Сегодня эмитент откроет книгу заявок на приобретение трехлетних биржевых облигаций серии 001Р-03 на сумму 5 млрд руб. Организаторы выпуска ориентируют доходность к погашению, предполагающую премию к кривой ОФЗ в диапазоне 120-140 бп. (YTM примерно 9,1-9,3%). Рекомендуем выставлять заявки на всем протяжении заявленного индикатива.

Сегодня эмитент откроет книгу заявок на приобретение трехлетних биржевых облигаций серии 001Р-03 на сумму 5 млрд руб. Организаторы выпуска ориентируют доходность к погашению, предполагающую премию к кривой ОФЗ в диапазоне 120-140 бп. (YTM примерно 9,1-9,3%). Рекомендуем выставлять заявки на всем протяжении заявленного индикатива.

Сегодня Фольксваген Банк (-/ВВВ-/ВВВ+/ААА) откроет книгу заявок на приобретение трехлетних биржевых облигаций серии 001Р-03 на сумму 5 млрд руб. Организаторы выпуска ориентируют доходность к погашению, предполагающую премию к кривой ОФЗ в диапазоне 120-140 бп. (YTM примерно 9,1-9,3%).  Рекомендуем выставлять заявки на всем протяжении заявленного индикатива.

Оценка облигаций. Фольксваген Банк - дочерняя структура группы Volkswagen (A3/ВВВ+/-), специализирующаяся на предоставлении розничных кредитов на приобретение автомобилей концерна на территории России. Стабильный кредитный профиль банка обеспечивается высокой степенью поддержки со стороны материнской группы, что также обуславливает высокий набор кредитных рейтингов от национального и международных агентств. На текущий момент на рынке обращается лишь один выпуск рублевых облигаций финансового института- Фольксваген Банк Б1Р2. Бумаги достаточно ликвидны и предлагают доходность в размере YTM8,5% к погашению в августе 2021г. , что соответствует спреду к ОФЗ на уровне примерно 75 бп. Также на долговом рынке присутствуют облигации Тойота банка и РН банка(-/ВВ+/-/АА) - эмитентов, обладающих схожими операционными профилями. Несмотря на различия в кредитном качестве всех трех банков, данные заемщики торгуются с гораздо более узкими спредами (до 100 бп к ОФЗ). Таким образом индикативный диапазон доходности кажется нам привлекательным даже по нижней границе.

Комментарий: Ольга Николаева

 
 

123610, Россия, Москва
Краснопресненская набережная, д.12, под.7, эт.18
Центр Международной Торговли-II

 

+7 (495) 258-19-88
+7 (800) 500-23-33

© 2019 ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал»