Дивидендная осень: к чему готовиться инвесторам

Российские компании начали отчитываться за первое полугодие и анонсировать планы дивидендных выплат в осеннем сезоне. Кто уже заявил о намерении поделиться прибылью и на какие доходности можно рассчитывать инвесторам?

Пока о планах поделиться прибылью с акционерами заявило менее 10 публичных компаний. Тем не менее аналитики уже дают предварительные оценки о том, какой объем дивидендов эмитенты могут выплатить. По подсчетам эксперта по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций" Дмитрия Пучкарева, дивидендная масса этой осенью может составить 250-300 млрд рублей. Это в пять раз ниже, чем в осенний сезон 2022 года. "Столь сильный разрыв связан с крупными выплатами "Газпрома" – 1,2 трлн рублей. Если убрать выплаты от газовой компании, объемы примерно сопоставимы", – говорит он.

"Газпром" в прошлом году решил не платить годовые дивиденды, чем расстроил инвесторов и обвалил рынок. Однако в сентябре неожиданно принял решение произвести промежуточные выплаты за первую половину 2022 года, и они оказались рекордными в истории компании и всего фондового рынка. В этом году газовый гигант вряд ли выплатит промежуточные дивиденды, поскольку исторически платит раз в год, говорит директор аналитического департамента инвестбанка "Синара" Кирилл Таченников. В целом он также оценивает объем осенних дивидендов в пределах тех же 300 млрд рублей до конца года.

При этом некоторые компании первого эшелона сократят объем выплат по сравнению с прошлым годом, указывает инвестиционный советник компании "Открытие Инвестиции" Владимир Борисенко. В качестве примера он приводит "Татнефть", которая планирует выплатить 27,54 рубля на акцию. Годом ранее компания делилась прибылью в размере 32,7 рубля на акцию. Среди акций второго эшелона наблюдается обратная картина, добавляет эксперт. Например, Beluga Group увеличивает выплаты из расчета на акцию более чем вдвое – со 150 до 320 рублей.

Если в прошлом году главная дивидендная интрига так или иначе была связана с выплатами "Газпрома", то сейчас неопределенность сохраняется вокруг компаний, которые в прошлом году приостановили выплаты, говорит портфельный управляющий УК "Альфа Капитал" Дмитрий Скрябин. По его словам, речь прежде всего идет о компаниях черной металлургии, "Норникеле" и "Магните".

Дмитрий Пучкарев из "БКС" добавляет, что есть интрига и вокруг дивидендов "Ростелекома" и "Роснефти". "Ростелеком" до сих пор не определился с дивидендами за 2022 год. Нет полной ясности по дивидендам "Роснефти" – вероятность выплаты промежуточных дивидендов высокая, но будут это выплаты за первое полугодие 2023 года или за девять месяцев – нет понимания", – говорит он. При этом он утверждает, что если "Роснефть" решится на выплаты, то общая дивидендная масса, которая поступит на рынок, может удвоиться.

Самой богатой на дивидендные выплаты в осеннем сезоне останется нефтегазовая отрасль, говорит Дмитрий Пучкарев из "БКС". В частности, значительный объем средств своим акционерам могут выплатить "Татнефть" и "Новатэк".

Дивиденды за девять месяцев обычно платят "Газпром нефть" и "Лукойл", напоминает руководитель отдела анализа акций ФГ "Финам" Наталья Малых. "У большинства компаний выплаты в годовом выражении могут снизиться, что связано с не очень высокими ценами на энергоносители. Однако аномально слабый рубль компенсирует нефтяникам снижение добычи и более низкие мировые цены на нефть, в связи с чем во второй половине года дивиденды "Лукойла" и "Роснефти" могут быть выше", – говорит она.

По ее оценкам, наибольшую дивидендную доходность может обеспечить "Газпром нефть", если решит делиться прибылью. Тогда выплаты могут составить 48 рублей на акцию (доходность – около 7,7% на акцию). Также привлекательным может выглядеть "Лукойл": прогнозируемые дивиденды составляют 380 рублей на акцию (около 6,2%).

Также могут быть интересные дивидендные идеи в других секторах. Аналитик ИК "Велес Капитал" Елена Кожухова напоминает, что в прошлом году был заметен банк "Санкт-Петербург", который делился прибылью дважды, а доходность составила около 12%. Именно поэтому на этой неделе котировки акций банка резко выросли только на анонсе проведения совета директоров по вопросу распределения прибыли.

Дмитрий Пучкарев из "БКС" также не исключает, что к выплатам может вернуться девелопер "Самолет" – ранее его руководство озвучивало такие планы. "Самолет" был единственной девелоперской компанией, которая делилась прибылью в прошлом году. Однако этим летом застройщик решил не выплачивать дивиденды по итогам 2022 года, но собирался вернуться к этому вопросу позже.

Аналитики ФГ "Финам" обращают внимание на производителя удобрений "Фосагро". Они ожидают, что компания может выплатить по 180-200 рублей на акцию по итогам II квартала и примерно столько же в третьем. Таким образом, дивидендная доходность может составить 11-12% к текущей стоимости акций. Интересными для покупки под дивиденды могут быть акции "ТМК", продолжают аналитики "Финама". Совет директоров компании рекомендовал поделиться прибылью в размере 13,45 рубля на акцию (доходность – около 5,6%).

Дивиденды остаются одним из главных факторов инвестиционной привлекательности российских компаний, говорит Дмитрий Пучкарев из "БКС". Когда многие компании перестали раскрывать полную финансовую отчетность, именно решение по дивидендам может свидетельствовать о том, как идут дела у того или иного эмитента, говорит он. В то же время из-за закрытости финансовых показателей аналитикам стало сложнее прогнозировать размер дивидендных выплат, и это может создавать сильные колебания на рынке.

В целом привлекательность стратегий, построенных на покупке акций под дивиденды, сейчас снижается, отмечает инвестиционный стратег "ВТБ Мои инвестиции" Станислав Клещев. Это связано с ростом ключевой ставки до 12%, что делает более интересными инструменты долгового рынка, говорит он. "Список бумаг, обеспечивающих доходность выше уровня безрисковой ставки (ставки инструментов с минимальным для инвестора уровнем риска. – Forbes) заметно сокращается", – говорит он. При этом эксперт отмечает, что дивидендная доходность российских акций на ближайший год ожидается на уровне 9,3%.

Эту точку зрения разделяет Кирилл Таченников из инвестбанка "Синара". "С учетом роста доходностей 2-5-летних ОФЗ до 10-11% текущие дивидендные доходности российских акций уже не выглядят столь привлекательно, особенно на эту осень", – резюмирует он.

• 23 августа 2023
  Консенсус-прогноз: выручка МТС за шесть месяцев вырастет на 12,4% год к году

  Эксперты считают, что холдинг покажет хорошую динамику во всех основных сегментах. Источник: Ведомости

  
  

• 17 августа 2023
  Власти Китая снова просят местные фонды не продавать активно акции

  Но это, как и в прошлые разы, вряд ли остановит рынок от снижения. Источник: Ведомости