Татнефть

Справедливая цена за акцию (TATN): 841,00 руб.

Справедливая цена за акцию (TATNP): 673,00 руб.

Рекомендация по (TATN):
Покупать
 
Рекомендация по (TATNP):
Держать

Финансовые показатели и коэффициенты (IFRS)

2018 2019(П)
Выручка млн руб. 910 534 875 000
EBITDA млн руб. 315 000 340 000
Чистая прибыль млн руб. 211 812 251 000
Рентабельность по EBITDA, % 39,00 40,00
Рентабельность по чистой прибыли, % 23,00 29,00
EV/S 1,78 1,85
EV/EBITDA 5,14 4,76
P/E 7,87 6,64
ROIC, % 27,00 29,00
ROE, % 28,00 31,00

За последние несколько лет Татнефть превратилась из компании, добывающая и продающая сырую нефть, в высокотехнологичную вертикально-интегрированную группу, реализующая продукцию нефтепереработки с высокой добавленной стоимостью. Рост финансовых показателей вкупе с переходом на новую дивидендную политику и увеличением дивидендных выплат сделали акции Татнефти одними из самых доходных на фондовом рынке.

В ближайшие несколько лет компания проведет расширение и впоследствии модернизацию нефтехимического комплекса «Танеко», что позволит существенно увеличить свободный денежный поток группы.

 

Новости компании

29 августа 2019

Татнефть: компания представила слабую отчетность по МСФО за II квартал 2019 г.Читать далее

 
10 июня 2019

Татнефть представила хорошую отчетность по МСФО за I квартал 2019 г.Читать далее

 
06 июня 2019

Татнефть: 7 июня компания опубликует финансовую отчетность по МСФО за I квартал 2019 г.Читать далее

 
29 марта 2019

Татнефть: компания представила нейтральную отчетность по МСФО за IV квартал 2018 г.Читать далее

 
27 марта 2019

Татнефть: 29 марта компания опубликует финансовую отчетность по МСФО за IV квартал 2018 г.Читать далее

 

Аналитические обзоры

Дата  Заголовок  Подробности Скачать
07.10.2019 Нефтегазовый сектор: Пересмотр рекомендаций
Мы обновили финансовые модели компаний российского нефтегазового сектора после понижения нашего прогноза цен на нефть на среднесрочную перспективу с 70 долл.
28.09.2018 Татнефть: Пересмотр целевой цены
Татнефть представила амбициозную программу развития компании до 2030
31.08.2018 Нефтегазовый сектор: есть еще куда расти
2018 г.
25.07.2018 Нефтегазовый сектор: пересмотр рекомендаций по акциям российских компаний
Мы обновили прогноз финансовых показателей компаний российского нефтегазового сектора, повысив прогноз цен на нефть и скорректировав параметры финансовых моделей с учетом последних корпоративных новостей и данных финансовых отчетностей.
13.02.2018 Возобновление покрытия
Стабильный рост финансовых показателей на протяжении последних лет и высокие дивиденды позволили акциям Татнефти стать одними из наиболее доходных бумаг на рынке.
21.06.2016 Татнефть: Недооцененная отчетность и выгодные приобретения
Снижение финансовых показателей в 1 кв. 2016 г. связано в первую очередь с фиксацией убытка от деконсолидации, скорректированные финансовые результаты Татнефти существенно превзошли ожидания рынка (более чем на 30% по скорректированной чистой прибыли). Мы считаем, что негативная реакция котировок акций Татнефти на публикацию отчетности является неоправданной. Результаты НКНХ пока не консолидированы, оцениваем эффект от консолидации в 8-9 млрд руб. по чистой прибыли за 2016 г. (8-9% чистой прибыли), что окажет заметную поддержку финансовым показателям по результатам года. Ожидаем роста чистой прибыли по итогам 2016 г. на 6,1% до 105 млрд руб. Исходим из среднегодовой цены нефти в 45 долл. за баррель марки Brent. По итогам текущего 2016 г. ожидаем роста дивидендов до 11,63 руб. (по сравнению с 10,96 руб. за 2015 г.) на акцию (доходность к текущим котировкам составит 3,6% по обыкновенным и 6,6% по привилегированным акциям). Рост добычи продолжит оказывать поддержку финансовым результатам. Прохождение инвестиционного пика в 2016-2017 гг. ведет к заметному снижению свободного денежного потока, тем не менее, ожидаем его сохранения в положительной зоне и не ожидаем каких-либо негативных изменений дивидендной политик компании. Дивиденды за 2015 г. – 10,96 руб. на акцию, доходность - 3,4% по обыкновенным и 6,2% - по привилегированным акциям. Отсечка - 7 июля. Целевая цена повышена: 5,5 долл. за обыкновенную акцию (по сравнению с 4,86 долл. ранее), рекомендация прежняя – «ДЕРАЖТЬ»; 3,3 долл. за привилегированную акцию (2,92 долл. ранее), рекомендация повышена до «ПОКУПАТЬ». Рекомендуем рассмотреть стратегию покупки префов Татнефти с одновременной продажей фьючерсов на обыкновенные акции Татнефти.
01.12.2015 Татнефть. «Конечно, мы должны получить прибыль, но мы должны получать прибыль не только сиюминутно…», – Акио Морита
Чистая прибыль Татнефти по МСФО в 3 кв. выросла на 5,7% до 23,27 млрд руб., но оказалась значительно хуже ожиданий – консенсус прогноз предполагал прибыль в размере 28 млрд руб. Выручка выросла на 6% и составила 134,6 млрд руб., затраты увеличились на 7,8% до 106,1 млрд руб. За 9 мес. 2015 г. чистая прибыль выросла на 7,8% и составила 79,3 млрд руб., выручка увеличилась на 11,4% и превысила 414 млрд руб. Финансовые результаты компании мы рассматриваем лишь как умеренно негативные – все же несмотря на неблагоприятную конъюнктуру рынка Татнефть продемонстрировала рост финансовых показателей, что было обеспечено в первую очередь ростом операционных показателей (и добычи и переработки), а также ростом рублевых цен на бензин. Камнем преткновения для инвесторов стали данные о росте капитальных затрат в 1,6 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Рост инвестиций связан с началом реализации проекта расширения мощностей перерабатывающего комплекса ТАНЕКО. Ожидается, что общие затраты на проект составят порядка 200 млрд руб., что создает угрозу ухода свободного денежного потока компании в отрицательную зону. Рост капитальных расходов, традиционно воспринимающийся инвесторами как негативная новость, привел к обвалу котировок акций Татнефти в последние дни.
22.06.2015 Татнефть. Дивидендные привилегии
  Чистая прибыль акционеров Татнефти в 1 кв. 2015 г. по МСФО составила 26,57 млрд руб. по сравнению с 24,39 млрд руб. в 1 кв. 2014 г. Выручка компании выросла на 15,7% – до 135,06 млрд руб. EBITDA выросла на 17,2%, до 44,47 млрд руб. Добыча нефти в 1 кв. выросла на 0,7%, объем переработки снизился на 1,9%. Результаты Татнефти за 1 кв. выглядят достаточно позитивно на фоне отчетности прочих нефтяных компаний. Рост прибыли достигнут, во многом благодаря тому, что компании удалось удержать рост себестоимости. Так, себестоимость добычи в 1 кв. 2015 г. выросла всего на 3% по сравнению с 1 кв. 2014 г. – до 238,7 руб. за баррель по сравнению с 231,8 руб. за баррель. Отметим также снижение доли темных нефтепродуктов в выпуске компании – до 17,6% по сравнению с 25,6% год назад, что стало как результатом изменений в налоговом законодательстве, сделавшими менее выгодным экспорт темных нефтепродуктов, так и долгосрочной стратегии компании, направленной на рост глубины переработки.
03.04.2015 Татнефть. Справедливая цена без существенного потенциала роста
  Приняв во внимание финансовые результаты за 2014 г., а также изменения конъюнктуры рынка, мы обновили нашу финансовую модель и пересмотрели оценку справедливой стоимости Татнефти. Основываясь на оценке по методу дисконтированных денежных потоков (DCF), мы установили справедливую цену Татнефти на конец 2015 г. на уровне 5,78 долл. за обыкновенную и 3,06 долл. за привилегированную акцию. Потенциал роста к текущим котировкам составляет 10,4% и 5,1% соответственно и подразумевает рекомендацию «ДЕРЖАТЬ».
19.06.2014 Татнефть. Доллар и гидрокрекинг.
  Приняв во внимание финансовые результаты за 1 кв. 2014 г., а также изменения конъюнктуры рынка, мы обновили нашу финансовую модель Татнефти и пересмотрели оценку справедливой стоимости компании. Основываясь на методе дисконтированных денежных потоков (DCF), мы установили справедливую цену Татнефти на конец 2014 г. на уровне 7,53 долл. за обыкновенную и 4,02 долл. за привилегированную акцию (предыдущая оценка – 6,92 долл. и 3,72 долл. соответственно). Потенциал роста к текущим котировкам составляет 16,4% для обыкновенных (наша рекомендация – «Покупать») и 9,8% для привилегированных акций, что подразумевает рекомендацию «Аккумулировать». Повышение целевой цены связано в первую очередь с ослаблением рубля и пересмотром прогноза среднегодовой цены нефти (со 105 долл. до 108 долл. за баррель марки брент).
04.04.2014 Итоги 2013 года
  Приняв во внимание финансовые результаты за 2013 г., а также изменения конъюнктуры рынка, мы обновили нашу финансовую модель Татнефти и пересмотрели оценку справедливой стоимости компании. Основываясь на оценке компании по методу дисконтированных денежных потоков (DCF), мы установили справедливую цену Татнефти на конец 2014 г. на уровне 6,92 долл. за обыкновенную и 3,72 долл. за привилегированную акцию (предыдущая оценка на конец 2013 г. – 6,78 долл. и 3,73 долл. соответственно). Потенциал роста к текущим котировкам составляет 23,9% для обыкновенных – наша рекомендация – «ПОКУПАТЬ», и 13,9% для привилегированных акций, что подразумевает рекомендацию – «АУККУМУЛИРОВАТЬ».
13.09.2013 Татнефть. Не льститесь на блистание, но на постоянство» - А. Суворов
  Учитывая отчетность по МСФО за 2 кв., а также изменения макроэкономических условий последние инициативы правительства, мы обновили нашу финансовую модель Татнефти и пересмотрели оценку справедливой стоимости компании. Наша оценка на основе метода дисконтированных денежных потоков (DCF) на конец 2013 г. предполагает справедливую цену Татнефти в 6,78 долл. за обыкновенную акцию (по сравнению с предыдущей оценкой в 5,82 долл.) и 3,43 долл. за привилегированную акцию (по сравнению с предыдущей оценкой в 3,02 долл.). Потенциал  роста к текущим котировкам обыкновенных акций составляет 6,8%, привилегированных – 11,8%, наша рекомендация – «ДЕРЖАТЬ».
28.05.2013 Татнефть. «В Багдаде все спокойно»
   Учитывая впервые опубликованную годовую отчетность по МСФО (ранее компания отчитывалась по US GAAP), производственные результаты за первые 4 мес. 2013 г., финансовые результаты по РСБУ за 1 кв., а также изменения макроэкономических условий, мы обновили нашу финансовую модель Татнефти и пересмотрели оценку справедливой стоимости компании. Наша оценка на основе метода дисконтированных денежных потоков (DCF) на конец 2013 г. предполагает справедливую цену Татнефти в 5,82 долл. за обыкновенную акцию (по сравнению с предыдущей оценкой на конец 2012 г. в 5,3 долл.) и 3,02 долл. за привилегированную акцию (по сравнению с предыдущей оценкой на конец 2012 г. в 2,76 долл.). Потенциал снижения к текущим котировкам обыкновенных акций составляет 8,3%, привилегированных – 1,8%, наша рекомендация – «ДЕРЖАТЬ».
27.08.2012 Российские ВИНК - Сила в разнообразии
Целевая цена обыкновенной акции Роснефти на конец 2012 г. составляет 9,6 долл. Текущая рекомендация – ПОКУПАТЬ.Целевая цна обыкновенной акции Лукойл на конец 2012 г. составляет 113,6 долл. Текущая рекомендация – ПОКУПАТЬ.Целевая цена обыкновенной акции ТНК-ВР Холдинг на конец 2012 г. составляет 5,2 долл.Текущая рекомендация – ПОКУПАТЬ.Целевая цена обыкновенной акции Газпром нефти на конец 2012 г. составляет 8,1 долл.Текущая рекомендация – ПОКУПАТЬ Целевая цена обыкновенной акции Башнефти на конец 2012 г. составляет 68,1 долл. Текущая рекомендация – ПОКУПАТЬЦелевая цена обыкновенной акции Татнефти на конец 2012 г. составляет 5,3 долл., Текущая рекомендация – ПРОДАВАТЬ  
 
 

Адрес: 123610, Россия, Москва
Краснопресненская набережная, д.12, под.7, эт.18
Центр Международной Торговли-II

 

+7 (495) 258-19-88
+7 (800) 500-23-33

© 2019 ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал»