Главная  /  Аналитика  /  ...  /  
Прогноз финансовых результатов за 1К 2018 года по МСФО

Прогноз финансовых результатов за 1К 2018 года по МСФО

Мегафон представит свои финансовые результаты за 1К 2018 года по МСФО 21 июня.

Мы оцениваем выручку телекоммуникационного сегмента в 76,6 млрд руб., что соответствует росту в 3% г/г. Рост трафика данных и соответственно увеличение ARPDU останутся основными триггерами роста выручки мобильной связи. При этом мы ожидаем, что выручка от трафика данных займет не менее 35% всей выручки сервисов беспроводной связи и составит 22 млрд руб. В силу сезонных факторов финансовые показатели Мегафона традиционно слабее в первой половине года нежели во второй. Тем не менее результаты конкурентов говорят о том, что рынок вернулся к росту и финансовые показатели оператора могут продемонстрировать хороший рост. 1К 2017 год был достаточно слабым, что может дать эффект низкой базы сравнения в 1К 2018 года.

Показатели сервисов фиксированной связи должны продемонстрировать значительный рост во 2К 2018 года благодаря ЧМ, но мы ожидаем, что и по итогам 1К выручка от фиксированной связи вырастет г/г до 6,4 млрд руб. Рост выручки от продаж оборудования будет обеспечен увеличением продаж смартфонов и консолидацией показателей Евросети что, тем не менее, может быть частично нивелировано снижением числа собственных салонов оператора.

Мы ожидаем, что OIBDA оператора будет выше уровня прошлого года и составит 29,7 млрд руб. (+2,3% г/г), при этом рентабельность снизится до 38,8% против 39,0% годом ранее.  Возросшая выручка салонов приведет к увеличению себестоимости. Также мы рассчитываем на более высокие расходы на персонал и на обслуживание сети и базовых станций, которые были введены в 2017 году.

Чистая прибыль Мегафона по итогам года может составить 3,6 млрд руб. Чистая прибыль подвержена значительным колебаниям в силу изменения валютного курса. Дополнительное давление на рентабельность чистой прибыли скорее всего продолжат оказывать процентные расходы, в силу высокой долговой нагрузки оператора.

На конференц-звонке менеджмент может улучшить прогнозы по росту финансовых показателей и предоставить дополнительную информацию о планах развития на год, в частности о том, куда будут направлены средства, полученные от монетизации контроля в Mail.ru Group.  

Мы ожидаем умеренно позитивной реакции рынка на отчетность. 

 

Комментарий: Артем Михайлин

 
 

Адрес: 123610, Россия, Москва
Краснопресненская набережная, д.12, под.7, эт.18
Центр Международной Торговли-II

 

+7 (495) 258-19-88
+7 (800) 500-23-33

© 2019 ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал»