«Легкая дымка» над российским рынком: как инвесторы воспринимают приговор Навальному

В день приговора российскому политику Алексею Навальному 2 февраля российский Минфин объявил, что проведет 3 февраля три аукциона ОФЗ. Такое агрессивное предложение соответствовало бы сильному состоянию рынка — со снижающимися доходностями и притоком нерезидентов, однако сейчас он далек от такого состояния, прокомментировал это решение Райффайзенбанк.

Вечером 2 февраля в Москве и Петербурге прошли столкновения протестующих против приговора и полиции, освободить Навального призвали власти США, а также Германии, Франции и других европейских стран. На следующее утро статьи о приговоре оказались на первых полосах крупнейших мировых СМИ. 

«Мы не удивимся, даже если любой из трех аукционов будет отменен из-за отсутствия предложений по «разумным» ценам», — написали в утреннем комментарии 3 февраля аналитики Росбанка. Они объяснили это тем, что политические и геополитические важные новости обычно оказывают довольно серьезное влияние на настроения участников рынка ОФЗ, особенно это касается нерезидентов. 

В итоге Минфину на первом аукционе удалось продать бумаг с погашением в июле 2035 года на 9,7 млрд рублей при спросе в 24,9 млрд рублей под 6,87% (доходность по цене отсечения). «Минфину пришлось дать премию: если сравнить с тем, как бумага с таким же сроком погашения торговалась накануне, то премия составила 0,8 процентного пункта, что немало», — замечает руководитель операций на валютном и денежном рынке Металлинвестбанка Сергей Романчук. 

Второй аукцион ведомство было вынуждено отменить — впервые с августа 2020 года — «в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен». Получилось, что у Минфина и инвесторов разошлись взгляды на справедливую доходность российского долга. На третьем аукционе Минфин разместил облигации с погашением в 2030 году на 10,1 млрд рублей с реальной доходностью по цене отсечения 2,49% при спросе 26,3 млрд рублей.  

В целом реакция рынка на следующий день после приговора оказалась довольно скромной. 3 февраля на открытии долларовый индекс РТС упал на 1,38%, индекс Московской биржи — на 0,64%. По состоянию на 16:45 индекс Мосбиржи в минусе на 0,12%, РТС — на 0,39%.

Это объясняется тем, что приговор Навальному не стал для рынка «черным лебедем», сказал Forbes управляющий активами «БКС Мир инвестиций» Андрей Русецкий. «После новостей о реальном сроке для Навального я с тревогой ожидал открытия Лондона, но падения не случилось», — сказал он. Русецкий объясняет это тем, что к Навальному как к фактору политического риска инвесторы подготовились с момента его возвращения в Россию 17 января и уже заложили это в цены. 

В целом инвесторы начали закладывать риски в стоимость российских активов еще в прошлом году, перед выборами в США, вспоминает он. «На страхах дальнейших действий Байдена и возможных санкций в январе рынок опять начал «корректироваться». Обращает на себя внимание тот факт, что доходность длинных ОФЗ приближается к 7% второй месяц подряд (доходность по самым длинным облигациям Минфина c погашением в 2039 году сегодня составляла 6,89%. — Forbes). Это много. И это говорит о том, что рынок высоко оценивает риски и/или повышение ключевой ставки до нейтрального уровня», — сказал Русецкий. 

«Всем было понятно, что в восемь вечера будет приговор. Ближе к вечерней сессии немного выросла нефть, появились позитивные новости о том, что США готовы начать диалог о снятии санкций с «Северного потока — 2» при определенных шагах со стороны Германии. Росли компании нефтегазового сектора. Но после приговора на вечерней сессии этот отскок нивелировался», — вспоминает события накануне заместитель генерального директора ИК «ВЕЛЕС Капитал» Евгений Шиленков. 

• 7 февраля 2021
  Загадка «Детского мира»: почему инвесторы боролись за акции ретейлера

  Загадка «Детского мира»: почему инвесторы боролись за акции ретейлера. Источник: Forbes

• 1 февраля 2021
  Спекулянты разогнали цены на серебро, теперь дело за инвесторами

  Спекулянты разогнали цены на серебро, теперь дело за инвесторами. Источник: «Ведомости»