Вариантов осталось немного: как защитить сбережения в финансовом шторме

Источник: Forbes

Рынок акций, который еще недавно расценивался как один из инструментов для защиты от инфляции в условиях снижения депозитов, вновь перешел к волатильности после референдумов в ДНР, ЛНР, Запорожской и Херсонской областях и объявления мобилизации. Где теперь можно защитить свои сбережения при все еще высокой инфляции, которая на конец сентября составляла 13,7%? По мнению аналитиков, опрошенных Forbes, самым надежным способом защиты сбережений сейчас можно считать долговые бумаги

Акции: лучше подождать

Российский рынок акций в конце лета постепенно восстанавливался от предыдущих просадок – аналитики тогда оценивали картину как сформировавшийся восходящий тренд и предсказывали достижения 2500 базисных пунктов до конца года. Однако геополитическая эскалация вместе с анонсированным ростом налоговой нагрузки на экспортеров отправила рынок к минимумам с начала "спецоперации"  на Украине, последние четыре торговые сессии индекс Мосбиржи – ниже 2000 пунктов, с начала месяца он просел почти на 20%.

Сейчас рынок находится под "пилой" – хаотически движется то вверх, то вниз. При высокой волатильности ни одна из акций не может стать защитной, считает руководитель проектов ИК "ВЕЛЕС Капитал" Валентина Савенкова. В пик кризиса долю акций лучше снизить в пользу облигаций и золота, добавляет она.

В то же время на рынке остаются акции, вложение в которые может оказаться удачным в кризисное время, считает директор по инвестициям УК "Открытие" Виталий Исаков. К ним относятся бумаги "ФосАгро" и "Магнита". "ФосАгро" производит фосфатные удобрения, которые не попали под санкции и на которые есть долгосрочный спрос. Кроме того, у компании есть стабильная дивидендная история, говорит Исаков. "Магнит" ориентируется на внутренний рынок и успешно справляется с "перекладыванием инфляции на потребителя".

Ситуация может развиваться по разным сценариям, и в случае ускорения инфляции защиту можно найти только в реальных активах, говорит директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК "Альфа-Капитал" Владимир Брагин. "Это могут быть доли в компаниях, стоимость которых будет расти синхронно с общим уровнем цен. Например, индексные бумаги, акции компаний обрабатывающей промышленности, любые бумаги бизнеса, который продолжает генерировать доход", – говорит он.

Облигации: ставка на короткий срок и переменный купон

Поскольку на рынке слишком много рисков – санкции, рост налогов, валютные риски, – инвестору стоит выбирать ОФЗ, считает директор по стратегии ИК "Финам" Ярослав Кабаков. "Можно выбрать облигации с годовой доходностью от 8,5% с погашением через год до 9% по трехлеткам. Данный инструмент вполне может уберечь счет инвестора от ненужной волатильности, которая присутствует в акциях", – говорит он.

Сейчас, в "шоковый" период для рынка, игроки стараются сократить долю наиболее рискованных долговых бумаг – длинных бондов и высокодоходных облигаций. Поэтому наиболее выигрышно смотрятся самые короткие гособлигации, в которых отсутствует кредитный риск, говорит управляющий активами УК "Ингосстрах-Инвестиции" Павел Капустюк. "Возможно рассмотреть короткие облигации корпоративных эмитентов с наивысшим рейтингом или с широкой господдержкой (у которых относительно низкая вероятность кредитного события), и у которых также невысок процентный риск и при этом есть небольшая премия к кривой ОФЗ", – говорит он.

Одним из наиболее надежных инструментов защиты средств для инвестора сейчас можно считать ОФЗ с переменным купоном, говорит начальник управления информационно-аналитического контента "БКС Мир инвестиций" Василий Карпунин. "Наиболее ликвидными и надежными из них являются ОФЗ-ПК, купон которых привязан к ставке денежного рынка RUONIA. В среднем она близка к ключевой ставке ЦБ, поэтому цена на ОФЗ-ПК практически не реагирует на изменение процентных ставок в экономике", – говорит Карпунин. Он выделяет четыре выпуска, которые можно рассматривать с точки зрения защиты сбережений – 24021, 29015, 29016, 29020.

По словам Карпунина, также защитным инструментом могут быть ОФЗ с индексируемым номиналом, который привязан к индексу потребительских цен. "Цена таких облигаций растет вместе с инфляцией. Плюс сверху к этому выплачиваются купоны 2,5% годовых", – поясняет он.

Если рассматривать корпоративных эмитентов, то нужно отдать предпочтение компаниям с высоким кредитным рейтингом, с наименьшим риском банкротств и дефолтов, говорит Валентина Савенкова из "ВЕЛЕС Капитала". "Во второй-третий эшелон смотреть сейчас точно не стоит, лучше ограничиться надежными эмитентами с рейтингом не менее ВВВ и обеспечить широкую диверсификацию портфеля (не менее 10 эмитентов из разных отраслей экономики)", – говорит она.

Избавиться от "недружественных" валют

Санкции против России и инфраструктурные ограничения сделали рискованным владение валютами "недружественных" стран – доллара и евро. Чтобы стабилизировать свой портфель, стоит избавиться от активов в этих валютах, считает Валентина Савенкова из "ВЕЛЕС Капитала". Она советует переключиться на юань, в том числе на юаневые облигации, которые дают "хороший уровень валютной доходности", что можно считать преимуществом в условиях роста инфляции.

На средства от продажи "недружественных" валют можно купить российские ценные бумаги, паи фондов или добавить к "подушке безопасности", считает Виталий Исаков из "Открытия". Он также допускает, что вырастет спрос на валюты "дружественных" стран. "Однако стоит помнить, что грамотно сформировать портфель из, например, узбекских, эмиратских и китайских активов получится далеко не у каждого. Кроме того, информированность россиян о внутренней кухне указанных стран сильно ограничена", – говорит он.

Альтернативные варианты

Как альтернативу ценным бумагам и валютным активам можно рассмотреть золото и недвижимость.

Золото, которое традиционно относят к защитным активам, в последнее время дешевеет и обновляет ценовые минимумы на фоне ужесточения денежно-кредитной политики в США. Тем не менее его защитные свойства стоит учитывать инвесторам, которые хотят сберечь свои накопления, считает главный макроэкономист УК "Ингосстрах-Инвестиции" Антон Прокудин. "Золото – это интересная альтернатива доллару США. Само золото сейчас падает к доллару, как и другие валюты. Но история показывает, что в кризис цена золота в долларах обычно подрастает", – говорит он.

Инвестиционная ценность золота заключается в том, что оно может дорожать в то время, как другие активы дешевеют, поэтому вкладываться в золото стоит для диверсификации портфеля, считает Владимир Брагин из "Альфа-Капитала". Кроме того, физическое или биржевое золото, купленное через российскую инфраструктуру, защищено от санкций, добавляет Виталий Исаков из "Открытия".

Вложения в недвижимость в нынешней ситуации выглядят неоднозначно, говорят аналитики. С одной стороны, рынок жилой недвижимости оказался на грани обвала из-за предложенных правил по ипотеке, говорит Антон Прокудин из "Ингосстраха". "В случае гибели мобилизованного лица его долг должен быть списан, причем банку этот убыток не возместят. То есть ипотеку мужчинам в возрасте до 45-55 лет теперь просто перестанут выдавать. А рынок недвижимости держался в основном за счет ипотечного спроса", – говорит он. Однако неплохим вариантом могут быть инвестиции в объекты, которые могут генерировать денежный поток, например в арендное жилье, резюмирует Владимир Брагин.

• 4 октября 2022
  Как купить активы «недружественных» стран после запрета и стоит ли это делать

  Как купить активы «недружественных» стран после запрета и стоит ли это делать. Источник: Forbes

• 2 октября 2022
  Минфин предложил вычет из НДФЛ по всем инвестпродуктам

  Минфин предложил вычет из НДФЛ по всем инвестпродуктам. Источник: Ведомости