https://www.high-endrolex.com/42

Как ЗПИФы помогают эффективнее управлять активами и экономить на налогах

1 августа 2023

Источник: РБК pro

Почему в качестве головной компании холдинга лучше использовать ЗПИФ и какие возможности дает такая структура в девелопменте и многопрофильных производственных компаниях, объясняет Дмитрий Осипов, генеральный директор "УК ВЕЛЕС ТРАСТ".

В процессе структурных изменений экономики России производственные и девелоперские компании получили возможность быстрого развития, поглощения освободившихся ниш, после ухода иностранных игроков. И сегодня как никогда важно совместить максимальную экономическую эффективность бизнеса и высокую конфиденциальность структуры активов компаний.

Лучшее решение для собственника девелоперского или многопрофильного производственного бизнеса использовать закрытый паевой инвестиционный фонд (ЗПИФ) в качестве головной структуры холдинга.  Это позволяет достичь максимального экономического эффекта, ускорить прохождение и реинвестирование  денежных средств и других активов  внутри структуры холдинга, получить максимальный уровень конфиденциальности структуры владения.

Речь о так называемых персональных комбинированных ЗПИФах, где бенефициары бизнеса или их семьи создают ЗПИФ как набор активов семьи. Туда могут входить как бизнес-единицы, так и личное имущество. Надо сказать, что это международная распространенная практика разделения ЗПИФов (или REIT) на публичные, торгуемые, где паи предлагаются неограниченному кругу инвесторов, и на персональные, личные, непубличные, созданные для управления конкретной группой активов.

Преимущества структурирования:

  1. Очень эффективно решаются вопросы распределения активов среди бенефициаров, членов семей, вопросы наследства.
  2. Появляется возможность без оплаты корпоративного налога на прибыль головной компании холдинга и налога на дивиденды реинвестировать прибыль и дивиденды от разных бизнесов, ведь все эти потоки приходят в один ЗПИФ и могут быть реинвестированы, в том числе в личное имущество.
  3. Очень эффективно привлекаются партнеры в дочерние фонду бизнес-единицы, и максимально эффективно распределяется прибыль от совместных проектов.
  4. Достигается высокая конфиденциальность.
  5. Доверительное   управление ЗПИФом  осуществляет управляющая компания. Деятельность управляющей компании контролирует специализированный депозитарий. Управляющая компания и специализированный депозитарий  лицензированы ЦБ РФ. Законодательство РФ обеспечивает очень высокий уровень защиты интересов владельцев инвестиционных паев.  Риски злоупотреблений исключены.

Состав активов и управление ЗПИФом

В составе активов ЗПИФа могут быть недвижимость, земля, права на будущую недвижимость, ценные бумаги, доли в ООО, акции АО и ПАО, права требования, в том числе по выданным займам и другие активы. ЗПИФ — головная структура холдинга, дочерние компании структурированы в форме АО и ООО и ведут обычную деятельность. Производят товары, закупают материалы, продают готовую продукцию, привлекают финансирование в банках или через облигационные займы, и даже могут выходить на IPO.

Важным элементом управления закрытым ПИФом является инвестиционный комитет ЗПИФа. Этот комитет состоит из владельцев паев или из владельцев и назначенных ими лиц. Назначенные лица могут получать вознаграждение от закрытого паевого инвестиционного фонда за свою работу. Комитет согласовывает все сделки с имуществом фонда и является эффективным коллегиальным органом управления холдингом. Без решения комитета сделка будет остановлена специализированным депозитарием, банком, Росреестром, нотариусом, ФНС или регистратором. Уровень защиты многосторонний и эффективный. Пятнадцатилетняя история работы ЗПИФ в России это подтверждает.

Инвестиционный комитет одобряет также решения, принимаемые на очередных и внеочередных собраниях акционеров или участников дочерних компаний, таким образом, обеспечивая сквозной корпоративный контроль холдинга. 

Где распространена такая система управления

В девелопменте много однотипных проектов по созданию недвижимого имущества, обычно структура организована на основе ООО, застройщик привлекает кредит Банка и ведет строительный проект. После его завершения и продажи образуется прибыль. Прибыль можно поднять дивидендами в ЗПИФ. Но когда таких проектов много, появляется эффект сбора всех свободных денежных потоков в ЗПИФ и реинвестирования из ЗПИФа в новые проекты без оплаты корпоративного налога на прибыль в ЗПИФе и налога на дивиденды. Проекты могут финансироваться займами или внесением денежных средств в уставный капитал. Крупные партнеры по реализации проектов привлекаются в дочерние компании ЗПИФа или даже в другие ЗПИФы, дочерние основному ЗПИФу.

В многопрофильных производственных холдингах, как правило, есть подразделения, владеющие недвижимостью, есть операционные компании, центры прибыли и затрат. ЗПИФ дает возможность классически отделить операционную деятельность от недвижимости, недвижимость передается в непосредственную собственность ЗПИФа и реализует все преимущества ЗПИФа по владению рентной недвижимостью. Операционные компании арендуют недвижимость у ЗПИФа. Весь холдинг собирается под ЗПИФ и позволяет эффективно реинвестировать средства.

Бенефициары бизнеса – владельцы инвестиционных паев могут инвестировать денежные средства из ЗПИФа в покупку личного имущества, в основном недвижимого, дома, квартиры. Компании холдинга, занимающиеся обслуживанием личного имущества бенефициаров, также могут входить в состав ЗПИФ.

ЗПИФ эффективен для достаточно крупного бизнеса с размером активов от 2-3 млрд рублей по рыночной стоимости.

Почему ЗПИФ, а не АО

Вы спросите, а почему нужно использовать ЗПИФ, а не АО в качестве головной структуры холдинга, ведь у АО такие же возможности. Дело в том, что у ЗПИФ есть отличительные преимущества, особенно важные для крупных разветвленных холдингов.

Прежде всего, владельцы паев ЗПИФ никак не связаны друг с другом и вольны свободно распоряжаться паями, а в АО акционеры связаны законодательством об АО, корпоративным договором и не всегда могут свободно распоряжаться акциями.

Другой существенный плюс в налогообложении. Если ЗПИФ или АО владеет дочерней компанией менее чем на 50 процентов или паями дочернего ЗПИФ, то при подъеме прибыли в головную компанию в случае АО будет налог на дивиденды или прибыль, а в ЗПИФ нет. Если головная компания напрямую владеет ценными бумагами или недвижимостью, то доход от них в ЗПИФ не облагается корпоративным налогом на прибыль, а в АО облагается.

И очень важное: владельцы паев ЗПИФ владеют имуществом ЗПИФ напрямую, это по закону, ЗПИФ — лишь имущественный комплекс. В ЗПИФ имущество не связано между собой, фонд нельзя обанкротить. В случае АО акционеры владеют акциями АО. При проблемах бизнеса АО можно обанкротить. Учитывая сказанное, бенефициары бизнеса могут реинвестировать средства ЗПИФ в личное имущество прямо из фонда без риска его смешать с бизнесом и без уплаты НДФЛ или налога на дивиденды. А акционеры АО для безопасности должны сначала выплатить себе дивиденды с налогом и потом купить личное имущество.


Автор: Дмитрий Осипов, генеральный директор УК «ВЕЛЕС ТРАСТ»

https://www.high-endrolex.com/42

Закажите обратный звонок,
и мы Вам перезвоним

Спасибо за заказ звонка.
Скоро наш менеджер свяжется с вами.

Мы будем рады диалогу с Вами

ВАШЕ СООБЩЕНИЕ ОТПРАВЛЕНО
Ответ на заявление (жалобу) будет подготовлен в срок не позднее 30 дней со дня поступления, а на заявления (жалобы), не требующие дополнительного изучения и проверки, – 15 дней

Отмена подписки

Вы правда хотите отписаться от наших рассылок? Для подтверждения действия, перейдите пожалуйста по ссылке из письма, которое мы выслали на вашу почту.

Оформление подписки

Благодарим за подписку! Для активации подписки, перейдите пожалуйста по ссылке из письма, которое мы выслали на вашу почту.
Выберите новостные ленты:

Редактирование подписки

Благодарим за подписку! Для активации подписки, перейдите пожалуйста по ссылке из письма, которое мы выслали на вашу почту.
Выберите новостные ленты:

Обратная связь по факту мошенничества

ВАШЕ СООБЩЕНИЕ ОТПРАВЛЕНО Мы будем рады диалогу с Вами.
Нажимая на кнопку «отправить», Вы подтверждаете
Согласие на обработку персональных данных