Русгидро: Отчетность за 9М19 и провела конференц-звонок

Русгидро: Отчетность за 9М19 и провела конференц-звонок

РусГидро представила отчетность за 9М19 и провела конференц-звонок – НЕЙТРАЛЬНО.

 

Отчетность оказалась чуть лучше как наших ожиданий, так и консенсуса: EBITDA снизилась на 13,1%, чистая прибыль – на 23,5%.

Основная причина – падение свободных цен на электроэнергию в Сибири из-за высокой выработки в 2019 г.

 

Мы отмечаем информативность конференц-звонка, на котором руководство поделилось прогнозами. Среди основных вещей отметим следующее:

 - объем субсидий в 2019 г. ожидается на уровне 44 млрд руб., из которых 32 млрд. – субсидии на выравнивание тарифов, 12 млрд. – «старые» субсидии.

 - в 2020 г. «старые» субсидии ожидаются на том же уровне, точных данных по субсидиям на выравнивание нет.

 - Пуск ТЭЦ в Советской Гавани ожидается во 2К20. Зарамагская ГЭС-1 должна быть запущена до конца 2019 г.

 - Списания ожидаются по Нижне–Бурейской и Сахалинской ГРЭС-2.

 - капитальные затраты по итогам 2019 г. ожидаются чуть более 100 млрд руб. с НДС

 - механизм долгосрочных контрактов на Дальнем востоке заработает с июля 2020 г, но подробностей касательно механизма его работы пока нет

 - финализация обмена активами с СУЭК ожидается в следующем году, влияния на отчетность не предвидится

 

Больше информации – как по тарифам, субсидиям и CAPEX, менеджмент обещал предоставить в марте-апреле 2020 г. на Дне инвестора и аналитика.

 

                      РусГидро: МСФО 9М19

 

Комментарий: Алексей Адонин

 
 

Адрес: 123610, Россия, Москва
Краснопресненская набережная, д.12, под.7, эт.18
Центр Международной Торговли-II

 

+7 (495) 258-19-88
+7 (800) 500-23-33

© 2020 ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал»