Дивидендные лидеры, укрепление рубля и надежды инвесторов

Комментарии экспертов ИК «ВЕЛЕС Капитал» в прессе (19-25 мая)

Аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Елена Кожухова в беседе с РБК отметила, что ближайшие годы резкий рост дивидендной доходности от крупнейших российских эмитентов представляется маловероятным. Основная причина — усиливающееся долговое бремя и необходимость компаний адаптироваться к новым экономическим и санкционным условиям. Исключение могут составлять новые участники фондового рынка: такие компании, как правило, повышают дивиденды для привлечения инвесторов, если позволяют показатели прибыли. Так, например, компания «Займер» по итогам 2024 года обеспечила доходность 22,8% и уже заявила о дивидендах за первый квартал 2025 года на уровне прошлого года. SFI также показал хороший результат — около 21% доходности за 2024 год. Дополнительные дивиденды могут объявлять компании, прошедшие редомициляцию. В числе лидеров по дивидендной доходности в 2025 году, согласно нашим оценкам, будут преимущественно ориентированные на внутренний рынок РФ компании. Среди них — X5 Retail Group, способная в этом году обеспечить рекордную доходность свыше 26%, «Займер» и SFI (аналогично результатам 2024 года), МТС (ожидаемая доходность за 2024 год — 16%, с выплатами минимум 35 рублей на акцию до 2026 года), банк «Санкт-Петербург» (около 14,4% по итогам 2024 года), Московская биржа (13,5% и потенциал к росту прибыли за счет торговли в выходные), а также Сбербанк, который может вновь порадовать рекордными дивидендами после 11,6% доходности в 2024 году. При стабильной ситуации на рынке и отсутствии новых санкционных ударов в список могут войти и представители нефтяной отрасли: привилегированные акции «Сургутнефтегаза», «Башнефти», «Транснефти», оба вида акций «Татнефти» и «ЛУКОЙЛ».

Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «ВЕЛЕС Капитал», в разговоре с РБК заявил, что последнее время курс рубля поддерживался в основном благодаря позитивным ожиданиям в геополитике. Участники рынка надеются не только на прогресс в международных переговорах, но и на смягчение санкционных ограничений, возвращение иностранных инвестиций и улучшение ситуации с валютной ликвидностью. Все это делает рубль более привлекательным. Хотя на практике позитивных изменений пока не произошло, ожидания остаются живыми. Рубль замедлил рост, но не отступил, сохранив текущие позиции. Мы считаем, что пока доминируют позитивные ожидания, национальная валюта будет находиться под устойчивой поддержкой. Это поможет нивелировать влияние неблагоприятных факторов — таких как новые санкции, снижение цен на сырье или уменьшение валютных продаж со стороны ЦБ. Если ситуация в геополитике не ухудшится, а возможно даже улучшится, то в июне курс доллара по отношению к рублю, вероятно, останется в диапазоне 80–84 рублей.

Как отметила руководитель проектов ИК «ВЕЛЕС Капитал» Валентина Савенкова в колонке для Прайма, заявления политиков и переговоры утратили прежнюю силу — только реальные сдвиги в геополитике или в экономической политике способны оживить рынок. К тому же, новая статистика, свидетельствующая о замедлении экономики, инфляции и снижающейся активности в кредитовании, породила предположения, что Банк России может снизить ключевую ставку уже в июне. Однако и это не вызвало значительной реакции: инвесторы не готовы снова строить стратегии исключительно на ожиданиях. Сейчас рынок будет реагировать лишь на действия — и ключевые направления для таких ожиданий остаются прежними: международная политика и монетарные стимулы.

• 30 мая 2025
  «ВЕЛЕС Капитал» провел онлайн-конференцию для частных инвесторов

  Эксперты обсудили, когда Банк России начнет снижать ключевую ставку и что ждет фондовый рынок летом

• 13 мая 2025
  «Золотая троица», китайский рейтинг для Росатома и дивидендный подарок ВТБ

  Комментарии экспертов ИК «ВЕЛЕС Капитал» в прессе (28 апреля — 11 мая)