Защитные акции три года спустя


История одного портфеля


По сложившейся традиции в данном кейсе анализируется поведение портфеля акций, сформированного в 2012 году на основе специально разработанной стратегии защитных инвестиций и пересматриваемого ежегодно с учетом жестких критериев отбора активов. Рассмотрим, как показал себя защитный портфель за последний отчетный год и за весь период инвестирования.


Текст: Иван Манаенко


Портфель составлен из акций глобальных компаний, строго отвечающих таким критериям, как высокая капитализация, низкая цикличность сектора, стабильная прибыльность, сдержанная долговая программа, постоянство и высокий уровень дивидендных выплат, наличие международного рейтинга инвестиционного уровня, положительные рекомендации от ведущих международных инвестиционных домов. Портфель пересматривается ежегодно в последних числах марта, поскольку именно к этому сроку выходит основная часть годовых отчетов иностранных компаний, то есть основой для сравнения эффективности вложений на годовом горизонте служит период с 1 апреля по 31 марта, а не привычный всем календарный год. В качестве эта лона для оценки эффективности портфеля используется полная, то есть включающая дивидендные выплаты доходность индекса S&P Global 1200 — ключевого индикатора поведения мирового фондового рынка.

Как видно из графика, большую часть анализируемого периода портфелю защитных акций удавалось опережать индекс S&P Global 1200, хотя в общем динамика была схожей. Как результат, по итогам 12 месяцев портфель обогнал индекс S&P более чем на 6,5%, показав прирост в 12,16% против 5,67% соответственно. За весь же период «боевого» применения защитной стратегии результаты оказались еще более впечатляющими. С апреля 2012 года по конец марта 2015 года портфель защитных акций прирос на 50,4% против доходности S&P Global 1200, равной 34,7% (стоит ли говорить про индекс РТС, за тот же период потерявший более 38%). В среднегодовом выражении доходность защитного портфеля составила 16,8% в валюте против 11,6% у индекса S&P.


Основной вклад в опережающий прирост портфеля защитных акций в период с апреля 2014 года по март 2015 года внесли акции крупнейшего китайского телекоммуникационного гиганта China Mobile Ltd. (СHL US), сравнительно небольшого американского производителя соды Church & Dwight Co Inc. (CHD US) и глобальной фармацевтической компании Novo Nordisk A/S со штаб-квартирой в Дании. Явным аутсайдером стала доля инвестиций в британскую компанию Centrica PLC (CPYYY US), занимающуюся хранением и поставками газа, снабжением потребителей электроэнергией, а также оказанием сервисных услуг и попавшую в немилость инвесторов на фоне регулирования властями ключевых тарифов.



Если взглянуть на портфель в разрезе представленных отраслей, то наиболее эффективными оказались вложения в сегмент производителей питания, телекоммуникационных и фармацевтических компаний. По страновому принципу наибольшую отдачу принесли вложения в китайские, датские и американские компании. Причем основную роль в абсолютном приросте портфеля сыграли все же американские компании в силу своей изначально более высокой доли.


2015_Struktura_portfelya.jpg

 

2015 год сулит портфелю защитных акций хорошую проверку на соответствие своему названию и предназначению. Еще в апреле на момент очередного переформирования портфеля глобальный рынок активно обсуждал перегретость американских индексов, окончание эры нулевых ставок в США, уже всплывали проблемы закредитованности китайских компаний, продолжался коллапс сырьевых рынков. К августу все это вылилось в одну из самых серьезных коррекций на мировом фондовом рынке с начала года. В частности, основной бенчмарк S&P Global 1200 потерял с апреля с учетом дивидендной доходности уже более 8,2%1 (только за четыре августовских дня подряд потери индекса превысили 8,8%). Доходность портфеля за тот же период составила –4,10%, что даже без учета прошлогодней опережающей динамики почти вдвое лучше среднего результата по рынку.


2015_Sostav_dokhodnost_portfelya.jpg

2015_Stranovaya_struktura.jpg

 

Даже без учета того обстоятельства, что столь мощной отрицательной динамики фондовых рынков не наблюдалось с 2008 года и происходящее было спровоцировано отнюдь не банкротством крупнейшего финансового института или развитой экономики, а сдуванием китайского фондового пузыря, ощутимо лучшая динамика портфеля защитных акций относительно глобального рынка в очередной раз продемонстрировала работоспособность выбранной стратегии. При этом коррекция рынка является для инвесторов хорошей возможностью для входа в защитный портфель, а на горизонте в несколько лет это может стать серьезным преимуществом.

Подпишитесь на обновления журнала
Также в номере
Мы будем рады Вашим отзывам и готовы ответить на вопросы
Нажимая кнопку отправить, вы соглашаетесь
на обработку персональных данных.

© 2021 ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал».

Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» предоставляет услуги агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент».

Раскрытие информации ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал».

Раскрытие информации ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент».
ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00656 от 15 сентября 2009 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-14068-001000 от 25 октября 2018 года выдана ЦБ РФ (Банк России), без ограничения срока действия.) До приобретения инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах под управлением ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент» и ознакомиться с правилами, а также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и иными нормативными актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, включая сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев, можно по адресу: г. Москва, Краснопресненская набережная, д. 12, под. 7, эт. 5, пом. 514, по телефону: + 7 (495) 967-09-13 или в сети Интернет по адресу: www.veles-management.ru. Информация, которая должна быть опубликована в соответствии с правилами доверительного управления паевых инвестиционных фондов, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может, как увеличиваться, так и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением Общества с ограниченной ответственностью «Управляющая компания ВЕЛЕС Менеджмент», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Глобальный». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25 июля 2019 года за №3784. Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Системный». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25 июля 2019 года за №3782. Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Классический». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25 июля 2019 года за № 3783.

Предостережение для инвестора.
Информация, представленная на сайте, не является офертой, предложением либо руководством к действию и не несет в себе стремление побудить Вас к той или иной сделке или операции с ценными бумагами и финансовыми инструментами. Приводимые показатели доходности не определяют будущую доходность вложений и эффективности каких-либо сделок и (или) операций; результаты чьей-либо инвестиционной деятельности в прошлом не определяют доходы инвестора в будущем. Финансовая терминология, используемая на сайте, имеет целью разъяснение условий инвестирования и может не совпадать с понятиями и определениями, данными в законодательстве.
Информация, представленная на сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

*Активы под управлением группы компаний «ВЕЛЕС Капитал» на 30.09.2021

Отзывы

Использование, копирование и распространения материалов сайта допускается в соответствии с правилами лицензирования Creative Commons Attribution 4.0. International license, и возможно только с указанием ссылки на сайт https://veles-capital.ru/.

Закажите обратный звонок,
и мы Вам перезвоним

Спасибо за заказ звонка.
Скоро наш менеджер свяжется с вами.

Мы будем рады диалогу с Вами

ВАШЕ СООБЩЕНИЕ ОТПРАВЛЕНО
Ответ на заявление (жалобу) будет подготовлен в срок не позднее 30 дней со дня поступления, а на заявления (жалобы), не требующие дополнительного изучения и проверки, – 15 дней

Отмена подписки

Вы правда хотите отписаться от наших рассылок? Для подтверждения действия, перейдите пожалуйста по ссылке из письма, которое мы выслали на вашу почту.

Оформление подписки

Благодарим за подписку! Для активации подписки, перейдите пожалуйста по ссылке из письма, которое мы выслали на вашу почту.
Выберите новостные ленты:

Редактирование подписки

Благодарим за подписку! Для активации подписки, перейдите пожалуйста по ссылке из письма, которое мы выслали на вашу почту.
Выберите новостные ленты:

Обратная связь по факту мошенничества

ВАШЕ СООБЩЕНИЕ ОТПРАВЛЕНО Мы будем рады диалогу с Вами.
Нажимая на кнопку «отправить», Вы подтверждаете
Согласие на обработку персональных данных