Инвестировать, а не спекулировать


10 правил настоящего инвестирования


Как правильно сформировать долгосрочный портфель, не требующий активного управления и дающий стабильный результат, — отвечает управляющий активами Денис Горев.


1. Составить оптимальный портфель.

Первое правило восходит к портфельной теории Гарри Марковица или, упрощая, к обиходному «не класть все яйца в одну корзину». Упомянутая теория подразумевает отбор в портфель различных классов активов и присвоение им различных долей для достижения максимальной доходности при заданном уровне риска и минимизации риска при минимальной допустимой величине доходности. Это позволяет диверсифицировать риск и в случае падения одного из рынков — будь то рынок акций, облигаций или сырьевой — не пострадать сильно.



2. Управлять риском.

Выбрав классы активов, инвестор приступает к выбору риска внутри каждого из них. Так, в облигациях предстоит определить качество — инвестиционные или с низким рейтингом, и дюрацию — короткую или длинную, в зависимости от ожиданий инвестора в отношении ставок. Сейчас сложное время для принятия таких решений — при тех объемах денежной массы, которая вышла на рынок в 2020 году, ожидание доходности в облигациях снизилось, а риски, которые следуют за ними, стали выше, чем в акциях. Если раньше высокие ставки в облигациях компенсировали возможный риск просадки, то сейчас за счет того, что и корпоративные эмитенты, и государство размещают более длинные облигационные выпуски с низкими ставками, риск падения этих облигаций непропорционален той доходности, которую они обеспечивают. При этом очевидно, что в случае роста инфляции ставки могут подняться до 2–3–4%, и каждый прирост ставки будет на 10–15% снижать цену облигации. Возможно, всю концепцию составления портфелей инвесторы будут пересматривать с точки зрения уменьшения доли облигаций и добавления более интересных инструментов до тех пор, пока доходность по облигациям не будет компенсировать риск.



3. Определить горизонт инвестирования. 

В зависимости от него будет меняться принятое в классическом подходе соотношение 60/40 между рисковыми и безрисковыми активами (сейчас это акции и облигации, но, как мы писали выше, — подход к отнесению тех или иных активов к рисковым может измениться). Если горизонт инвестирования превышает 10 лет, риск, сопутствующий акциям, может не разбавляться облигациями, так как на такой длинной дистанции, как правило, акции показывают положительную динамику. Но инвестор должен быть готов принять временную просадку во имя более высокой доходности. Если горизонт инвестирования не такой длинный и к нему добавляется желание снизить волатильность, то к базовому активу — акциям — добавляются классы активов, способные уменьшить риск. Сейчас, как и во все времена падения рынков, это может быть золото.



4. Меньше действий — меньше ошибок. 

. Долгосрочная стратегия не подразумевает активного трейдинга. Покупка акций отдельных компаний непрофессиональным инвестором — деятельность, стоящая ближе к лудоманству, чем к инвестированию. Тому, чтобы искать имена и попадать в точку, нужно посвящать жизнь. А интернет-трейдинг в каждом смартфоне и популяризация инвестирования посредством предоставления налоговых льгот держателям ИИСов привели к переплетению понятий инвестиции и спекуляции в головах многих. Пассивному же инвестору правильнее формировать портфель с использованием более широких сбалансированных инструментов: ПИФов или ETF, что позволит соответствовать рынку, а не пытаться переиграть его, поскольку в долгосрочной перспективе эти попытки вряд ли окажутся устойчивыми.



5. Ребалансировать портфель.

Необходимый элемент владения оптимальным портфелем — ребалансировка активов. Сильная коррекция на одном из рынков — это сигнал к покупке упавших активов и изменению пропорций активов в портфеле между собой. Так, если акции упали на 30%, а облигации на 10% — настало время вернуть портфель назад, к базовым весам, а после вероятного отскока провести обратную ребалансировку, вернувшись в ту же долю. Во-первых, в долгосрочной перспективе подобная структура уменьшает риски портфеля. Инвестор не пугается волатильности, как в том случае, если бы он инвестировал только в рынок акций, идет плавно, не извлекая максимальную доходность, но однако же зарабатывает благодаря тому, что с годами за счет эмиссии и увеличения денежной массы и рынок акций, и рынок облигаций показывают позитивный тренд. Во-вторых, ребалансировка позволяет зарабатывать на колебаниях рынка: продавая выросший актив — например, золото — инвестор может докупить активы на просевшем рынке акций.



6. Не придавать повышенного значения моменту входа в рынок. 

Не придавать повышенного значения моменту входа в рынок. Сама идея долгосрочного инвестирования подразумевает, что на изменения на рынке нужно реагировать по факту их свершения, а не ждать «более подходящей точки входа», которая может не появляться довольно долго, и инвестор рискует недозаработать на растущем рынке. Если горизонт инвестирования достаточно длинный, инвестору не имеет смысла ждать вне рынка.


7. Не гнаться за количеством.

В портфеле допускается неограниченное число некоррелируемых между собой активов при условии наличия ресурса ими управлять. Крупные фонды, стремясь к независимости от рыночных колебаний, добавляют к базовым альтернативные инвестиции, инвестируя в хедж-фонды. Эндаументы американских университетов частично инвестируют в землю, в древесину и отдельные классы невозобновляемых активов, тем самым хеджируясь от инфляции. Многие инвесторы задумываются о том, чтобы добавить в свои портфели небольшую долю криптоактивов, которые воспринимаются как новый класс активов. Но это не отменяет самодостаточности базовой структуры, состоящей всего из двух классов — акций и облигаций. Каждый новый класс активов требует от частного инвестора времени для управления.


 
8. Есть золото, а есть все остальное.

Драгметаллы — один из способов хеджирования от инфляции. Но не надо увлекаться, перебирая между золотом, серебром, а может быть, платиной? Ситуация на рынках меняется, уследить за ней бывает непросто, а рекомендации управляющих правильны в определенный момент. При большом желании играть в эти игры можно вести ребалансировку внутри драгметаллов, уделяя место золоту, серебру и платине и варьируя их доли. Но нет ничего плохого в том, чтобы удерживать только золото, и точно не стоит несистемно перебегать из одного в другое, не имея четкого понимания и принятия риска, потому что и серебро, и платина — более волатильные металлы, их бета к золоту гораздо выше. Для очень многих инвесторов защитный инструмент — в первую очередь золото.
 

9. Корректировать стратегию в период рецессии. 

Корректировать стратегию в период рецессии. Кейнсианская теория, которую позже поддержали и монетаристы, подразумевает активное вмешательство государства в экономику и, в частности, увеличение доли государственных расходов в условиях ее сокращения. В 2020 году отчетливо наблюдалось, как монетарные власти США компенсировали просадку спроса, смягчая фиаско рынка. Но так как одно лишь увеличение денежной массы экономику не улучшает, а за первыми дырами появляются следующие, то, как только становится понятно, что экономика замедляется, разумный инвестор уменьшает долю рискованных активов. А именно: а) уменьшает долю акций, б) внутри класса акций переходит с цикличных секторов на контрцикличные — на акции компаний, бизнес которых не так сильно страдает в период экономического кризиса. Эта рекомендация верна для ситуационного портфеля с более активным управлением, в то время как долгосрочный портфель ребалансируется по факту изменений на рынке. С точки зрения снижения риска в облигациях инвестор разумный должен из высокодоходных облигаций перейти в инвестиционный класс и снизить дюрацию. Не стоит держать длинные облигации, надеясь, что они будут приносить чуть более высокий доход. В марте 2020 года короткие бумаги упали на 3–5%, а длинные — на 20–30%, и это падение не компенсировали те +1–2% годовых, которые есть у более длинных бумаг.



10. Искать баланс между компаниями роста и стоимости. 

В 2020 году компании в секторах ритейла, общественного питания, транспорта и других, которые многими воспринимаются как защищенные от колебаний рынка, — в большей или меньшей степени пострадали во время пандемии. Между тем внутри ритейла в качестве защитного следует выделять класс Consumer Staples — производство товаров первой необходимости, без которых люди не могут обойтись (Procter & Gamble, Johnson & Johnson), в секторе общественного питания — сети дешевого питания (MacDonalds, KFC, Burger King). Благодаря тому, что часть людей при ухудшении экономической ситуации режет свой бюджет и смещается из более высокого класса потребления в зону ниже, у этой части бизнеса во время кризиса идет подъем. Не испытывают серьезного негативного эффекта в подобные кризисы и биотех-компании. В марте 2020 года сектор биотехнологий не упал так сильно, плюс многие биотех-истории отыгрывались еще с 2018 года.



Воспользуйтесь нашими готовыми решениями для долгосрочных инвестиций:

 
ОПИФ РФИ «Велес – Глобальный»

Больше возможностей для инвестиций по всему миру

Активы в составе фонда:

- Акции и облигации иностранных компаний

- Денежные средства      

 
ОПИФ РФИ «Велес – Системный»

Если надоела отрицательная доходность по валютным вкладам

Активы в составе фонда:

- Корпоративные облигации

- Суверенные еврооблигации РФ

- Денежные средства

 
ОПИФ РФИ «Велес – Классический»

Когда перестали устраивать ставки по депозитам

Активы в составе фонда:

- Корпоративные облигации

- Государственные облигации

- Денежные средства

Подпишитесь на обновления журнала
Также в номере
Мы будем рады Вашим отзывам и готовы ответить на вопросы
Нажимая кнопку отправить, вы соглашаетесь
на обработку персональных данных.

© 2021 ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал».

Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» предоставляет услуги агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент».

Раскрытие информации ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал».

Раскрытие информации ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент».
ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00656 от 15 сентября 2009 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-14068-001000 от 25 октября 2018 года выдана ЦБ РФ (Банк России), без ограничения срока действия.) До приобретения инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах под управлением ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент» и ознакомиться с правилами, а также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и иными нормативными актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, включая сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев, можно по адресу: г. Москва, Краснопресненская набережная, д. 12, под. 7, эт. 5, пом. 514, по телефону: + 7 (495) 967-09-13 или в сети Интернет по адресу: www.veles-management.ru. Информация, которая должна быть опубликована в соответствии с правилами доверительного управления паевых инвестиционных фондов, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может, как увеличиваться, так и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением Общества с ограниченной ответственностью «Управляющая компания ВЕЛЕС Менеджмент», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Глобальный». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25 июля 2019 года за №3784. Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Системный». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25 июля 2019 года за №3782. Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Классический». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25 июля 2019 года за № 3783.

Предостережение для инвестора.
Информация, представленная на сайте, не является офертой, предложением либо руководством к действию и не несет в себе стремление побудить Вас к той или иной сделке или операции с ценными бумагами и финансовыми инструментами. Приводимые показатели доходности не определяют будущую доходность вложений и эффективности каких-либо сделок и (или) операций; результаты чьей-либо инвестиционной деятельности в прошлом не определяют доходы инвестора в будущем. Финансовая терминология, используемая на сайте, имеет целью разъяснение условий инвестирования и может не совпадать с понятиями и определениями, данными в законодательстве.
Информация, представленная на сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

*Активы под управлением группы компаний «ВЕЛЕС Капитал» на 30.09.2021

Отзывы

Использование, копирование и распространения материалов сайта допускается в соответствии с правилами лицензирования Creative Commons Attribution 4.0. International license, и возможно только с указанием ссылки на сайт https://veles-capital.ru/.

Закажите обратный звонок,
и мы Вам перезвоним

Спасибо за заказ звонка.
Скоро наш менеджер свяжется с вами.

Мы будем рады диалогу с Вами

ВАШЕ СООБЩЕНИЕ ОТПРАВЛЕНО
Ответ на заявление (жалобу) будет подготовлен в срок не позднее 30 дней со дня поступления, а на заявления (жалобы), не требующие дополнительного изучения и проверки, – 15 дней

Отмена подписки

Вы правда хотите отписаться от наших рассылок? Для подтверждения действия, перейдите пожалуйста по ссылке из письма, которое мы выслали на вашу почту.

Оформление подписки

Благодарим за подписку! Для активации подписки, перейдите пожалуйста по ссылке из письма, которое мы выслали на вашу почту.
Выберите новостные ленты:

Редактирование подписки

Благодарим за подписку! Для активации подписки, перейдите пожалуйста по ссылке из письма, которое мы выслали на вашу почту.
Выберите новостные ленты:

Обратная связь по факту мошенничества

ВАШЕ СООБЩЕНИЕ ОТПРАВЛЕНО Мы будем рады диалогу с Вами.
Нажимая на кнопку «отправить», Вы подтверждаете
Согласие на обработку персональных данных