Башнефть

Справедливая цена за акцию (BANE): 1485,00 руб.

Справедливая цена за акцию (BANEP): 1326,00 руб.

Рекомендация по (BANE):
Продавать
 
Рекомендация по (BANEP):
Продавать

Финансовые показатели и коэффициенты (IFRS)

2018 2019(П)
Выручка млн руб. 860 206 811 963
EBITDA млн руб. 172 000 196 000
Чистая прибыль млн руб. 98 000 100 000
Рентабельность по EBITDA, % 20,00 24,00
Рентабельность по чистой прибыли, % 11,00 12,00
EV/S 0,47 0,50
EV/EBITDA 2,37 2,08
P/E 3,22 3,15
ROIC, % 21,00 19,00
ROE, % 30,00 26,00

дочернее общество ПАО «НК «Роснефть», нефтяная компания, сформированная на базе крупнейших предприятий ТЭК Республики Башкортостан, специализирующихся на добыче и переработке нефти, производстве и реализации нефтепродуктов и продуктов нефтехимии.

  • Обширные запасы нефти и ресурсная база Компании расположена в трех основных нефтедобывающих регионах России: Волго-Уральской провинции, Тимано-Печоре и Западной Сибири;
  • В промышленной эксплуатации — более 180 месторождений;
  • Добыча углеводородов более 21 млн тонн нефти в год;
  • Мощный научный потенциал — многолетний опыт разработки и внедрения передовых технологий разведки и добычи нефти;
  • Высокотехнологичный нефтеперерабатывающий комплекс со средним показателем индекса Нельсона — 10.4 и глубиной переработки 82%;
  • Объем переработки - более 18 млн тонн нефти в год;
  • Компания производит и реализует моторные топлива высокого экологического стандарта Евро-5 и Евро-6.

Мы считаем акции Башнефти самыми недооцененными в секторе на текущий момент с фундаментальной точки зрения, однако низкая ликвидность акций и информационная прозрачность компании не дает потенциалу реализоваться, равно как и отсутствуют факторы, которые изменили бы эту картину. Дивидендная доходность акции компании по итогам 2018 г., по нашим оценкам, будет одной из наиболее высокой в нефтегазовом секторе.

 

Новости компании

07 мая 2019

Башнефть: компания разочаровала рынок низкими дивидендамиЧитать далее

 
07 августа 2018

Башнефть: компания может сталь лидером по дивидендной доходности в нефтегазовом секторе РФ в 2018 г.Читать далее

 
14 октября 2016

Роснефть завершила покупку БашнефтиЧитать далее

 
31 августа 2016

Вчера компания представила отчетность по МСФО за 1П16: нейтрально для котировок рублевых облигацийЧитать далее

 
30 августа 2016

Чистая прибыль Башнефти во 2К16 хуже ожиданий, EBITDA несколько лучше консенсусаЧитать далее

 

Аналитические обзоры

Дата  Заголовок  Подробности Скачать
07.10.2019 Нефтегазовый сектор: Пересмотр рекомендаций
Мы обновили финансовые модели компаний российского нефтегазового сектора после понижения нашего прогноза цен на нефть на среднесрочную перспективу с 70 долл.
08.05.2019 Башнефть: компания разочаровала рынок низкими дивидендами (расширенная версия)
Мы понизили целевую цену акций Башнефти в результате изменения метода оценки компании с DCF на модель постоянного роста Гордона, приняв в учет последнюю рекомендацию совета директоров компании по дивидендам за 2018 г.
31.08.2018 Нефтегазовый сектор: есть еще куда расти
2018 г.
25.07.2018 Нефтегазовый сектор: пересмотр рекомендаций по акциям российских компаний
Мы обновили прогноз финансовых показателей компаний российского нефтегазового сектора, повысив прогноз цен на нефть и скорректировав параметры финансовых моделей с учетом последних корпоративных новостей и данных финансовых отчетностей.
16.03.2018 Башнефть: возобновление покрытия
Переход Башнефти под контроль Роснефти заметно охладил интерес инвесторов к компании.
17.03.2016 Башнефть: На пороге приватизации
                Мы оцениваем финансовые результаты Башнефти за 4 кв. как нейтральные. Снижение финансовых показателей в 4 кв. связано в первую очередь с неблагоприятной рыночной конъюнктурой.                 В 2015 г. компания осталась лидером среди российских нефтяных компаний по темпам добычи нефти.         Рост добычи нефти останется главным драйвером роста финансовых показателей и в 2016 г. Исходя из данных за первые 2 месяца текущего года, добыча в 2016 г. может составить порядка 20,65 млн т, что выше заявленных планов компании (20,3 млн т).                 Имплементация соглашения о заморозке добычи не окажет влияния на темпы роста операционных показателей компании                 Перспектива приватизации Башнефти продолжит оказывать поддержку котировкам акций. Ближайшие новости могут появиться уже 21 марта, когда возможные организаторы должны дать ответ о заинтересованности в участии продажи акций.                 Сумма дивидендов на акцию составит по итогам 2015 г. 112,6 руб., дивидендная доходность к текущим котировкам по обыкновенным акциям составит 4,3% и 5,86% – по привилегированным. Мы полагаем, что и по итогам 2016 г. дивиденды будут выплачены в том же размере. Компания остается среди лидеров по дивидендной доходности.                 По итогам текущего года мы ожидаем снижения чистой прибыли в долларовом выражении на 14,3% до  939 млн долл. Исходим из среднегодовой цены нефти марки Brent в 42,5 долл. за баррель.                 Справедливая цена Башнефти на конец 2016 г. по нашей оценке составляет 36 долл. за обыкновенную и 27,2 долл. за привилегированную акцию, рекомендация «Держать». Не исключаем кратковременного роста котировок акций компании на новостях о приватизации.
10.06.2015 Башнефть. 復 (24. Возвращение)
  Финансовые результаты по МСФО Башнефти за 1 кв. 2015 г. оказались незначительно хуже консенсуса по чистой прибыли — 11,4 млрд руб. против ожиданий в 11,8 млрд руб. но лучше по EBITDA — показатель увеличился на 5% — до 26,74 млрд руб. при ожидавшихся 25,5 млрд руб. Среди факторов, оказавших влияние на финансовые показатели компании: снижение долларовых цен на нефть при одновременном ослаблении рубля, приведшее к снижению рублевых цен на нефть в 1 кв. 2015 г. на 8% по сравнению с 1 кв. 2014 г. В то же время снижение цен на сырую нефть компенсируется ростом добычи в 1 кв. текущего года на 14,4% по отношению к аналогичному периоду прошлого года. Снижение объемов переработки нефти на 11,3% компенсировано увеличением глубины переработки — объем производства дизельного топлива вырос на 5,5%, бензинов — на 5% при заметном снижении доли темных нефтепродуктов. Негативно на финансовых показателях компании отразилось введение налогового маневра и рост инфляции.
27.03.2015 Башнефть. Новый собственник - прежние дивиденды.
  Приняв во внимание финансовые результаты за 2014 г., а также изменения конъюнктуры рынка, мы обновили нашу финансовую модель и пересмотрели оценку справедливой стоимости Башнефти. Основываясь на оценке по методу дисконтированных денежных потоков (DCF), мы установили справедливую цену Башнефти на конец 2015 г. на уровне 39,4 долл. за обыкновенную и 28,9 долл. за привилегированную акцию. Потенциал роста к текущим котировкам составляет 24,3% и 27,3% соответственно и подразумевает рекомендацию «ПОКУПАТЬ».
06.06.2014 Башнефть. Кэш-машина Системы.
  Приняв во внимание финансовые результаты за 1 кв. 2014 г., а также изменения конъюнктуры рынка, мы обновили нашу финансовую модель Башнефти и пересмотрели оценку справедливой стоимости компании. Основываясь на оценке компании по методу дисконтированных денежных потоков (DCF), мы установили справедливую цену Башнефти на конец 2014 г. на уровне 84,4 долл. за обыкновенную и 58,6 долл. за привилегированную акцию (предыдущая оценка на конец 2013 г. – 83,1 долл. и 54,6 долл. соответственно). Потенциал роста к текущим котировкам составляет 28,7% и 15% соответственно, и подразумевает рекомендацию – «ПОКУПАТЬ». С учетом дивидендов за 2013 г. доходность инвестора в случае достижения целевых цен составит 37,9% и 26,7% соответственно.
18.04.2013 Башнефть. Итоги 2012 г.
  Приняв во внимание годовые финансовые результаты компании по МСФО, мы обновили нашу финансовую модель Башнефти и пересмотрели оценку справедливой стоимости компании. Наша оценка на основе метода дисконтированных денежных потоков (DCF) на конец 2013 г. предполагает справедливую цену Башнефти в 83,1 долл. за обыкновенную и 54,6 долл. за привилегированную акцию (предыдущая оценка на конец 2012 г. – 68,1 и 49,02 долл. соответственно). Оценка предполагает потенциал роста к текущим котировкам в 36% для обыкновенных и 36,4% – для привилегированных акций и подразумевает рекомендацию – «ПОКУПАТЬ».
27.08.2012 Российские ВИНК - Сила в разнообразии
Целевая цена обыкновенной акции Роснефти на конец 2012 г. составляет 9,6 долл. Текущая рекомендация – ПОКУПАТЬ.Целевая цна обыкновенной акции Лукойл на конец 2012 г. составляет 113,6 долл. Текущая рекомендация – ПОКУПАТЬ.Целевая цена обыкновенной акции ТНК-ВР Холдинг на конец 2012 г. составляет 5,2 долл.Текущая рекомендация – ПОКУПАТЬ.Целевая цена обыкновенной акции Газпром нефти на конец 2012 г. составляет 8,1 долл.Текущая рекомендация – ПОКУПАТЬ Целевая цена обыкновенной акции Башнефти на конец 2012 г. составляет 68,1 долл. Текущая рекомендация – ПОКУПАТЬЦелевая цена обыкновенной акции Татнефти на конец 2012 г. составляет 5,3 долл., Текущая рекомендация – ПРОДАВАТЬ  
 
 

Адрес: 123610, Россия, Москва
Краснопресненская набережная, д.12, под.7, эт.18
Центр Международной Торговли-II

 

+7 (495) 258-19-88
+7 (800) 500-23-33

© 2019 ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал»