"Яндекс" объявил о планах по разделу компании
Часть иностранных активов останется в управлении Yandex N.V. и сменит название
"Яндекс" 25 ноября объявил о планах разделения активов группы. Часть бизнесов, включая автономные автомобили, облачные технологии и др., продолжат работать в России, но их международные части будут выделены в самостоятельные компании под управлением компании в Нидерландах, указано в заявлении.
О деталях изменений пока не сообщается. "Все предлагаемые изменения должны будут одобрить акционеры Yandex N.V.", – добавили в пресс-службе компании.
Основная часть бизнеса Yandex N.V. с учетом ряда зарубежных направлений может быть выделена в отдельную группу компаний, которая сохранит за собой бренд "Яндекс", говорится в заявлении компании. "Нидерландская Yandex N.V. планирует со временем выйти из числа акционеров этой группы компаний и сменить свое название", – сообщила пресс-служба "Яндекса". Такую схему подразумевает решение совета директоров "о предварительных намерениях".
"Также рассматривается возможность изменения корпоративной структуры, при которой управление выделяемой группой компаний будет передано менеджменту "Яндекса"", – объявила компания. Изменения позволят ей продолжить фокусироваться на создании технологических продуктов и сервисов.
"Яндекс продолжит развиваться как частная независимая группа компаний, работать на открытом рынке и конкурировать с локальными и глобальными игроками", – заверили в пресс-службе компании.
О намерении акционеров интернет-компании разделить "Яндекс" сообщал The Bell. По информации издания, окончательная конфигурация обмена активами и структуры управления обсуждалась в ноябре с президентом России Владимиром Путиным. По информации издания, ключевую роль в этой структурировании и согласовании сделки принимал руководитель Счетной палаты РФ Алексей Кудрин. За помощь в этом разделении основатель и ключевой бенефициар "Яндекса" Аркадий Волож обещал Кудрину 5% в компании, писал Forbes.
"В результате сам Кудрин получит пакет акций "Яндекса" и возглавит структуру, которая будет принимать ключевые решения в компании при участии действующего менеджмента. В число акционеров "Яндекса" также могут войти структуры Владимира Потанина и других российских инвесторов", – сообщал The Bell. Отмечалось, что Волож может лишиться контроля в компании, а в обмен получить возможность развивать ряд ее бизнесов за рубежом.
Как выглядит структура "Яндекса" сейчас
На 30 сентября 2022 г., 45,1% голосующих акций и 8,5% обыкновенных контролировал семейный фонд Воложа, указано на сайте "Яндекса". Еще 46,3% голосующих акций и 87,6% акционерного капитала компании находились в свободном обращении. Сотрудники компании, включая топ-менеджмент, держали 6,6% голосующих акций и 3,2% обыкновенных. "Суммарно траст Воложа и прочие сотрудники компании имеют более 50% голосов. При этом почти 88% экономических прав на компанию находится у держателей торгуемых акций класса А, которые учитываются во free float", – отмечает аналитик ИК "Велес Капитал" Артем Михайлин.
В 2019 г. на фоне обсуждавшегося в Госдуме законопроекта об ограничении иностранного владения в значимых интернет-компаниях "Яндекс" изменил структуру управления. Был создан Фонд общественных интересов, которому была передана так называемая "золотая акция", при помощи которой он может блокировать сделки по консолидации в одних руках 10% и более голосующих или экономических акций интернет-компании. Законопроект об ограничении иностранного владения в таких компаниях тогда так и не был принят.
Выручка "Яндекса" по МСФО в 2021 г. выросла на 54% до 356,2 млрд руб., за 9 месяцев 2022 г. составила 356,9 млрд. руб., превысив общегодовую выручку за весь предыдущий год. Показатель EBITDA за 9 месяцев 2022 г. составил 46 млрд руб., чистая прибыль – 40,56 млрд руб.
Зачем "Яндексу" делиться?
Как отмечают опрошенные "Ведомостями" эксперты и аналитики, разделение активов поможет "Яндексу" справится сразу с рядом проблем.
"Сделка позволит решить проблемы с развитием новых технологий "Яндекса" за рубежом и продажей их на мировых рынках, а российская часть бизнеса сможет работать в России, соблюдая российские законы", – считает консультант по финансированию и структурированию сделок Александр Волчков.
Из всех зарубежных активов "Яндекса" самым активным подразделением сейчас является сегмент такси, а также юниты по доставке еды, отмечают опрошенные "Ведомостями" аналитики. Эти подразделения развиваются в странах СНГ, а также в ближневосточном регионе и Латинской Америке, отмечает Буйволов.
По словам Михайлина, сервис такси "Яндекса" сейчас функционирует как минимум в 17 странах. "Относительно в небольших объемах также есть поиск, облачные и геосервисы. "Яндекс.Лавка" осталась в Израиле, а проект в Париже и Лондоне пришлось свернуть", – отмечает он.
Что касается подразделения по развитию беспилотного транспорта, то этот сегмент имеет "отличные долгосрочные возможности для генерации выручки", но на текущий момент ждать от него существенного вклада в выручку не стоит, считает Буйволов.
"Тестирование беспилотного транспорта в США также свернули, но некоторые проекты могут продолжать работать в Израиле. Автономный транспорт почти не приносит выручки, в лучшем случае несколько десятков млн руб. за квартал. Расходы составляют сейчас 1,5-2 млрд руб. за квартал на уровне EBITDA", – заключил Михайлин.
Прессинг – 2022
Как и любая другая крупная российская компания, в 2022 г. "Яндекс" испытывал на себе давление санкций и геополитики. "Капитализация компании активно снижалась со второй половины 2021 г. вместе со всем российским рынком и резко ушла вниз после февральских событий", – говорит Михайлин.
По его словам, после этого был период "постепенного плавного восстановления и вновь падения на фоне объявления частичной мобилизации". Сейчас капитализация восстанавливается и составляет около 700 млрд руб., продолжил Михайлин.
"Несмотря на частичное восстановление котировок со дна текущая стоимость акций все еще находится на уровне 35% от пиковых значений", – добавил Буйволов. По его словам, поскольку торговля акциями компании за рубежом приостановлена с февраля, в качестве ориентира котировок выступает их цена на Мосбирже. "На пике прошлого года цена акций была в районе 6000 руб. за акцию, на минимальных значениях этого года цена была в районе 1350 руб.", – добавил Буйволов. Сейчас "Яндекс" стоит "более чем в два раза дешевле, чем год назад", заключил Михайлин.
Несмотря на то, что непосредственно сама группа не попадала под санкции каких-либо стран, под ограничениями оказались ее топ-менеджеры. В середине марта под санкции Евросоюза попал гендиректор "Яндекса" в России Тигран Худавердян, после чего он оставил должность. А в июне под санкциями оказался и Волож. В компании тогда заявили, что Волож оставляет посты исполнительного и генерального директора в головной компании группы Yandex N.V. в Нидерландах, а также передает свое право голоса совету директоров.
Любые срочные изменения, вносимые в устав и другие документы компании, в особенности изменения, напрямую касающиеся лиц, входящих в совет директоров, генеральных директоров, учредителей – то есть всех тех, кто непосредственно участвует в принятии решений, замедляют работу компании, обращает внимание руководитель юридического бутика "Формула успеха" Анна Грецкая. "Кроме того, эти изменения влияют на ведение переговоров, заключение сделок, это наносит урон корпорации в целом, поскольку выключение какого-то звена в любом случае отражается на работе других звеньев", – добавляет она.
В марте из-за приостановки торгов акциями российских компаний на зарубежных биржах были приостановлены и торги бумагами "Яндекса". Компания сообщала о риске дефолта из-за невозможности расплатиться со всеми держателями облигаций на $1,25 млрд, если они вдруг потребуют их погашения.
Впоследствии правительство выделило "Яндексу" и др. крупным компаниям льготное кредитование в 130 млрд руб. на погашение обязательств на зарубежных биржах. В пресс-службе "Яндекса" тогда заявили, что компания взяла целевой кредит напрямую в коммерческом банке, который направила на выплату по евробондам, не став называть его размер и условия.
В середине мая израильское издание Calcalist сообщило о планах Воложа перенести штаб-квартиру "Яндекса" в эту страну. Отмечалось, что речь шла о "сотнях программистов, инженеров и специалистов по технологиям". Также сообщалось о планах разделить компанию на две части: одна останется в России, а вторая – международная – будет в Израиле. Но в пресс-службе "Яндекса" тогда заявляли, что перенос штаб-квартиры из Москвы или релокация команд не планируются, отмечал РБК.
Также в мае источники "Медузы" (признана в РФ иноагентом) сообщали, что с февраля из 18 000 сотрудников "Яндекса" за границу уехало 3000-5000. По оценке собеседника "Ведомостей", знающего это от сотрудников компании, сейчас порядка 30-40% ее сотрудников работают из-за рубежа. "Но, полагаю, что большинство их них планирует вернуться в страну в среднесрочной перспективе", – отмечает он.
По словам собеседника в одной из российских интернет-компаний, сейчас за пределами РФ работает порядка 3000 сотрудников, а общая численность работников "Яндекса" составляет порядка 20 000 человек. Представитель "Яндекса" эту информацию отрицает. "Эти цифры не соответствуют действительности", – сказал он, отказавшись привести цифры по соотношению работающих в России и за ее пределами сотрудников компании.
В каких направлениях силен "Яндекс"?
В то же время на фоне ухода крупных западных платформ из России "Яндекс" существенно укрепил позиции на основном для себя рынке поиска и рекламы, говорят опрошенные "Ведомостями" аналитики.
"Доля холдинга в поисковых запросах увеличилась за год примерно на 3 п.п. и практически достигла 63%. Особенно сильный рост доли произошел на [платформе] iOS", – отмечает Михайлин. На бизнес поисковика по итогам 9 месяцев 2022г. приходится порядка 40% выручки, обращает внимание Буйволов. "Хотя его доля в выручке сократилась, он с точки зрения финансирования является наиболее важным, так как имеет высокую положительную EBITDA, которую компания может направлять на развитие других направлений, будь то "Яндекс.Маркет", беспилотники или другие сегменты", – говорит эксперт.
Рост на рекламном рынке произошел на фоне ограничения корпорацией Google доступа к своему рекламному инвентарю для российских пользователей. ""Яндекс" по сути стал единственным игроком на рынке поиска для отечественных рекламодателей", – заключает Михайлин.
Также позиции "Яндекса" сильны и на рынках такси, доставки еды и в медиасервисах. "Обмен активами с VK ("Яндекс.Новости" и "Дзен". – "Ведомости") и получение взамен сервиса Delivery Club делает компанию недосягаемым лидером и на рынке доставки готовой еды. Уход иностранных стримингов укрепил позиции "Кинопоиска"", – отмечает Буйволов.
"Многие сегменты существенно выиграли от ухода западных конкурентов. Общий рост выручки компании во втором и в третьем квартале на 45% и 46% год к году соответственно явно это подтверждает", – отметил Буйволов.
Авторы: Марина Тюняева (Бочкарёва), Анна Устинова
