Что инвестору покупать в феврале

Рынок может оставаться под общим давлением геополитики, новых санкций, эмбарго и потолка цен на нефтепродукты

Источник: Ведомости

Январь на российском фондовом рынке выдался спокойным: индекс Мосбиржи поднялся на 3,3% до 2225,6 пункта. Его долларовый аналог, индекс РТС, на фоне незначительного укрепления рубля прибавил 3,2%, достигнув 1001,23 пункта. На валютном рынке в первом месяце 2023 г. также не было отмечено сильных волнений: рубль ослаб к двум валютам – евро вырос на 1,5% (1,15 руб.) до 75,95 руб., а юань прибавил 2,35% (25 коп.) и достиг 10,35 руб. Доллар за январь снизился на 1,8% (1,22 руб.) до 69,82 руб.

Январское затишье

Весь январь российский рынок колебался преимущественно в боковом формате, отмечает начальник управления информационно-аналитического контента "БКС мир инвестиций" Василий Карпунин. Амплитуда бенчмарка оказалась минимальной за полтора года, 80 пунктов, или 3,8%. Это существенно ниже относительно средних исторических значений, утверждает эксперт. По его словам, спаду волатильности в индексе, который почти на 60% состоит из акций экспортеров, способствовала нейтральная динамика курса рубля к доллару в январе (около 69-70 руб.).

Главным локальным событием с точки зрения влияния на экономические условия бизнеса портфельный менеджер УК "Открытие" Ирина Прохорова считает возобновление работы бюджетного правила. На фондовый рынок повлияло реинвестирование дивидендов от крупнейших компаний, осуществивших выплаты в декабре – январе ("Лукойл", "Роснефть", "Фосагро" и "Татнефть"), отмечает управляющий директор по инвестициям УК ПСБ Андрей Русецкий. Главный аналитик Совкомбанка Николай Василенко отмечает отсутствие сильно негативных геополитических событий и умеренную девальвацию рубля в начале и конце месяца.

На облигационном рынке нынешний январь не вышел за рамки традиционной низкой активности. Длинные выходные и отпуска сотрудников ограничивают активность основных участников рынка, что проявляется в сниженных объемах торгов и отсутствии новых размещений, говорит аналитик департамента анализа финансовых рынков Совкомбанка Арсений Автухов. Активность Минфина на аукционах ОФЗ тоже снизилась – за первый месяц года ведомство привлекло 210 млрд руб. против 1418 млрд и 1497 млрд руб. в ноябре и декабре 2022 г. соответственно. В последнюю неделю месяца рынок "ожил", добавляет Автухов: прошли размещения "Сегежа", "Русгидро" и ППК РЭО. Обороты торгов корпоративными облигациями вернулись к ноябрьским и декабрьским значениям.

Чего ждать в феврале

Рынок недооценивает возможного будущего негатива от геополитики, санкций и ограничений, отмечает главный аналитик Совкомбанка Николай Василенко: ряд акций уже вернулся на уровни января 2022 г., в отдельных бумагах видится избыточный оптимизм. Он также не ждет от рынка январской динамики из-за отсутствия дивидендов. Экономика и прибыли сейчас второстепенные факторы для инвесторов, они психологически не готовы держать позиции долго, отмечает руководитель отдела анализа акций ФГ "Финам" Наталья Малых.

Но в этом месяце могут появиться данные, которые позволят судить о влиянии потолков для нефти и нефтепродуктов (последний вступит в силу 5 февраля) на фактические цены и объемы продаж по мере восстановления спроса в Китае, отмечает Прохорова. После завершения новогодних праздников в КНР может произойти ускоренное восстановление деловой активности, результатом которого станет повышенный спрос и положительная ценовая динамика на товарных рынках, отмечает она.

Цены на нефть будут реагировать на поступающие общемировые макроэкономические сигналы и ждать данных из Китая, считает Кожухова. Она ожидает, что ОПЕК+ на очередном заседании сохранит квоты сокращения нефтедобычи на уровне 2 млн барр./день, а сигналы в пользу слома долгосрочного нисходящего тренда поступят при закреплении цен на нефть Brent выше $89,50 за баррель, на нефть WTI – выше $83 за баррель.

Какие бумаги могут быть интересны

Самыми привлекательными для инвесторов станут акции IT-компаний и потребительского сектора, считает руководитель департамента инвестиционной аналитики "Тинькофф инвестиций" Кирилл Комаров. Они могут показать хорошие результаты за IV квартал 2022 г. и не нести повышенных рисков как экспортеры. Стоит включить в февральские покупки и акции с листингом в Гонконге, добавляет эксперт: на фоне объективно позитивных факторов – снятия локдаунов и ослабления напряженности вокруг Тайваня – эти активы восстанавливаются с 11-летних минимумов 2021 г. В качестве хорошего старта Комаров советует выбрать бумаги Baidu, Alibaba, Li-Ning, Kuaishou, Tencent и Meituan.

В "Финаме" рекомендуют акции "Новатэка" с целевой ценой 1277,4 руб. (апсайд 24%). Около четверти СПГ с проекта "Ямал СПГ" реализуется по спотовым ценам, что позволяет "Новатэку" быть одним из бенефициаров повышенных цен на газ. Это трансформируется в рост финансовых результатов и неплохую дивидендную доходность, говорит Малых. Финальные дивиденды за 2022 г., по оценкам "Финама", могут составить около 69 руб. на акцию (6,7% доходности).

Восстановление производственной активности в Китае после снятия антиковидных ограничений поднимает спрос на промышленные металлы, отмечает Малых, что позитивно для акций их российских производителей, и прежде всего "Норникеля" с его весомой долей на мировом рынке палладия и никеля. От акций компании в "Финаме" ждут роста на 31% до целевой цены 19 974 руб. и рекомендуют их покупать.

Восстановление цен на золото вернуло интерес к акциям золотодобывающих компаний, отмечают аналитики. Их динамика будет зависеть от уровня цен на золото после заседания ФРС 1 февраля, отмечает Кожухова. В случае замедления темпов повышения процентных ставок до 0,25 п. п., а также смягчения общего тона ФРС котировки драгметалла могут закрепиться выше 1950 $/унцию и взять курс на 2000 $/унцию. Это, по словам Кожуховой, открывает перспективу роста акций "Полюса" до 10 000 руб. (+5,9%), "Полиметалла" – к 525 -565 руб. (+ 24%), а "Селигдара" – к 50-52 руб. (+24%).

В "Финаме" обращают внимание на Polymetal: сейчас рыночная капитализация компании не соответствует объективной оценке бизнеса, отмечает Малых. Компания выстроила собственную логистику и показала сильные результаты в IV квартале 2022 г., восстановив объемы продаж. Редомиляция (Polymetal намерена сменить регистрацию с британского о. Джерси на более дружественную юрисдикцию) снимет ряд проблем, позволит вернуться к выплате дивидендов и послужит драйвером для акций, добавляет Малых. В "Финаме" рекомендуют покупать бумаги с целевой ценой 773,7 руб. (+62%).

Автухов рекомендует замещающие облигации: их доходности остаются повышенными и будут снижаться в долгосрочной перспективе. Он обращает внимание на вечные бумаги "Газпрома": они дают доходность 13-14% годовых к дате опциона.

• 2 февраля 2023
  Что ждет акции российских производителей удобрений

  Что ждет акции российских производителей удобрений. Источник: Ведомости

• 30 января 2023
  Intel не сможет быстро восстановиться после провального 2022 года

  Intel не сможет быстро восстановиться после провального 2022 года. Источник: Ведомости