Как понижение рейтинга США повлияет на фондовые рынки

Америку может ждать краткосрочная коррекция, в России эффект если и будет, то минимальный

Источник: Ведомости

Понижение агентством Fitch Ratings долгосрочного рейтинга США уже начало влиять на мировые фондовые рынки. Американские индексы открыли торги снижением: NASDAQ Composite падал на 1,9%, S&P 500 - на 1,2%, а промышленный Dow Jones - на 0,7%. Eвропейские биржевые индексы также вошли в красную зону. Панъевропейский Stoxx 600 и FTSE 100 к 18.00 мск потеряли по 1,5%, немецкий DAX - 1,4%, французский CAC 40 - 1,3%. Азиатские рынки отреагировали на новость закрытием торгов 2 августа снижением: гонконгский Hang Seng просел на 2,47%, китайский Shanghai Composite - на 0,9%, японский Nikkei 225 - на 2,3%.

Свое решение Fitch аргументировало ожидаемым фискальным ухудшением в течение следующих трех лет, а также стандартов управления в США из-за постоянных политических противостояний по лимиту госдолга и его растущим бременем. Долговое бремя США, по оценкам агентства, достигнет 118% ВВП к 2025 г., что повысит уязвимость страны к будущим экономическим потрясениям. Fitch понизило кредитный рейтинг США спустя два месяца, после того как президент Байден и республиканцы в конгрессе оказались на грани исторического дефолта, с трудом согласовав снятие лимита на потолок госдолга.

Белый дом вместе с минфином страны раскритиковали решение Fitch. Министр финансов Джанет Йеллен назвала понижение рейтинга "произвольным" и "устаревшим", отметив, что экономика демонстрирует признаки устойчивости, а лимит долга был снят.

Чего ждать от мировых рынков

Решение Fitch никак не влияет на рыночные ставки или экономическую ситуацию в стране и сказывается лишь на рыночных настроениях, говорит начальник управления информационно-аналитического контента "БКС мир инвестиций" Василий Карпунин. В динамике гособлигаций и траектории их доходностей факт снижения рейтинга вряд ли будет иметь значимую роль на длинной дистанции - может незначительно снизиться приток средств фондов в гособлигации, которые по мандатам могут держать только бумаги ААА, считает эксперт.

Поскольку решение создает негативный фон для инвесторов, индекс S&P 500 может снизиться, хотя большую часть падения инвесторы отыграли перед анонсом, говорит руководитель направления анализа акций иностранных эмитентов инвестиционного банка "Синара" Сергей Вахрамеев. Руководитель отдела анализа акций ФГ "Финам" Наталья Малых во многом связывает нынешнее ралли с активным закрытием коротких позиций по бумагам с середины мая и считает, что пошатнуть это состояние рынка будет несложно, тем более что макроэкономика и динамика корпоративных прибылей не сильно обнадеживают. Но снижение индексов США может быть недолгим и продлиться 1-2 дня, говорит стратег по фондовым рынкам Freedom Finance Global Михаил Степанян. Он напоминает, что в 2011 г. снижение кредитного рейтинга США агентством S&P стало шоковым событием для рынка, тогда как действия Fitch в 2023 г. уже не прецедент и реакция инвесторов будет умеренно слабой.

По мнению Малых, распродажа и фиксация прибыли может в первую очередь затронуть сильно выросшие секторы и акции с высокой оценкой по мультипликаторам. Среди самых уязвимых Малых выделяет акции технологического сектора, который прибавил почти 45% с начала года на фоне бума вокруг ИИ. Некоторые компании торгуются с заоблачной оценкой, при которой инвесторы выдают большой аванс за будущие успехи, и требуют постоянного внешнего финансирования.

Инвесторы сейчас мало обращают внимания на подобные действия рейтинговых агентств, прекрасно понимают и учитывают те риски, на которые ссылается Fitch, добавляет директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики "Альфа-капитала" Владимир Брагин: проблемы с планкой госдолга и повышением ставок с сопутствующими экономическими последствиями были уже в цене, согласен руководитель отдела по работе с ключевыми клиентами ИК "Велес капитал" Андрей Бородавка. Он не исключает, что американский рынок уже на текущей неделе найдет поддержку и возобновит рост.

Также снижение рейтинга не должно повлиять на возможность США делать заимствования, по крайней мере до тех пор, пока доллар остается базовой мировой валютой, а казначейские бумаги Штатов считают классическим защитным инструментом на случай финансового кризиса, говорит Брагин. К тому же у ФРС есть инструменты количественного смягчения, что позволяет увеличивать долг, насколько необходимо, отмечает эксперт. Определяющую роль, добавляет Карпунин, будут по-прежнему играть ФРС и уровень инфляции.

Все развитые рынки корректируются 2 августа вслед за Америкой, но перспектив обширных распродаж нет, говорит Бородавка.

Реакция в России

На российских инвесторов новость влияния не оказала: индекс Мосбиржи 2 августа вырос на 0,4%.

Раньше российский рынок был открыт для международных инвесторов и реагировал на поведение нерезидентов, которые в таких случаях резко сворачивали позиции на развивающихся рынках, отмечает Брагин. Сейчас же поведение глобальных инвесторов не имеет никакого влияния на отечественный рынок, поэтому действия Fitch не будут иметь влияния на российские индексы. Не ждет заметного влияния новости на рынок России и Степанян.

Пока рынок России не отреагировал на новости из-за океана, но в ближайшие дни возможна локальная коррекция, предупреждает Бородавка, отмечая, что внутренний рынок реагирует с небольшим лагом. Новость может его задеть косвенно через снижение цен на сырьевые товары, добавляет Малых.

• 2 августа 2023
  Основным рынком сбыта для «Норникеля» впервые стала Азия

  Компания продала туда половину своей продукции в первом полугодии 2023 г. Источник: Ведомости

• 1 августа 2023
  Чего ждать на рынке акций в августе

  На нем есть как признаки локального перегрева, так и драйверы роста. Источник: Ведомости