Слитки и монеты: пора ли инвестировать в золото

«Поскольку банки не раскрывают объемы продаж золота в слитках, сложно оценить общий спрос. Однако в материалах СМИ в сентябре упоминается рост спроса на золотые слитки, причем Госзнак отметил рост спроса на слитки в 1,5 раза в июле. Как раз в июле курс доллара превысил 90 рублей, прибавив до этого 9% за две недели. Население начало скупать золото для защиты от обесценения национальной валюты. На фоне дальнейшего ослабления рубля уже до 100 рублей за доллар отдельные банки отмечали высокий спрос уже в сентябре. Желание спасти средства от инфляции и девальвации сейчас является основным фактором поддержания спроса на слитки. Подводя итог, можно сказать, что спрос сохраняется примерно на уровне прошлого года.

Инвестировать в золото можно разными способами. Инструмент стоит выбирать в зависимости от цели. Для долгосрочного инвестирования подойдут физические слитки, они не подвержены различным операционным рискам, форс-мажорам и блокировкам. Однако при покупке и продаже придется заплатить спред банку. Монеты сейчас не представляют интереса как инвестиция именно в золото, поскольку они дороже слитков и не дают налоговых выгод. Они могут быть интересны лишь нумизматам. Для краткосрочных спекуляций подойдет фьючерс на золото или биржевое золото за рубли (GLDRUB), на бирже сейчас достаточно высокая ликвидность и минимальный спред продажи и покупки, что позволяет совершать множество сделок без высоких затрат. Золотые облигации — это относительно новый инструмент, его основное преимущество в том, что инвестор получает постоянный купонный доход, а не просто держит золото в надежде на рост котировок. Таким образом можно и захеджироваться от инфляции и увеличить свой капитал. Однако как и во всех облигациях существует риск дефолта, поэтому стоит предварительно оценить компанию эмитента. Акции золотодобывающих компаний — это самый высокодоходный, но и самый рискованный вариант, так как акции золотодобытчиков выступают как рычаг на котировки золота. Например, при росте цены золота на 1% акции могут вырасти на 2% и более, но при падении цен на золото золотодобытчики тоже падают сильнее. Помимо этого, у золотодобывающих компаний есть свои специфические риски, например, «Полиметалл» сейчас проходит этап реструктуризации и вопросы разблокировки акций в НРД будут оказывать большее влияние, чем цена золота.

Главным фактором, влияющим на цену золота, даже в условиях геополитической нестабильности, является политика ФРС США. Сейчас большинство инвесторов уверены, что ФРС достигла пика подъема ставки и возьмет паузу до июня 2024 г. Таким образом облигации США не будут становиться более привлекательными по сравнению с золотом, что остановит переток сбережений из золота в долговые обязательства США. Также перестанет расти относительная стоимость доллара (индекс DXY). Поэтому мы ожидаем дальнейший рост котировок золота. Война в Израиле стала триггером роста золота, т.к. в периоды геополитической нестабильности инвесторы вкладываются в драгоценный металл как в традиционную тихую гавань. Дальнейшая эскалация конфликта будет способствовать росту цен. По нашим оценкам, если ФРС на ближайшем заседании 1 ноября сохранит ставку, то золото может достичь цены в 2000 долл. за унцию к концу года».