Главная  /  Аналитика  /  ...  /  
Финансовые результаты за 1К 2018 года по МСФО

Финансовые результаты за 1К 2018 года по МСФО

21 июня Мегафон представил свои финансовые результаты за 1К 2018 года по МСФО.

Выручка компании выросла на 2,6% г/г до 76,5 млрд руб. Выручка сервисов мобильной связи показала хороший рост на 2,7% г/г, который тем не менее отстает от показателей роста конкурентов в лице МТС и российского подразделения Veon. Основным драйвером роста остается выручка от трафика данных, которая увеличилась на 11% г/г до 23,2 млрд руб. и теперь составляет 36% от всей выручки сервисов мобильной связи. Выручка от услуг голосовой связи продолжила снижаться. Количество абонентов в России снизилось на 1,4% г/г, а ARPU продемонстрировала рост на 4,2% г/г. Тенденция выбытия части абонентской базы продолжается у всех операторов «большой тройки». Продолжает стабильно расти сегмент фиксированной связи. Выручка сервисов фиксированной связи прибавила 6,2% г/г при росте клиентской базы и объема оказываемых услуг. Мегафон продолжает оставаться единственным оператором «большой тройки» у которого растет данный сегмент. Продажи оборудования снизились на 1,5% г/г и остановились на уровне 5,6 млрд руб.

На OIBDA компании оказал влияние переход на новый стандарт отчетности МСФО 15, который привнес положительный эффект в размере 562 млн руб. OIBDA оператора таким образом выросла до 30,6 млрд руб. (+5,3% г/г), а на сопоставимой основе (без учета МСФО 15) до 30 млрд руб. (+3,4% г/г). Наибольшее давление на OIBDA оказал рост на 15% расходов на персонал в связи с выплатой бонусов и вознаграждений за 2017 год и увеличением числа сотрудников. Рентабельность немного улучшилась и составила 39,2%.

Чистая прибыль на сопоставимой основе выросла до 5,6 млрд руб. (+45,5% г/г), чему способствовало сокращение долга и незначительные потери от разницы валютных курсов.  Капитальные затраты остались примерно на одном уровне, составив 8,5 млрд руб. Основные инвестиции были направлены на дальнейшее развертывание LTE и LTE-A.

Свободный денежный поток снизился более чем на 4 млрд руб. и стал отрицательным. Основное влияние на свободный денежный поток оказали значительная кредиторская задолженность и выплаты поставщикам за товары.

Чистый долг сократился на 1,2%, что привело к снижению долговой нагрузки с 1,92х до 1,88х по соотношению Чистый долг/ OIBDA. Компания подтвердила прогнозы по небольшому росту выручки, OIBDA на уровне прошлого года и капитальным затратам в 75-80 млрд руб. в 2018 году.

Мы полагаем, что отчетность в целом вышла нейтральной. Она отражает рост рынка и улучшение конъюнктуры, но при этом результаты Мегафона по-прежнему растут медленнее, чем у конкурентов. Хорошим сигналом является снижение долговой нагрузки, но положительный эффект в восприятии нивелируется отрицательным свободным денежным потоком.  

На конференц-звонке в 18:00 мы ожидаем комментариев менеджмента по стратегии на ближайший год, а также раскрытия планов по дальнейшему снижению долговой нагрузки и направлениям использования средств, полученных от монетизации контроля в Mail.ru Group.

 

 

Комментарий: Артем Михайлин

 
 

Адрес: 123610, Россия, Москва
Краснопресненская набережная, д.12, под.7, эт.18
Центр Международной Торговли-II

 

+7 (495) 258-19-88
+7 (800) 500-23-33

© 2019 ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал»