Positive Technologies не выполнила план по SPO

Источник: Ведомости

Первое российское SPO (secondary public offering) в этом году, которое провел разработчик решений для информационной безопасности "Группа Позитив" (Positive Technologies), не нашло спроса у инвесторов: из запланированных 3 млрд компания смогла привлечь только 1 млрд руб., сообщил эмитент выпуска. SPO проводилось с 19 по 27 сентября.

Заявки удовлетворены 28 сентября по цене закрытия 27 сентября – 1061 руб. 80 коп. Перед размещением компания рассматривала ценовой диапазон от 1200 руб. до 1320 руб. за акцию. Таким образом, акционеры планировали заработать на продаже 3,1-3,5 млрд руб.

План по повышению доли бумаг в свободном обращении (free-float) тоже выполнен частично: Positive Technologies продала 932 000 обыкновенных акций, принадлежащих крупным владельцам компании, и довела долю в свободном обращении с 10,5% до 11,9%, тогда как намеревалась разместить 2 640 000 бумаг и довести долю до 14%.

В SPO приняли участие около 10 000 инвесторов, более 90% из них – физические лица.

На 15:00 мск акции Positive Technologies упали на Московской бирже на 5,3% до 995 руб., капитализация составила 66,3 млрд руб. С начала года бумаги прибавили в стоимости около 17%. Индекс Мосбиржи с момента объявления мобилизации и проведения референдумов в ЛНР, ДНР, Херсонской и Запорожской областях упал на 19%. На момент написания материала индекс Мосбиржи продолжал падать, теряя почти 2%.

Первый публичный киберигрок

В конце 2021 г. Positive Technologies стала первой российской компанией в сфере кибербезопасности, которая провела прямой листинг акций на Московской бирже. Ее капитализация составила 57,6 млрд руб. В августе этого года компания провела конвертацию 6 млн привилегированных акций в обыкновенные. С 20 сентября Мосбиржа перевела акции компании в первый котировальный список. В него входят самые ликвидные и прозрачные компании. Бумаги входят ещев три индекса Мосбиржи: широкого рынка, средней и малой капитализации и индекс информационных технологий

Размещение проведено в беспрецедентных условиях с точки зрения волатильности рынка, сообщила компания в пресс-релизе: это позволило выполнить одну из основных задач SPO по повышению free-float лишь частично. Так как объем SPO составил 35% от максимально запланированного, общее количество продающих акционеров было сокращено. Positive Technologies продолжит предпринимать все необходимые шаги для повышения зрелости своих бумаг, повышения free-float, ликвидности и вхождения в список голубых фишек, добавил представитель компании.

Логично, что при такой волатильности компания не смогла собрать требуемый объем, говорит аналитик УК "Ингосстрах-Инвестиции" Евгения Нестеренко. Вероятно, полагает она, компания вполне может провести еще одно SPO при стабилизации ситуации, в любом случае, для бизнеса компании это ничего не значит, так как акции продавали текущие владельцы. 1 млрд руб. спроса в нынешних условиях является очень неплохим результатом, считает инвестиционный стратег УК "Арикапитал" Сергей Суверов, учитывая, что компания оперативно отреагировала на изменение рыночной конъюнктуры и скорректировала цену размещения. Сам факт проведения сделки, пусть и частичной, сейчас является доказательством высокой инвестиционной привлекательности Positive Technologies, считает Суверов и также ожидает, что компания вернется к планам по размещению бумаг после стабилизации фондового рынка.

Рост показателя free-float поможет увеличить ликвидность и сократит волатильность акций на средней дистанции, обращает внимание эксперт по фондовому рынку "БКС Мир инвестиций" Павел Гаврилов. Что касается плана по вхождению в список голубых фишек, то free-float это очень важный показатель, но не единственный, с которым компании еще нужно поработать, отмечает эксперт. Сейчас Positive нужно сосредоточиться над своим планом по замене иностранных компаний и увеличению доли на рынке, считает Гаврилов, что поможет поддерживать высокие темпы роста финансовых показателей, впоследствии создаст высокий спрос и увеличит торговый оборот – одну из величин для оценки ликвидности.

По данным отчетности по МСФО за первое полугодие 2022 г., выручка Positive выросла на 78% и составила 3,5 млрд руб. Скорректированная EBITDA выросла до 685 млн руб., увеличившись в 4,4 раза по сравнению с аналогичным периодом 2021 г. Чистая прибыль составила 381 млн руб. Большую часть выручки компании приносят продажи лицензий (ПО), около 13% – услуги в области информационной безопасности, и лишь 1% – реализация программно-аппаратных комплексов. За первое полугодие 2022 г. рост продаж составил 72% год к году – это практически вдвое выше среднегодовых темпов роста продаж (CAGR) с 2018 по 2021 гг. (39%), отмечали аналитики "Тинькофф". Ожидаемый объем продаж в 2022 г. составляет 12-15 млрд руб.

В ближайшие пять лет отечественный рынок кибербезопасности может увеличиться в два с половиной раза (с 186 млрд руб. до 469 млрд руб., по оценкам ЦСР). В 2021 г. доля зарубежных вендоров на российском рынке кибербезопасности составляла почти 40%, говорится в обзоре аналитиков "Тинькофф инвестиции". Но с весны 2022 г. более 30 зарубежных компаний из сферы IT-безопасности частично или полностью покинули местный рынок, и отток продолжается: зарубежные поставщики отказываются от поддержки уже проданных продуктов, отзывают лицензии и отключают работающие системы. Помимо этого, мощный драйвер роста отечественных вендоров – масштабная господдержка (запрет на использование иностранного ПО для предприятий критической информационной инфраструктуры, нулевые налог на прибыль и НДС, пониженная ставка страховых взносов за сотрудников, льготная ставка по кредитам).

В качестве основного риска у Positive Technologies аналитик "ВЕЛЕС Капитал" Василий Данилов ранее выделял замедление темпов роста финансовых показателей в 2023 г. из-за высокой базы 2022 г. Он предполагал, что два сильных отчета за III и IV кварталы станут ключевым драйвером роста стоимости акций. Аналитики "Тинькофф Инвестиций" среди рисков выделяли ухудшение геополитического фона (санкции против компании введены еще в апреле 2021 г.), медленный запуск нового класса метапродуктов (линейка продуктов, которые подразумевают комплексный подход к кибербезопасности) и низкую ликвидность бумаг.

• 30 сентября 2022
  Мосбиржа до конца года запустит фьючерсы на четыре иностранных индекса

  Мосбиржа до конца года запустит фьючерсы на четыре иностранных индекса. Источник: Ведомости

• 29 сентября 2022
  VK продала одно из самых доходных подразделений: как это отразится на ее бизнесе

  VK продала одно из самых доходных подразделений: как это отразится на ее бизнесе. Источник: Forbes