Инвестиции в золото: бежать ли за толпой
21 марта 2022
Источник: РБК ПРОАвтор: Елена Кожухова, аналитик ИК "ВЕЛЕС Капитал"
Сегодня, чтобы обладать каким-то реальным активом, многие стали интересоваться вложениями в золотые слитки и монеты. Стоит ли покупать золото или всплеск интереса, в том числе к физическому металлу — не более чем эмоциональная реакция.
В начале 2022 года геополитическая напряженность в мире из-за военных событий на Украине резко усилилась. На этом фоне против России были введены многочисленные санкции, среди которых – беспрецедентная блокировка золотовалютных резервов страны и, следовательно, резкое ограничение возможности властей влиять на курс рубля посредством валютных интервенций. Как итог, введение ограничений на обращение валюты внутри страны и её вывод за рубеж, приостановка торгов акциями на Мосбирже и расписками отечественных компаний на иностранных площадках. Инвесторы, таким образом, столкнулись не только с повышенной рыночной волатильностью, к которой уже частично привыкли во времена коронавируса, но и осознали хрупкость цифрового мира, доступ к активам которого может быть моментально заблокирован. На зарубежных финансов рынках активно распродавали акции и покупали сырьевые товары. Нефть, драгоценные и цветные металлы, а также продовольственные товары уверенно росли на фоне уже реализующихся рисков ограничения поставок из России и Украины.
Ралли коснулось и рынка золота, цены на которое в первой половине марта вплотную подошли к историческому пику 2075 долл./унц. Драгоценный металл в складывающихся условиях вызвал интерес и российских регулирующих органов: Банк России 28 февраля после почти двухлетней паузы возобновил покупки золота внутри страны, в начале марта был отменен 20-процентный НДС на покупку золотых слитков для физических лиц, а в середине марта покупки золота Банком России у кредитных организаций вновь были приостановлены на фоне возросшего интереса частных инвесторов к этому активу. Отмена НДС и усиление кризисных явлений как в национальной, так и в мировой экономике сделали своё дело: население стало интересоваться вложениями в физические активы, такие как золотые слитки и монеты, что вполне можно объяснить желанием обладать каким-то реальным товаром.
Цены на золото тем временем так и не обновили исторический максимум, у которого, напротив, резко скорректировались вниз, к 1900 долл./унц, напоминая, что заработок даже в «защитном» активе отнюдь не гарантирован. Коррекцию цен на драгоценный металл в середине марта спровоцировали в том числе ожидания первого с 2018 года повышения процентных ставок ФРС, которые по факту реализовались. Американский регулятор поднял стоимость заимствований на 25 базисных пунктов и просигнализировал повышение ставок на шести предстоящих в этом году заседаниях как минимум на аналогичную величину в целях борьбы с инфляцией. Для золота более высокие процентные ставки означают снижение относительной привлекательности драгоценного металла по сравнению с такими доходными активами как государственные облигации США.
Имеет ли сейчас смысл вкладываться в золото или всплеск интереса в том числе к физическому металлу был не более чем эмоциональной реакцией? Ответ на этот вопрос зависит от целей самого инвестора. Если говорить о золотых слитках и драгоценных монетах, их, безусловно, стоит рассматривать прежде всего как среднесрочную и долгосрочную инвестицию, а не спекулятивный актив. Далеко не все банки предлагают возможность приобрести золотые слитки, а разница между ценой их покупки и продажи (спрэд) в тот же день составляет несколько процентов, в связи с чем даже отмена 20-процентного НДС лишь отчасти нивелирует возникающие при приобретении металла издержки. Кроме того, если держать слиток менее трех лет, при его продаже придется заплатить 13-процентный НДФЛ. Не стоит забывать и о затратах и рисках, связанных с хранением в банковской ячейке или в домашних условиях, а также про возможное даже незначительное повреждение как слитков, так и монет.
Среди других небиржевых вариантов инвестиций в золото можно выделить обезличенные (то есть без указания количества слитков, пробы и производителя) металлические счета, которые открываются в банках. Такую опцию в целом можно назвать одной из наиболее практичных, так как рядовому гражданину достаточно лишь открыть счет, на котором вместо денежных средств будет храниться драгоценный металл в граммах. Комиссий за обслуживание таких счетов, как правило, не взимается, рисков утери, подделки или порчи металла также нет, заводить брокерский счет не нужно. Минимальный объем покупки более дорогостоящих золота, платины и палладия может составлять 0,1 грамма, а серебра – 1 грамм. При необходимости металл со счета продается банку.
Более рискованными инструментами инвестиций в золото можно назвать биржевые, среди которых фонды (ETF), фьючерсы на металл и акции добывающих компаний. Такие активы больше подойдут опытным инвесторам, рассчитывающим заработать на более коротком горизонте (хотя не обязательно) от нескольких дней до недель и месяцев.
Закрепятся ли цены на золото выше исторического пика 2075 долл. в перспективе текущего года? Рассчитывать на 100-процентную вероятность такого развития событий, пожалуй, не стоит. Дело в том, что сейчас в цены на золото в основном уже заложены основные позитивные драйверы, такие как геополитическая напряженность, риски замедления мировой экономики и высокая инфляция. В то же время ФРС в ближайшие месяцы скорее будет лишь ужесточать денежно-кредитную политику, еще больше снижая привлекательность золота. При сохранении текущих экономических и геополитических условий драгоценный металл в следующие месяцы, вероятно, продолжит колебания в диапазоне 1825-2100 долл. за унцию с возможным краткосрочным выходом за его пределы.
Тем не менее если геополитическая ситуация ухудшится (при самом негативном варианте военный конфликт выйдет за пределы Украины), провоцируя также новые масштабные экономические пертурбации, золото вполне может стабилизироваться выше 2100 долл. за унцию. «Бычий» золотой сценарий реализуется и в том случае, если последствия введенных против России санкций, затрагивающих широкий спектр отраслей, окажутся еще более масштабными, чем ожидается, и приведут к энергетическим и продовольственным кризисам. Золото, конечно, не спасет от дефицита других товаров, но может стать как минимум неплохим подспорьем от резкого обесценивания сбережений.
-
22 марта 2022Какие бумаги покупать после открытия рынка акций
Какие бумаги покупать после открытия рынка акций. Источник: Ведомости
-
20 марта 2022Акции китайских компаний взлетели за день на 21–51% – стоит ли их покупать
Акции китайских компаний взлетели за день на 21–51% – стоит ли их покупать. Источник: Ведомости
