Влияние санкций на нефтяные компании, перспективы IPO «Солар» и будущее металлургов

Комментарии экспертов ИК «ВЕЛЕС Капитал» в прессе (17-23 ноября)

Директор департамента образовательных программ ИК «ВЕЛЕС Капитал» Валентина Савенкова в комментарии для Forbes оценила влияние санкций на нефтяные компании. По ее словам, у «Лукойла» более высокий удельный вес в индексе, значительный free-float и крупные биржевые обороты. «Роснефть» же традиционно торгуется с санкционным дисконтом, а структура ее акционеров менее восприимчива к внешним ограничениям. Тем не менее для оценки компаний необходимо дождаться как минимум годового отчета и оценить влияние санкций на реальные финансовые показатели компаний. Эксперт отметила, что нефтегазовый сектор сохранит вес в индексе, но его волатильность может возрасти. При этом инвестиционная привлекательность сместится в сторону компаний с низким долгом, стабильными дивидендными перспективами и гибкой логистикой

Ведущий аналитик Артем Михайлин в комментарии для Forbes оценил перспективы IPO компании Solar. Он отметил, что «Ростелеком», вероятнее всего, будет следить за изменением политики ЦБ, динамикой ключевой ставки, ситуацией на рынке и общими макроэкономическими тенденциями. По его мнению, если снижение ставки будет происходить на фоне улучшения рыночных условий, размещение может состояться достаточно оперативно. По расчетам эксперта, российские IT-компании сейчас торгуются при медианном значении EV/EBITDA 2026 года ниже 5х — показатель, который не стимулирует эмитентов выходить на биржу. Руководство рассчитывает на более высокую оценку Solar как самостоятельного бизнеса по сравнению с оценкой внутри группы, что может позитивно отразиться и на стоимости акций самого «Ростелекома».

Ведущий аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал» Василий Данилов в интервью «Ведомостям» дал оценку текущему положению металлургического сектора. По его словам, в 2025 году российские металлурги столкнулись с «идеальным штормом»: сочетанием низких мировых цен на металлы, сильного рубля, санкционного давления и увеличения налоговой нагрузки. При этом ситуация компаний существенно различается в зависимости от выпускаемой продукции. Золотодобывающие предприятия при цене золота выше 4 000 долларов за унцию могут без значительных затруднений пережить и крепкую национальную валюту, и рост налогов, и увеличение инвестиционных программ. В отношении бокситов долговая нагрузка не выросла, поэтому «Русал» не платит повышенные налоги, за исключением увеличенного налога на прибыль, обязательного для всех российских компаний. Однако при текущем курсе рубля и мировых ценах на алюминий компания находится на грани операционной рентабельности. «Норникель» занимает промежуточное положение: с одной стороны, он платит повышенный НДПИ и продает никель по минимальным ценам, а с другой — получает стабильную выручку от продажи меди и металлов платиновой группы, цены на которые остаются на достаточно высоком уровне. Наиболее сложная ситуация, по мнению аналитика, сложилась в черной металлургии, где увеличен НДПИ на коксующийся уголь и железную руду, а также введен акциз на жидкую сталь, смягчения которого сталелобы добиваются уже несколько лет.

Данная информация является аналитической и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.

• 28 ноября 2025
  ЗПИФ Недвижимости «АТРИУМ» от УК «ВЕЛЕС ТРАСТ» вошел в топ-5 фондов по доходности

  Полная доходность ЗПИФ Недвижимости «АТРИУМ» за 12 месяцев составила 34,4% (по состоянию на 30 сентября 2025 года).

• 19 ноября 2025
  ОФЗ в юанях, популярность рентных ЗПИФ и первые дивиденды Ozon

  Комментарии экспертов ИК «ВЕЛЕС Капитал» в прессе (10-16 ноября)