Чего ждать на рынке акций в августе

На нем есть как признаки локального перегрева, так и драйверы роста

Источник: Ведомости

Российский фондовый рынок в июле показал уверенный рост: индекс Мосбиржи прибавил 9,87% и достиг 3073,5 пункта, а долларовый индекс РТС - 7,58% до 1057,43 пункта. Результат российского бенчмарка оказался втрое выше американских фондовых индексов: S&P 500 вырос за июль на 2,99%, Dow Jones Industrial - на 3,32%, NASDAQ Composite - на 3,83%.

Рубль заметно просел по отношению к ведущим мировым валютам: доллар укрепился на 2,3% (2,05 руб.), завершив месяц на отметке 91,60 руб., евро - на 3,06% (2,99 руб.), поднявшись до уровня 100,79 руб. Юань укрепился к рублю на 3,86% (48 коп.) до 12,81 руб.

Нефть марки Brent в июле подорожала на 13,4% до $85,43/барр., а средняя цена российской Urals выросла на 19,8% до $70,2/барр., свидетельствуют данные Trading Economics. Дисконт российской нефти к Brent, таким образом, составил $15,23.

Июльский взлет

Рост российских акций в июле обеспечил целый ряд позитивных факторов, отмечают аналитики. Это быстрое восстановление российской экономики, повышение прогнозов по ВВП, рост нефтяных цен, ослабление рубля (выгодно для экспортеров), а также практически полное отсутствие альтернатив для российского инвестора из-за западных санкций, перечисляет главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев. Поддержал рынок и рост цен на большинство commodities (товарный рынок) - в рублях эффект был еще более ощутим за счет девальвационного импульса, добавляет эксперт по фондовому рынку "БКС мир инвестиций" Дмитрий Пучкарев, стоимость российской нефти подросла сильнее, чем котировки на мировом рынке, за счет сокращения дисконта к мировым бенчмаркам. Девальвация рубля на этом фоне позитивно повлияла на нефтегазовый сектор и динамику индекса Мосбиржи, добавляет директор по стратегии ИК "Финам" Ярослав Кабаков. Разогрели спрос на акции, по его словам, и хорошие отчетности компаний, в первую очередь банковского сектора (Сбербанка и ВТБ).

Из корпоративных новостей, поддержавших спрос на бумаги, аналитик УК "Альфа-капитал" Юлия Мельникова выделяет ряд позитивных новостей по компаниям-нерезидентам: застройщик Etalon получил первичный листинг на Мосбирже, акционеры Polymetal одобрили делистинг с Лондонской биржи (решение необходимо по плану переезда в Казахстан), а Госдума приняла закон об упрощении перехода к российским бенефициарам контроля над экономически значимыми компаниями с иностранной структурой владения. Не обошлось и без негативных новостей - в июле под блокирующие санкции США подпал "Тинькофф банк".

Драйверы и риски в августе

В августе рубль может продолжить ослабевать, что будет позитивно для рынка акций, говорит Васильев. Это поддержит экспортеров - этот момент еще не до конца заложен в котировки, добавляет Пучкарев. Ключевым драйвером роста акций, по его словам, может стать возобновление публикации отчетности - с 1 июля прекратило действие соответствующее разрешение властей.

Сезон квартальных отчетностей в случае позитивных результатов может усилить интерес к отдельным эмитентам и, в частности, к экспортерам в условиях слабого рубля, а к нефтяным - в случае дальнейшего роста цен на черное золото, отмечает аналитик ИК "Велес капитал" Eлена Кожухова. При нейтральном геополитическом фоне можно ожидать новых покупок акций в надежде на выплаты промежуточных дивидендов за первое полугодие 2023 г., считает эксперт: исходя из истории прошлого года возможны выплаты "Татнефти", "Фосагро", "Новатэку", "Газпрому", "Самолету", "Белуге", не исключены и выплаты дивидендов от "Алросы", "Норникеля", "Северстали", "Сегежи". Индекс Мосбиржи на фоне этих факторов может подняться выше 3100 пунктов и устремиться к 3150 пунктам, считает Кожухова.

Рынок выглядит локально перегретым, но не переоцененным, говорит инвестиционный стратег "ВТБ мои инвестиции" Станислав Клещев: при текущем курсе рубля и ценах на нефть сохраняется потенциал для роста порядка 5-10%. Коррекция после сильного роста более чем вероятна - вопрос в ее глубине, добавляет эксперт, против глубокой просадки выступает фактическое отсутствие продавцов на российском рынке. Продавцами, по его словам, могут быть институциональные инвесторы, которые имеют возможность реализации глобальных ребалансировок, но присутствие таких игроков на рынке сейчас минимально, а традиционные нетто-покупатели - физлица.

Идеи в акциях

Повышенное внимание аналитики советуют обратить на экспортеров. Самые интересные бумаги, по мнению БКС, - это "Лукойл", "Татнефть", "Новатэк", "Северсталь", ММК, "Норникель" и "Мечел". В преддверии начала осеннего дивидендного сезона динамику лучше рынка могут показать бумаги, от которых ждут выплат дивидендов за первое полугодие: "Новатэк", "Татнефть", возможность выплаты промежуточных дивидендов может стать ключевым среднесрочным драйвером для "Норникеля".

Кабаков помимо бумаг металлургов (НЛМК, ММК и "Северсталь") советует обратить внимание на привилегированные акции "Сургутнефтегаза". Но текущие уровни рынка могут указывать на его перегретость и риски коррекции значительно выросли, предупреждает эксперт.

Особенный интерес, по мнению Клещева, представляют акции банковского, сталелитейного и IT-секторов с потенциальной доходностью выше рынка. По этим компаниям возможно возобновление раскрытия информации и поступление одобренных дивидендных выплат на российский рынок, подчеркивает он.

В фаворитах Совкомбанка сейчас акции банка "Санкт-Петербург", "Сбера" и НЛМК. Банк "Санкт-Петербург" заработал за первые полгода почти треть своей капитализации и сохранил хорошую траекторию прибыльности даже после попадания в SDN-лист, а "Сбер" показывает сильные финансовые результаты и повышение ставки ЦБ банку только на руку (он еще больше сможет заработать на гигантском количестве "бесплатных" клиентских остатков - деньгах, которые лежат на текущих счетах и по которым банк не платит проценты), говорит исполнительный директор управления анализа активов для инвестирования частного капитала Совкомбанка Роман Пантюхин. По его словам, НЛМК выигрывает от ослабления рубля, сохранив свой экспортный бизнес, а также от роста цен на сталь на внутреннем рынке, ожидаемый возврат к раскрытию информации поддержит рост ее котировок.

• 2 августа 2023
  Как понижение рейтинга США повлияет на фондовые рынки

  Америку может ждать краткосрочная коррекция, в России эффект если и будет, то минимальный. Источник: Ведомости

• 1 августа 2023
  Россия почти на треть увеличила экспорт никеля в Китай

  Переориентация поставок из Европы в Азию сократит рентабельность "Норникеля", считают эксперты. Источник: Ведомости