Разрыв сделки с Gunvor, планы IPO «Дом.РФ» и перспективы металлургов

Комментарии экспертов ИК «ВЕЛЕС Капитал» в прессе (3-9 ноября)

Василий Данилов, ведущий аналитик «ВЕЛЕС Капитал», в интервью ProMetall отметил, что в третьем квартале 2025 года большинство предприятий металлургического и сырьевого сектора (за исключением золотодобывающих компаний) показали ухудшение финансовых показателей. Основные причины — низкие мировые цены на цветные и черные металлы, железную руду, алмазы и коксующийся уголь, а также укрепление рубля, снижающее экспортные доходы. По этой причине значительная часть компаний отрасли, кроме производителей золота, может отказаться от выплаты дивидендов по итогам 2025 года. Наиболее уязвимыми остаются сталелитейные предприятия — в их поддержку государство уже отсрочило уплату акциза на жидкую сталь до 1 декабря 2025 года. Однако, учитывая стремление властей искать дополнительные источники доходов бюджета и общий тренд на повышение налоговой нагрузки, ожидать серьезных послаблений для добывающего и металлургического сектора не приходится.

Дмитрий Сергеев, начальник отдела инвестиционного консультирования ИК «ВЕЛЕС Капитал», в беседе с «Деловым Петербургом» оценил перспективы IPO компании «Дом.РФ». По его мнению, размещение акций государственных компаний может стать эффективным инструментом для пополнения доходной части бюджета, дефицит которого в 2025 году прогнозируется на уровне около 5,7 трлн рублей. Согласно бюджетному проекту на 2026-2028 годы, дефицит сохранится и в дальнейшем. Ожидается, что бумаги «Дом.РФ» будут торговаться с дисконтом по мультипликатору P/BV относительно акций «Сбера». По итогам девяти месяцев 2025 года рентабельность капитала «Сбера» составляет 22,4%, а у «Дом.РФ» — 21%. После IPO котировки компании будут зависеть от ряда факторов: макроэкономической ситуации, конъюнктуры фондового рынка и собственных финансовых результатов. На стремительный рост, подобный случаю с бумагами «Астры», рассчитывать не стоит. Скорее всего, динамика акций «Дом.РФ» будет близка к движению котировок «Сбера», тем более что у обеих компаний схожая дивидендная политика — 50% чистой прибыли направляется на выплаты акционерам. Для эмитента успешным можно будет считать IPO в случае, если все акции будут реализованы по верхней границе ценового диапазона, а в капитал компании поступит запланированный объем — 30 млрд рублей.

Данная информация является аналитической и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.

• 13 ноября 2025
  Опубликован новый регламент осуществления брокерской деятельности ИК «ВЕЛЕС Капитал»

  Документы вступят в силу 1 декабря 2025 года.

• 12 ноября 2025
  «ВЕЛЕС Капитал» вошел в топ-15 организаторов облигационных выпусков в январе-сентябре 2025 года

  За указанный период компания участвовала в размещении на бирже ценных бумаг 19 эмитентов, суммарный объем приобретенных облигаций составил 62,4 млрд рублей.