Обнуление процентной ставки ФРС
Обнуление процентной ставки ФРС, как и предыдущее экстренное смягчение процентной политики американским регулятором, практически не добавило оптимизма на финансовые рынки. Более того, действия ФРС в глазах инвесторов, скорее, отражают панику американского центробанка, усиливая тем самым давление на мировые индексы.
К началу второй половины дня в понедельник индексы европейских акций теряли от 5% до 8,5%, американские индексы снижались почти на 5%. Цена на нефть марки Brent падала более чем на 7%. Рубль в данных условиях отступил к отметке в 75 по доллару, при этом вновь чувствовал себя гораздо хуже других валют на развивающихся рынках. В целом за последнюю неделю потери рубля к доллару превысили 9%. Наиболее близкую отрицательную динамику продемонстрировал мексиканский песо (-7,9%), однако потери валют Турции, Бразилии и ЮАР составили «лишь» 3-4%.
В предстоящую пятницу состоится заседание Банка России. Мы полагаем, что в текущих условиях наиболее оптимальным решением станет сохранение ключевой ставки на прежнем уровне (6,0% годовых). По состоянию на 10 марта инфляция в годовом выражении составила порядка 2,3%, и ЦБ по-прежнему располагает определенным запасом для роста цен в сторону целевого таргета в 4%. В условиях глобального негатива на финансовых рынках и обвала цен на нефть незначительное повышение ключевой ставки не спасет от дальнейшего обесценения рубля, однако может усилить дестабилизацию денежно-кредитных условий и спровоцировать новые распродажи активов на долговом рынке. Не исключено также, что реакция участников рынка на повышение ключевой ставки ЦБ станет аналогичной реакции глобальных инвесторов на превентивное смягчение ДКП ФРС, которое пока лишь усилило панику на биржах. При этом сами участники внутреннего банковского рынка уже начали оперативно повышать ставки по ряду кредитных продуктов, что вкупе с ужесточением условий в других сегментах денежно-кредитного рынка может сыграть сдерживающую роль в ускорении инфляционных рисков даже без вмешательства ЦБ.
Копирование аналитических материалов на онлайн-ресурсах разрешено только с указанием активной ссылки на источник сайт ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал»
Другие статьи
-
15 марта 2020АЛРОСА: Восстановление близко
Мы позитивно оцениваем конъюнктуру мирового рынка алмазов в долгосрочной перспективе, однако эпидемия коронавируса может привести к замедлению спроса на ювелирные изделия в первой половине 2020 г. Для оценки справедливой стоимости акций АЛРОСА мы использовали 5-летнюю DCF-модель с WACC 12,1%. Мы исходили из наиболее негативных предпосылок на 2020 г., а именно: продажи алмазов на уровне 33 млн карат и снижение средней цены реализации на 11% г/г до 120 долл. за карат.
-
15 марта 2020ФРС не удается улучшить общий настрой
Внешний фон на открытии торгов понедельника складывается неоднозначный. Цены на нефть снижаются после скачка наверх в пятницу, а настроения на мировых фондовых площадках ухудшились, несмотря на очередные чрезвычайные меры ФРС.