Ставки зажали рубль

Текущая неделя будет сложной для рубля, считают опрошенные РБК эксперты. Прежде всего, рынок продолжит отыгрывать изменения в монетарной политике ФРС и Банка России. В прошлую среду, 14 июня, американский регулятор повысил процентную ставку до 1–1,25% годовых, а в пятницу, 16 июня, российский Центробанк принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 9% годовых.

Эти шаги были ожидаемы рынком, однако сокращение разрыва между ставками ФРС и Банка России снижает привлекательность операций сarry trade (игры на разнице процентных ставок) для иностранных инвесторов. «Понижение ключевой ставки на фоне повышения ставки ФРС может несколько сократить приток капитала из-за рубежа», — рассуждает заместитель директора инвестиционно-торгового департамента Абсолют Банка Андрей Зайцев. По его мнению, ослабление фактора carry trade может оказать давление на курс рубля. Зайцев обращает внимание и на то, что ФРС анонсировала по меньшей мере еще одно повышение ставки в текущем году. «Многие крупные международные компании восприняли это заявление позитивно и начали приобретать американскую валюту, на фоне чего она начала укрепляться по отношению к другим, в том числе к российскому рублю», — поясняет эксперт.

Динамика курса рубля также будет зависеть от развития ситуации с введением новых санкций США против России, отмечают финансисты. «Текущую ситуацию можно оценивать так: нивелирован почти весь позитив касательно развития отношений между США и РФ и перспективы снятия санкций, который был накоплен с момента избрания президентом Дональда Трампа», — подчеркивает главный аналитик Бинбанка Наталья Ващелюк. Таким образом, окончательное утверждение новых санкций и другие сигналы об обострении геополитической ситуации могут привести к ослаблению российской валюты и снижению интереса инвесторов к рублевым активам.

Кроме того, на курс рубля будет оказывать давление политическая обстановка в Белом доме, отмечает заместитель председателя правления Локо Банка Андрей Люшин. «Ситуация вокруг «русских следов» накаляется, Белый дом с начала года остается главным скандальным ньюсмейкером, что начинает нервировать инвесторов», — говорит он. Разговоры о возможном импичменте Трампа также способствуют усилению политической напряженности в США и снижению спроса на рисковые активы, включая рубль.

С учетом перечисленных и прочих факторов участники опроса предполагают, что к закрытию торгов на Московской бирже в пятницу, 23 июня, курс доллара немного укрепится и составит 57,9 руб.

Что будет влиять на динамику валютной пары доллар/рубль в ближайшие пять дней

Прогноз курса доллара на пятницу, 23 июня, - 57,9 руб. (против 57,7 руб. на 19:00 мск в пятницу, 16 июня)

В среду, 14 июня, ФРС США повысила процентную ставку до 1-1,25% годовых. В пятницу, 16 июня, Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 9% годовых. По мнению опрошенных РБК экспертов, на текущей неделе оба этих решения продолжат влиять на валютный рынок. Советник генерального директора «Открытие Брокер» по макроэкономике Сергей Хестанов отмечает, что сокращение разрыва между ставками ФРС и ЦБ РФ снизит привлекательность операций саггу trade (игры на разнице процентных ставок) с рублем, что заставит спекулянтов фиксировать прибыль и выводить ее в иностранную валюту. Это может привести к снижению курса рубля.

На прошлой неделе сенат США одобрил законопроект, предполагающий введение новых санкций в отношении России. Далее этот документ должен пройти утверждение в палате представителей, а также президентом Дональдом Трампом. Таким образом, в ближайшие дни на динамику российской валюты и фондовых активов будут оказывать влияние любые сигналы по поводу окончательного решения по санкциям в отношении России, считают эксперты.
«Курс рубля снижается из-за риска ужесточения санкций против РФ, - рассказывает главный аналитик Бинбанка Наталья Ващелюк. - Опасения вызывает то, что США могут ввести ограничения на инвестирование в российские облигации - так, уже появилось распоряжение о необходимости рассмотрения последствий принятия подобного решения». Все это, по мнению Ващелюк, снижает интерес к российским финансовым активам и рублю в среднесрочной перспективе. Также важна и политическая обстановка в Белом доме. По словам начальника отдела анализа финансовых рынков «КИТ Финанс Брокер» Василия Копосова, в США участились разговоры о возможном импичменте Трампа. Как отмечают финансисты, это способствует усилению политической напряженности в США и снижению спроса на рисковые активы, включая рубль.

В конце мая страны ОПEК и другие крупные нефтедобытчики продлили соглашение о сокращении производства нефти на девять месяцев. Однако дисциплина по выполнению этих договоренностей упала, констатируют опрошенные РБК финансисты. По словам советника генерального директора «Открытие Брокер» по макроэкономике Сергея Хестанова, на рынок нефти давит целый комплекс негативных факторов. «Это можно связать с падением дисциплины выполнения соглашения об ограничении добычи OPEC+, ростом производства в США, Нигерии, Ливии, - говорит он. - Поэтому высока вероятность того, что цена на нефть продолжит снижаться». Уменьшение стоимости нефти, соответственно, может ослабить рубль.

На этой неделе в России стартует налоговый период. По словам начальника отдела анализа банков и денежного рынка инвестиционной компании «Велес Капитал» Юрия Кравченко, ближе к пятнице компании начнут выплачивать НДС, НДПИ и акцизы. «Общий объем платежей может достигнуть 700 млрд руб. В рамках подготовки к платежам экспортеры приступят к продаже валютной выручки, что окажет локальную поддержку рублю и может сгладить прочие негативные эффекты», - говорит он.

Динамику валютной пары доллар/рубль на следующей неделе будут определять и результаты продаж рублевых облигаций федерального займа (ОФЗ), выпускаемых Минфином. «Eсли спрос на них будет высоким, это будет указывать на то, что интерес инвесторов к carry trade сохраняется, - рассуждает заместитель председателя правления Локо-банка Андрей Люшин. - Eсли же нет, это станет сигналом к тому, что вывод спекулятивного капитала из рубля начался». Реализация второго сценария может ослабить рубль.

• 21 июня 2017
  Подняли до миллиона: 10 акций, которые стоит купить на ИИС

  Государство увеличило сумму взноса на ИИС до 1 млн рублей в год. Кому это будет выгодно, и что теперь лучше всего покупать?

• 19 июня 2017
  Инвестиционная компания «Велес Капитал»: Мы оцениваем решение ЦБ как нейтральное

  Банк России на сегодняшнем заседании понизил ключевую ставку до 9%. Решение было ожидаемым, поэтому реакции на валютном рынке мы не наблюдаем.