Геополитика и прочие неприятности: российский рынок растерял весь рост с начала года
Источник: Forbes
Индекс Мосбиржи на этой неделе обновил минимум с начала года и растерял весь рост за полтора месяца. Что произошло и какой динамики ожидать от фондового рынка дальше?
Что случилось
В декабре-январе российские компании направили на дивиденды более 1 трлн рублей – сумма стала рекордной для зимнего дивидендного периода. Реинвестирование части этой суммы в российские акции должно было поддержать рынок в начале года, прогнозировали аналитики. Так оно и было: за январь и начало февраля основной индикатор российского фондового рынка, индекс Мосбиржи, прибавил более 6%, вплотную приблизившись к недостижимым с начала сентябрьской частичной мобилизации 2300 пунктам.
Однако прошедшая неделя все изменила. За пять сессий индекс вернулся к значениям начала года.
Геополитика и прочие неприятности
Массивные распродажи начались 15 февраля – индекс рухнул на 3,5%. Катализатором для снижения рынка стал очередной санкционый пакет ЕС, в который, по сведениям Bloomberg и Reuters, попал банк "Тинькофф". В итоге акции банка 15 февраля обвалились на 9%, что стало драйвером для снижения рынка, объясняет инвестиционный консультант ФГ "Финам" Тимур Нигматуллин.
Ожидание новых санкций стало важным, но не единственным негативным фактором. В конце прошлой недели стала известна дата послания президента Владимира Путина Федеральному собранию – 21 февраля. А на этой неделе было объявлено, что уже на следующий день Госдума и Совфед проведут внеочередные заседания. Инвесторы насторожились из-за этих новостей, и тревожность на рынке возросла, считает Сергей Суверов из "Арикапитал". Нервозности рынку добавило ожидание годовщины начала "спецоперации"* на Украине и опасения нового витка конфликта, соглашается аналитик ИК "Велес Капитал" Елена Кожухова. Поведение физлиц, которые почти год доминируют на рынке, более эмоционально, чем у институциональных инвесторов, объясняет она.
Причем снижение на этой неделе было нетипичным, считает Тимур Нигматуллин, поскольку происходило оно при ослаблении рубля. Обычно, когда дешевеет рубль, индекс Мосбиржи растет, поскольку в его структуре доминируют экспортеры (их доля в рыночной капитализации превышает 50%), и им ослабление рубля на руку, однако геополитический фактор на этой неделе перевесил, говорит инвестиционный консультант.
Негатива рынку также добавили внутренние факторы, отмечает директор департамента по работе с акциями УК "Система Капитал" Константин Асатуров. В частности, речь идет о возможном росте налоговой нагрузки на компании, если будет одобрена инициатива о добровольном взносе в пользу бюджета со стороны крупного бизнеса. Кроме того, на этой неделе стали известны параметры изменения расчета цены на российскую нефть с фиксированными дисконтами, это давит на котировки нефтяных компаний, добавляет аналитик УК "Ингосстрах-Инвестиции" Анна Михайлова.
Что может поддержать рынок
При сохранении геополитической напряженности в ближайшие несколько месяцев существенно расти рынку российских акций будет не на чем, считает Анна Михайлова из "Ингосстрах Инвестиций".
Однако подтолкнуть рынок к росту может ситуация, в которой акции компаний будут выглядеть дешево, даже с учетом санкционной премии, говорит начальник отдела глобальных исследований "Открытие Инвестиции" Михаил Шульгин. "Для этого либо должен быть объявлен финальный вариант десятого пакета санкций, который анонсируют к 24 февраля, либо рынок должен упасть настолько, что даже наихудший вариант будет в цене", – рассуждает он. Потенциал тестирования области 2050-2000 пунктов по индексу Мосбиржи возможен, однако это очень сильная поддержка, которая способна удержать рынок от дальнейшего сползания, уверен аналитик.
Несмотря на то, что волатильность на рынке в ближайшее время на фоне геополитических рисков сохранится, возобновление публикации отчетности и возврат к выплате дивидендов – а этого от некоторых крупных российских компаний можно ждать до конца апреля – могут придать рынку позитивный настрой, считает старший стратег по рынку акций SberCIB Investment Research Андрей Крылов. Однако, пока сохраняется неопределенность, в ближайшие недели инвесторам лучше занять выжидательную позицию по отношению к российским акциям, советует Елена Кожухова из "Велес Капитала".
