Алроса: операционные результаты (3К20)

16 Октября 2020
АЛРОСА представила нейтральные операционные результаты за 3-й квартал 2020 г.

Производство. Добыча алмазов в 3-м квартале 2020 г. снизилась на 24% г/г до 9,2 млн карат в связи с остановкой работы нескольких рудников в рамках антиковидных мер. Снижение производства позитивно для финансового положения компании, так как позволяет распродавать накопленные запасы.

Продажи и запасы. Объем реализации алмазной продукции в 3-м квартале 2020 г. сократился на 21% г/г до 5 млн карат. При этом в августе-сентябре продажи превысили уровень предыдущего года на 25%, что свидетельствует о достаточно быстром выходе отрасли из кризиса. Однако по итогам 3-го квартала 2020 г. добыча оказалась выше продаж на 4,2 млн карат, вследствие чего запасы алмазов выросли до рекордного уровня в 30,6 млн карат. На недавней встрече с В.В. Путиным президент АЛРОСА С.С. Иванов заявил о скором оформлении сделки с Гохраном, точный объем которой до сих неизвестен и должен колебаться в пределах 0,5-1 млрд долл. Тренд на снижение производства, рост продаж и сделка с Гохраном позволят компании снизить запасы алмазов в 2021 г., что приведет к росту свободного денежного потока, служащего базой для расчета дивидендов.

Состояние отрасли. С августа 2020 г. алмазная отрасль демонстрирует устойчивые признаки восстановления. В США и Китае отмечается бурный рост продаж ювелирных изделий, который должен ускориться в период декабрьских праздников. В сентябре 2020 г. продажи ювелирных украшений в США увеличились на 8% г/г, в Китае – на 15% г/г. В Индии гранильный сектор постепенно возвращается к нормальному функционированию. За период пандемии ограночные предприятия истощили запасы сырья, и с августа возобновили закупки алмазов в ожидании высокого праздничного сезона. В сентябре 2020 г. чистый импорт алмазов в Индию вырос на 15% г/г. Однако менеджмент АЛРОСА отмечает, что говорить о полном восстановлении отрасли можно будет только по итогам праздничного сезона.

Ожидания. На данный момент АЛРОСА благоприятствует целый ряд факторов, среди которых мы выделяем быстрое восстановление мирового алмазного рынка, нацеленность менеджмента на реализацию запасов, гос. поддержка в форме продажи алмазов в Гохран и девальвация рубля. Главным риском остается вторая волна COVID-19, способная испортить продажи в течение праздничного сезона в США и Европе. Котировки компании существенно отстали от рынка и на фоне постепенного выхода компании из кризиса могут продемонстрировать дальнейший рост. Мы подтверждаем рекомендацию «Покупать» для акций АЛРОСА с целевой ценой на уровне 95,9 руб.

Аналитик: Василий Сучков

Другие статьи

© 2020 ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал».

* - доходность на 31.08.2020. Доходность на 31.08.20 за последние 6 месяцев составила 21,59%, за последние 3 месяца - 13,62%. Правилами доверительного управления ОПИФ рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Валютный» предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда.

Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» предоставляет услуги агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент».

Раскрытие информации ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал».

Раскрытие информации ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент».
ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00656 от 15 сентября 2009 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-14068-001000 от 25 октября 2018 года выдана ЦБ РФ (Банк России), без ограничения срока действия.) До приобретения инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах под управлением ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент» и ознакомиться с правилами, а также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и иными нормативными актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, включая сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев, можно по адресу: г. Москва, Краснопресненская набережная, д. 12, под. 7, эт. 5, пом. 514, по телефону: + 7 (495) 967-09-13 или в сети Интернет по адресу: www.veles-management.ru. Информация, которая должна быть опубликована в соответствии с правилами доверительного управления паевых инвестиционных фондов, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может, как увеличиваться, так и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением Общества с ограниченной ответственностью «Управляющая компания ВЕЛЕС Менеджмент», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Глобальный». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25 июля 2019 года за №3784. Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Валютный». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25 июля 2019 года за №3782. Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Консервативный». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25 июля 2019 года за № 3783.

Предостережение для инвестора.
Информация, представленная на сайте, не является офертой, предложением либо руководством к действию и не несет в себе стремление побудить Вас к той или иной сделке или операции с ценными бумагами и финансовыми инструментами. Приводимые показатели доходности не определяют будущую доходность вложений и эффективности каких-либо сделок и (или) операций; результаты чьей-либо инвестиционной деятельности в прошлом не определяют доходы инвестора в будущем. Финансовая терминология, используемая на сайте, имеет целью разъяснение условий инвестирования и может не совпадать с понятиями и определениями, данными в законодательстве.
Информация, представленная на сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

Отзывы

Использование, копирование и распространения материалов сайта допускается в соответствии с правилами лицензирования Creative Commons Attribution 4.0. International license, и возможно только с указанием ссылки на сайт https://veles-capital.ru/.