Что делать инвесторам на фондовом рынке в июле

Дивиденды поддержат его, но расти ему будет сложно, говорят эксперты

Источник: Ведомости 

Индекс Мосбиржи в июне вырос на 2,93% до 2797,37 пункта, а его долларовый аналог индекс РТС на фоне ослабления рубля потерял 6,87%, снизившись до 982,94 пункта. Рубль заметно просел по отношению к ведущим мировым валютам: доллар укрепился на 10,5% (8,49 руб.), завершив месяц на отметке 89,59 руб., евро - на 13% (11,89 руб.), поднявшись до уровня 97,8 руб. Юань укрепился к рублю на 8,4% (96 коп.) до 12,34 руб.

Дивиденды и девальвация

Российский рынок вырос в июне на фоне ослабления рубля и реинвестирования дивидендов, отмечают аналитики. Спрос на акции поддержали хорошие отчетности, покупки бумаг под выплаты, реинвестирование дивидендов в акции, а также девальвация рубля, которая сглаживает низкие цены на нефть, говорит руководитель отдела анализа акций ФГ "Финам" Наталья Малых. Денег в рынке было много, добавляет начальник управления инвестиционного консультирования ИК "Велес капитал" Виктор Шастин: в конце мая - июне был большой приток дивидендов на рынок от "Сбера", "Лукойла" и "Новатэка". Также в июне исчезло давление, связанное с возможным дефолтом в США, добавляет Малых: если бы этот сценарий реализовался, то российские акции это задело бы через обвал цен на сырьевые товары.

В начале месяца рынок после мощного дивидендного сезона немного снизился, но по итогам июня индекс Мосбиржи полной доходности (с учетом дивидендов) вышел в плюс, отыграв потери с начала СВО, отмечает аналитик УК "Альфа-капитал" Юлия Мельникова. Июнь был насыщен новостями, добавляет эксперт: Ozon увеличил прогноз по годовым результатам, Сбербанк раскрыл сильные результаты за пять месяцев, "Полюс" и "Самолет" решили не выплачивать дивиденды, а "Яндекс" сохранил листинг на бирже NASDAQ. Лучше рынка в июне торговались привилегированные бумаги "Сургутнефтегаза" (+30%) как за счет ослабления национальной валюты, так и после сильной отчетности. Акции "Магнита" выросли на 25% на новостях о планах выкупить бумаги у иностранных инвесторов.

Последние выходные месяца выдались тревожными из-за попытки мятежа, но обстановка разрядилась и рынок стабилизировался, отмечает эксперт по фондовому рынку "БКС мир инвестиций" Михаил Зельцер. Eще какое-то время участники рынка будут осторожничать, не исключает эксперт, но без внешних шоков он считает текущий момент интересным для открытия и наращивания длинных позиций.

Нейтральный июль

В первой половине июля поддержку рынку акций окажет факт утверждения, а потом и выплаты дивидендов компаниями, полагает управляющий директор по инвестициям УК ПСБ Андрей Русецкий. Большинство из них проводит годовое общее собрание акционеров в конце июня и закрывает реестры для дивидендов в июле, уточняет инвестиционный стратег "ВТБ мои инвестиции" Станислав Клещев. Июльская дивидендная лавина (выплаты "Башнефти", МТС, HМТП, "Татнефти") по размеру не сильно будет отличаться от июньской и поддержит рынок, считает Шастин, но с текущих уровней рынку будет сложно расти. После последних дивидендных отсечек Мельникова в ближайшее время ожидает более нейтральной динамики рынка, хотя и отмечает заметный приток средств на фоне реинвестирования инвесторами дивидендов. По мнению Русецкого, российский рынок будет в боковом тренде до конца лета.

Позитивные факторы уже учтены в ценах, а риски еще мало отражены, предупреждает Малых: обострились геополитические риски - в июле истекает зерновая сделка и проводится массовая мобилизация на Украине. ЦБ может повысить процентную ставку, из-за чего часть инвесторов может уйти в облигации, так как при меньших ценовых рисках они дают более высокую доходность, чем индекс Мосбиржи, добавляет она.

Глобальные рынки все еще игнорируют переход к околонулевому росту в западных странах позднее в этом году, что снизит потребность в сырье и цены на него, продолжает Малых. Но поддержать их может запуск стимулов в Китае, так как спрос КНР на различные сырьевые товары составляет от 30 до 70%, добавляет Русецкий, вместе со слабым рублем это позитив для российского рынка. Новым драйвером может стать раскрытие отчетности теми компаниями, которые не делали этого до окончания моратория на публикацию корпоративной информации, добавляет Клещев.

Что делать инвестору

Сейчас идей не так много, потому что широкий рынок не выглядит привлекательным, считает Шастин. Первая идея - это привилегированные акции "Сургутнефтегаза" и "Магнит", который выкупает акции у иностранцев с очень большим дисконтом. Акции "Магнита" будут казначейскими, а значит, в будущем могут быть погашены и доля владельцев может увеличиться, поясняет Шастин. Он ждет возобновления дивидендов по бумагам к зиме.

Сильнее рынка могут оставаться бумаги сталеваров - девальвация рубля, улучшение финпоказателей и ожидания возобновления дивидендных выплат уже вывели в лидеры роста за июнь бумаги НЛМК, ММК и "Северстали", отмечает Зельцер. Эти бумаги и в фаворитах ВТБ на III квартал.

Интересен финансовый сектор во главе со Сбербанком, добавляет Мельникова. В "Финаме" в финсекторе рекомендуют присмотреться к бумагам ВТБ (с целевой ценой 0,029 руб. и апсайдом 33%) и Мосбиржи (с целевой ценой 139,9 руб. и апсайдом 12%).

Также Малых считает привлекательными акции "Аэрофлота" (целевая цена - 54 руб., +25%), у которых есть драйверы роста: продолжающееся восстановление пассажиропотока, планомерное разрешение проблем с эксплуатацией зарубежных самолетов и господдержка. Интересны также бумаги Globaltrans (целевая цена - 601 руб., +22%), полагает Малых, за счет переориентации экспортных поставок с запада на восток и роста грузооборота на сети РЖД. Разрешение вопроса о редомициляции может стать дополнительным драйвером роста котировок, поскольку Globaltrans обладает высоким дивидендным потенциалом, резюмирует эксперт.

Цены на ОФЗ продолжают снижаться - ставки по бумагам с погашением через год достигли 8,2%, что выглядит избыточным при сохраняющейся низкой инфляции и сдержанном подходе ЦБ к ужесточению ДКП, говорит эксперт по фондовому рынку "БКС мир инвестиций" Игорь Галактионов. По его словам, при повышении ставок лучше всего проявляют себя бумаги с плавающим купоном - флоатеры. Среди консервативных рублевых бумаг он выделяет ОФЗ-ПК и выпуски ГазпромК07 и ВЭБР-36. Инвесторам, готовым принять на себя более высокий риск, он предлагает ГТЛК 1Р-06, ГТЛК 1Р-07, КАМАЗ БО-09. Шастин среди облигаций выделяет замещающие бонды "Газпрома", считая, что справедливая доходность в них порядка 7%.

• 3 июля 2023
  Сами по себе: зачем Мосбиржа запускает квазииностранные инвестиционные инструменты

  Последний год Московская биржа активно предлагает отечественным инвесторам инструменты на иностранные активы, расчеты по которым ведутся в рублях. Источник: Forbes

• 2 июля 2023
  Квантовый переход. Как не остаться наблюдателем — тема встречи «ВЕЛЕС Клуба», которая состоялась 29 июня в Москве

  Квантовый переход. Как не остаться наблюдателем — тема встречи «ВЕЛЕС Клуба» с ученым-физиком Алексеем Федоровым, которая состоялась 29 июня в Москве в пространстве Noôdome