Российский рынок в октябре вырос на 11%: чего ждать в ноябре

Источник: Ведомости

Рост может продолжиться: бумаги сильно раскуплены, а инвесторы привыкают к геополитической повестке

Индекс Мосбиржи за октябрь поднялся на 10,7% до 2166,61 пункта, его долларовый аналог, РТС, на фоне ослабления рубля вырос меньше - на 5,3% до 1111,68 пункта. Месяц для рынка выдался довольно волатильным: инвесторы устроили распродажу в начале октября и обновили минимумы текущего года (1916,97 пункта), но во второй половине месяца начали скупать подешевевшие бумаги.

Доллар за октябрь вырос на 5,18% (3,02 руб.) до 61,47 руб., евро - на 7,35% (4,17 руб.) до 60,87 руб., юань - на 0,53% (4 коп.) до 8,385 руб.

Объем торгов долларом с поставкой "завтра" в октябре упал на 20% по сравнению с сентябрем и составил 1,66 трлн руб. Среднедневной оборот при этом вырос на 16,21% до 79,2 млрд руб. Объемы торгов в евро упали на 14,6% - до 1,19 трлн руб. Среднедневной показатель упал на 6,51% до 56,8 млрд руб. Обороты торгов юанями вплотную приблизились к доллару: объем вырос на 18,6% по сравнению с сентябрем и составил 1,5 трлн руб. Средний дневной объем вырос почти на 30% до 71,1 млрд руб.

Что происходило в октябре

Настроение инвесторов в октябре менялось из-за новостей о дивидендах и геополитического фона.

30 сентября "Газпром" решил поделиться прибылью с акционерами - выплаты компания начала производить в последнюю неделю октября. Из рекордных выплат "Газпрома" в объеме 1,2 трлн руб. около четверти возвращается на рынок, оценил персональный брокер "БКС мир инвестиций" Александр Чечерин: это около двух торговых недель оборота. Частным инвесторам "Газпром" выплатил порядка 150-200 млрд руб., часть из которых была реинвестирована в рынок и в условиях ограниченной ликвидности это как минимум поддержало биржевые индексы, согласен аналитик УК "Альфа-капитал" Александр Джиоев.

По итогам месяца рынок сумел отыграть часть потерь, которые понес после новостей о референдумах и частичной мобилизации, говорит руководитель отдела анализа акций ФГ "Финам" Наталья Малых. Дополнительную поддержку рынку оказали цены на нефть, считает аналитик ИК "Велес капитал" Eлена Кожухова: баррель нефти марки Brent за месяц подорожал на 8% до $92.

Но в целом глобальные факторы практически перестали краткосрочно влиять на российский рынок акций, полагает директор по инвестициям УК "Открытие" Виталий Исаков. Главную роль сыграло изменение конъюнктуры спроса и предложения на ценные бумаги, отмечает эксперт: рынок вырос, потому что снизилось количество участников, имевших желание продавать "по любым ценам", что, как правило, происходит в момент эмоционального надрыва. Чтобы поддерживать такое состояние, новости должны ухудшаться и ухудшаться, чего в октябре не наблюдалось, говорит Исаков.

Желание инвесторов купить резко подешевевшие российские активы и определило итоговую динамику рынка, считает руководитель департамента инвестиционной аналитики "Тинькофф инвестиций" Кирилл Комаров: новый пакет санкций против России оказался не таким уж жестким и бумаги многих компаний начали восстанавливаться. Особенно резкое восстановление было у металлургов, которые росли на фоне отсрочки санкций Eвропы на некоторую стальную продукцию и хороших операционных данных за III квартал. Комаров также отмечает хорошую динамику акций ритейла и IT - практически все достигли уровней конца сентября.

Чего ждать в ноябре

Акции на российском рынке по-прежнему стоят дешево и если последует деэскалация геополитической напряженности - а это главный драйвер рынка, - то бумаги быстро возрастут в цене, уверена Малых. В ноябре пройдут выборы в сенат США, и если победят республиканцы, которые хотят пересмотреть помощь Украине, то это может помочь российским акциям, отмечает аналитик. Eсли вслед за Нидерландами начнут точечно ослаблять санкции и другие страны, то это также будет способствовать спросу на акции, добавляет Малых, не исключая роста индекса Мосбиржи до 2500 пунктов до конца года.

В ноябре также состоится саммит G20, где могут быть важные заявления, касающиеся как возможных санкций, так и возможных намеков на деэскалацию, отмечает Чечерин. К тому же продолжится сезон отчетности как в России, так и в США - и здесь можно ждать сюрпризов, добавляет аналитик. Сезон отчетности за III квартал Комаров считает серьезным триггером для роста и ждет неторопливого продолжения роста рынка.

Для инвесторов с долгосрочным горизонтом инвестирования акции в сложившихся условиях выглядят привлекательно, отмечает Исаков: ставки по депозитам ниже 7%, а жилая недвижимость и вовсе подорожала. Акции же, по словам эксперта, продолжают торговаться с большим дисконтом, несмотря на объективные предпосылки к восстановлению дивидендных выплат в обозримом будущем.

На какие отрасли обратить внимание

Аналитики прежде всего советуют обратить внимание на компании, ориентирующиеся на внутренний рынок. Они неплохо справляются с инфляцией и не несут рисков роста налоговой нагрузки со стороны государства, отмечает Комаров. Ритейлеры, телекомы и девелоперы наименее подвержены геополитическим рискам, добавляет Джиоев из УК "Альфа-капитал". Он также советует присмотреться к акциям агропромышленных компаний, которые привлекательно выглядят на фоне дефицита удобрений на глобальном рынке.

В отраслевом разрезе Малых из "Финама" отдает предпочтение нефтегазовому сектору, который по факту оказался менее уязвимым к санкциям. Она также советует присмотреться к ряду "домашних" отраслей, которые показывают хорошую операционную динамику, - электроэнергетике, ритейлу и продовольствию, особенно к крупнейшим игрокам, "Магниту", Х5 Group, "Русагро". Банки и авиа пока остаются рискованным вариантом из-за наложенных ограничений, и это те санкции, которые будут снимать в последнюю очередь.

Акции продуктовых ритейлеров рекомендуют покупать многие из опрошенных аналитиков. По оценкам аналитиков БКС, у акций X5 и "Магнита" потенциал роста выше 30%. В "Ренессанс капитале" также рекомендуют бумаги покупать. Целевая цена по бумагам "Магнита"у инвесткомпании - 6900 руб. (+31,8%), Х5 - 1960 руб. (+22,3%). В условиях перетока трафика в малые форматы (магазины "у дома" и дискаунтеры) и достаточно высокой инфляции на полке эти компании продолжают показывать высокий рост выручки и хорошую рентабельность, объясняет руководитель отдела аналитики потребительского и ТМТ-сектора "Ренессанс капитала" Кирилл Панарин. При этом продуктовые ритейлеры должны быть менее чувствительны к снижению потребительской активности в последние недели по сравнению с непродовольственными.

В "БКС мир инвестиций" ждут роста акций угольщиков: "Мечела" и "Распадской". Цены на уголь сохраняются высокими, а логистика на Азию и Ближний Восток уже выстроена, хотя стала дороже, объясняет Чечерин. По бумагам "Мечела" цель в районе 200 руб. (рост свыше 100%). "Распадская" также имеет большой потенциал развития мощностей - ее целевая цена в БКС - 330 руб. (+37%). Также Чечерин выделяет "Норникель": большие денежные потоки, которые в итоге превратятся в дивиденды, а также высокие цены на цветные металлы делают текущее падение фундаментально не обоснованным. Краткосрочная цель по бумаге у БКС - 14 500 руб. (+5,6%), долгосрочная - 16 000 руб. (+16,6%).

Панарин также советуют обратить внимание на МТС, которая имеет наиболее сильную и устойчивую позицию в секторе с точки зрения финансовых перспектив. А по словам Чечерина, МТС - это стабильные дивиденды и устойчивость к слабости экономики. В БКС цель по акциям МТС - 310 руб. (апсайд - 37%).

В "Финаме" среди нефтегазовых компаний позитивно оценивают перспективы акций "Роснефти" - рейтинг по бумагам у компании "лучше рынка". Краткосрочно их поддерживает ожидание промежуточных дивидендных выплат по итогам девяти месяцев, отмечает Малых. По ее оценкам, размер дивиденда будет основан на полугодовых результатах и может составить 20,4 руб. на акцию, что соответствует 5,9% доходности. На долгосрочном горизонте "Роснефть" выгодно выделяет масштабный проект "Восток ойл".

Рейтинг "лучше рынка" присвоили в "Финаме" и акциям "Мать и дитя". Сектор здравоохранения традиционно считается защитным и особенно актуален для вложений в условиях геополитической турбулентности и сложной экономической ситуации, объясняет Малых. На российском фондовом рынке сектор здравоохранения узок, "Мать и дитя" - один из немногих, заслуживающих внимания представителей сектора. Недавнему росту акций компании способствовали новости о том, что совет директоров одобрил выплату промежуточных дивидендов за первое полугодие 2022 г. в размере 8,55 руб. на акцию или ГДР. Эмитент из года в год показывает положительную динамику выручки и чистой прибыли, а 2021 год стал рекордным по финансовым показателям, несмотря на тяжелые условия пандемии, резюмирует Малых.

Инвесторам стоит обратить внимание на акции "Лукойла" из-за вероятности объявления высоких дивидендов, полагает Комаров. Интересными для покупки эксперт считает и бумаги X5, "Русагро". А Yandex и Ozon снова смогут удивить рынок прогрессом своей трансформации, добавляет эксперт.

Акции производителя удобрений "Фосагро" также остаются интересными на фоне усиливающегося продовольственного кризиса, который в следующем году будет ощущаться острее, считают аналитики.

Импульс к росту в случае смягчения позиции ФРС и ослабления доллара могут получить золотодобытчики "Полюс", Polymetal и "Селигдар", считает Кожухова.

• 2 ноября 2022
  График работы ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» в период ноябрьских праздников

  График работы ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» в период ноябрьских праздников 04-06.11.2022

• 31 октября 2022
  Спрос на юань в российских банках вырос в разы: кто и как его покупает

  Спрос на юань в российских банках вырос в разы: кто и как его покупает. Источник: Forbes