Рубль вышел из равновесия: что будет с его курсом

Источник: Forbes

Равновесие курса российской валюты на уровне 60 рублей за доллар, которое сохранялось со второй половины лета, закончилось. Доллар дорожает полмесяца подряд, а к концу года может добраться до отметки в 70 рублей, считают аналитики

С конца июля курс доллара, который в I полугодии был крайне волатилен к российской валюте, зафиксировался вблизи 60 рублей. Как объясняли экономисты, такую картину создавало восстановление баланса спроса и предложения на валюту, в том числе благодаря постепенному восстановлению импорта – именно балансом экспортно-импортных потоков с начала "спецоперации"*  на Украине в основном определяется курс. Однако с конца сентября, в течение девяти торговых сессий подряд американская валюта укрепляется к рублю – в ходе торгов 12 октября доллар достигал отметки 64,9 рубля – максимума с конца мая. Евро рос до 64 рублей.

Укрепление доллара к рублю совпало с глобальной тенденцией на фоне повышения ставок ФРС, хотя в последнее время динамика российского рынка редко совпадает с общемировой из-за его изолированности, говорит экономист по России и СНГ "Ренессанс Капитал" Софья Донец. В среднесрочной перспективе тренд на ослабление рубля продолжится, ожидает она, – экспортные поступления сокращаются, импорт восстанавливается. "Тем более сейчас мы имеем ситуацию с выпадением части доходов от газа и обсуждение потолка цен на нефть", – отмечает она. Высокая внутримесячная волатильность в паре рубль-доллар, по прогнозам Донец, может сохраняться до конца года.

Еще одна причина укрепления доллара к рублю, которую называют аналитики, – геополитическая эскалация. После 21 сентября, когда была объявлена частичная мобилизация, спрос на валюту со стороны физлиц вырос, усилился отток капитала – до этого он снижался и вместе с приростом импорта держал валютную пару доллар-рубль в равновесии, объясняет главный макроэкономист УК "Ингосстрах-Инвестиции" Антон Прокудин. При этом с началом нового налогового периода в конце месяца, когда экспортеры будут продавать валюту для рублевых выплат в бюджет, на рынке вновь появится "навес" валютного предложения, что может остановить рост курса доллара, ожидает Прокудин. К концу года доллар, по его прогнозам, может укрепиться до 70 рублей.

Учитывая сегодняшнюю ситуацию, рост доллара к рублю мог бы быть более впечатляющим, однако его сдерживают комфортные для российской валюты цены на нефть, считает начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК "Велес Капитал" Юрий Кравченко. "В ближайшее время можно ожидать укрепления доллара до отметок 64-65 рублей, однако такие уровни уже будут представлять интерес для продажи валютной выручки экспортерами, что на время сдержит или скорректирует доллар к концу месяца", – говорит он.

Другой фактор ослабления рубля в октябре – платежи по евробондам российских компаний в рублях вместо валюты размещения, говорит старший экономист инвестбанка "Синара" Сергей Коныгин. "Эта ситуация негативно влияет на валютный баланс держателей облигаций, которым приходится выходить на спот-рынок, закрывая позицию в другой валюте. Пиковый период для платежей – октябрь, когда эмитентам придется выплатить по евробондам около $5,7 млрд. Некоторые держатели облигаций будут менять рубли на иностранную валюту для закрытия позиций", – говорит он. Аналитик также ожидает укрепления доллара до 70 рублей к концу года.

С точки зрения инвестиций, учитывая, что биржевая торговля долларом и евро находится под угрозой из-за возможных санкций в отношении НКЦ, а также рост брокерских комиссий на хранение этих валют, более безопасной и выгодной альтернативой для тех, кто ожидает девальвации рубля и хочет застраховаться от нее, – покупка фьючерсов на пары USD/RUB и EUR/RUB с истечением в конце декабря, цена которых ниже спот-рынка", – отмечает Каныгин.

• 14 октября 2022
  США обсуждают санкции в отношении российского алюминия: как это отразится на UC Rusal

  США обсуждают санкции в отношении российского алюминия: как это отразится на UC Rusal. Источник: Ведомости

• 12 октября 2022
  У фондового рынка США нет поводов для оптимизма

  У фондового рынка США нет поводов для оптимизма. Источник: Ведомости