В ходе Дня инвестора менеджмент представил новую дивидендную политику

В ходе Дня инвестора менеджмент представил новую дивидендную политику, повысил прогноз CAPEX и подтвердил приверженность компании к стратегии отказа от угля. Мы полагаем, что отказ от использования угольной генерации в будущем приведет к росту мультипликаторов компании, что несомненно порадует инвесторов. Мы обновили нашу модель и повысили целевую цену до 1,2 руб. Таким образом, совокупный доход акционеров составит 28,6% в течение следующих 12 месяцев, в связи с чем мы меняем нашу рекомендацию с «Держать» до «Покупать».

Наша DCF-модель претерпела существенные изменения, включая актуальную безрисковую ставку, обновленные операционные данные, капитальные затраты и сроки проведения платежей по Рефтинской ГРЭС от СибГенКо. В результате наша 12-месячная целевая цена выросла на 17% до 1,2 руб. При ожидаемой дивидендной доходности за 2019 год на уровне 8%, TSR (совокупный доход акционеров) для ENRU составляет 28,6%. Учитывая недавнее падение цены акций на 10%, мы меняем рекомендацию с «Держать» до «Покупать».

Комментарий: Алексей Адонин