Итальянская Enel переходит на чистую энергетику в России

В октябре 2019 г. «Энел Россия» (ее контролирует итальянская Enel) продала самую большую угольную станцию в России – Рефтинскую ГРЭС (Свердловская обл.) компании «Кузбассэнерго» за 20,7 млрд руб., входящей в структуру СУЭК Андрея Мельниченко. «Это событие ознаменовало полный выход угольной генерации из периметра компании с 2020 г.», – сообщила в среду, 19 февраля, «Энел Россия» и представила стратегию развития на 2020–2022 гг. Она предполагает переход к более устойчивой бизнес-модели и росту присутствия в секторе возобновляемой энергетики, подчеркивает компания.

После продажи Рефтинской ГРЭС в периметре компании остались три станции, работающие на природном газе, она также строит ветропарки. «Инвестиции в ВИЭ и модернизацию наших газовых активов обеспечивают создание нового портфеля устойчивых активов компании и ее переход к более зеленому производству энергии», – приводятся в пресс-релизе слова генерального директора «Энел Россия» Карло Палашано Вилламаньи. Совокупные капитальные затраты на 2020–2022 гг. составят 39,4 млрд руб., что на 2% выше по сравнению с прошлым планом, что связано с новыми проектами модернизации и ВИЭ.

«Энел Россия» продолжает придерживаться планов перехода на чистую энергетику. При этом стратегия не предполагает какого-то существенного роста прибыли или EBITDA», – говорит начальник отдела экспертов по фондовому рынку «БКС брокера» Василий Карпунин. Но компания решила ввести фиксированный размер дивидендов на плановый трехлетний период в размере 3 млрд руб. в год. Последние два года дивиденды составляли 5 млрд руб. в год.

Инвесторы негативно восприняли новость о снижении выплат. «Энел Россия» на Московской бирже по итогам торгов подешевела на 9,73% до 36 млрд руб.

«Энел Россия» входит в период существенной волатильности прибыли – продажа Рефтинской ГРЭС и окончание платежей ДПМ приведут к сокращению чистой прибыли в 2021 г. на 69% по сравнению с 2019 г., – говорит аналитик «ВТБ капитала» Владимир Скляр. – Ввод фиксированного дивиденда – попытка защитить акционеров от этой волатильности. Но фактически акции «Энел Россия» превращаются в облигации с фиксированной доходностью 7,5%. Рынку этого показалось недостаточно, что вызвало падение акций».

Интерес инвесторов к бумагам компании может быть ограниченным, считает Карпунин: «Драйверы роста за счет последующего увеличения EBITDA (после 2022 г.) сильно смещены во времени».

Дивидендная доходность акций «Энел Россия» (8%) будет выше, чем предлагает отраслевой индекс (4,8%), и выше, чем предлагает рынок (6,5% – индекс IMOEX), но в электроэнергетике есть акции, предлагающие большую доходность при меньшей инвестпрограмме, отмечает аналитик «Велес капитала» Алексей Адонин: «Надеяться на их увеличение не приходится, поскольку участие в будущих аукционах ВИЭ снизит возможность компании распределять дивиденды».

Компания ожидает, что ее чистый долг вырастет в 3,5 раза до 33,5 млрд руб. к концу 2022 г., отношение к EBITDA составит 2,4 против текущих 0,6.

Представитель Prosperity Capital (5,7% в «Энел Россия») от комментариев отказался.

• 24 февраля 2020
  Кто и зачем ведет телеграм-каналы об инвестициях

  Источник: Forbes.ru
  
  Кто и зачем ведет телеграм-каналы об инвестициях

• 17 февраля 2020
  Группа компаний «ВЕЛЕС Капитал» подвела итоги 2019 года

  «ВЕЛЕС Капитал» подвел итоги 2019 года. Активы под управлением группы компаний (ИК «ВЕЛЕС Капитал», УК «ВЕЛЕС Менеджмент», УК «ВЕЛЕС ТРАСТ») показали рост на 30% до 32,4 млрд рублей.