Скрытый потенциал биофармы


Текст: Анна Нагорных


Анализ сделок M&A в области биотехнологий и фармацевтики в 2013 — первой половине 2014 года позволяет говорить о сохранении интереса к российским активам со стороны зарубежных инвесторов. Однако, по мнению аналитиков, до конца 2014 года не стоит ожидать крупных сделок в российской фармотрасли с участием западных игроков в силу экономических рисков, связанных с кризисом на Украине. Тем не менее сразу несколько крупных западных компаний обозначили или уже реализовали свои претензии на присутствие в российской фарминдустрии.


• Канадская Valeant Pharmaceuticals купила российских производителей БАДов «Экомир Фарма» и «Натур Продукт» за 137 млн долл.
• Hetero Fzco (зарегистрирована в ОАЭ и является дочерним предприятием крупного индийского фармпроизводителя Hetero Drugs) приобрела российскую компанию «Макиз-Фарма». Hetero Drugs и «МакизФарма» сотрудничают уже много лет, в 2007 году ими было создано совместное предприятие в России.
• До конца лета 2014 года американская компания Abbott Laboratories — один из крупнейших мировых фармпроизводителей — может купить контрольный пакет акций компании «Верофарм», владеющей в России тремя заводами по выпуску рецептурных дженериков, с целью укрепления позиций на российском фармрынке. Abbott претендовал также на покупку НПО «Петровакс Фарм», однако в апреле правительственная комиссия по контролю за иностранными инвестициями не разрешила сделку, усмотрев в ней угрозу для национальной безопасности. В итоге контрольную долю в компании приобрел «Интеррос» Владимира Потанина. «Петровакс Фарм» владеет более чем 20 мировыми патентами на молекулы, изобретения и технологии производства лекарств, а также одним из двух в России современных производств стерильных инъекционных препаратов с доказанным качеством производства, подтвержденным Pfizer и Abbott.
• Германская фармацевтическая компания Fresenius Kabi в июне получила разрешение ФАС на приобретение российской компании «Биннофарм» в рамках создания совместного предприятия с АФК «Система». В  результате Fresenius Kabi будет владеть 51% создаваемой структуры, а через пять лет получит право выкупить оставшиеся доли в СП и полностью его консолидировать. Цель — использовать мощности «Биннофарма» для выпуска инфузионных растворов и дженериков.
• Merck Serono (биофармподразделение транснациональной группы Merck) впервые в истории делегировала права на выпуск биофармпрепарата третьей стороне, заключив соглашение с российским «Фармстандартом».



2014_biofarma_2.jpg



В России инвестиции в биотехнологии являются небольшими относительно других отраслей по количеству проведенных сделок и объему привлеченных инвестиций: по результатам 2013 г. (без учета грантов) отмечено 13 сделок на сумму 13 млн долл. (в 2012 году — 11 сделок). При этом размер средней сделки практически  не изменился (1 млн долл. в 2013 г. против 1,1 млн долл. в 2012 г.). Среди знаковых сделок последнего года — покупка основным владельцем «Московского кредитного банка» Романом Авдеевым у аптечной сети 36,6 (где он владеет 22%) за 218 млн долл. 81,1% фармпроизводителя «Верофарм».


Основным источником финансирования для небольших фармацевтических компаний остаются гранты: если число венчурных сделок сократилось, то количество грантов, напротив, значительно выросло: в 2013 г. было зафиксировано 477 грантов на сумму 49,13 млн долл., 462 из которых выдал Фонд Бортника.


К основным причинам замедленного развития венчурных инвестиций в биофармацевтику можно отнести повышенные риски по сравнению с альтернативными объектами для инвестиций, связанные с высокой капиталоемкостью сектора, сложным и длительным циклом развития проектов, низкой защитой интеллектуальной собственности в России.


В этой ситуации даже те немногие российские фонды, которые обладают необходимой экспертизой и специализируются на работе с компаниями сектора биотехнологий, зачастую предпочитают работать за рубежом — либо инвестируя в иностранные проекты, либо помогая российским компаниям развивать бизнес за границей. Кроме того, молодая и динамично развивающаяся отрасль биофармацевтики за свою недолгую историю уже столкнулась с рядом кризисов и сейчас, по мнению экспертов, находится под угрозой очередного кризиса, связанного с ростом доли дженериковых препаратов на рынке и переходом многих стран на самообеспечение такими препаратами. При этом число одобряемых регулятором инновационных препаратов за последние 10 лет резко снизилось.

Поддержка со стороны государства биофармацевтических компаний в последние годы стала более активной через такие институты количеств о сделок в здравоохранении по странам, 2007—2013 гг. развития и инвестиционные фонды, как РВК, Фонд Бортника, Сколково, Роснано. Биофонд РВК инвестирует в сервисные компании кластера и в биотехнологические стартапы, а также занимается созданием экосистемы генерации максимально возможного числа биотехнологических проектов. На текущий момент в портфель РВК входит 39 компаний, относящихся к секторам биотехнологий, медицины и здравоохранения.


2014_biofarma_3.jpg


Роснано, в портфель которого входит 14 компаний, также занимается привлечением западных фондов для совместного инвестирования. Так было создано предприятие «Новамедика» — совместное предприятие Domain Associates (управляющая компания венчурных фондов, специализируется на медицинских проектах) и «Роснаномединвеста» (RMI, 100%-ная «дочка» Роснано). Компаниями подписано соглашение о выделении по 380 млн долл. на разработку, производство и продвижение лекарств и медицинских устройств американских разработчиков. Предполагается, что «Новамедика» займется производством лекарств, в разработку которых вкладываются RMI и Domain. Роснано и Domain с группой соинвесторов также вложат до 133 млн долл. в американские Coda Therapeutics, Marinus Pharmaceuticals, Lithera и Regado Biosciences.


Глобальные тренды
За период 2007—2013 гг. на долю здравоохранения пришлось 25% общего объема крупных венчурных инвестиций и 21% от общего количества сделок. На протяжении семи лет средний размер сделки для компаний в сфере здравоохранения составлял 10,1 млн долл. — это второй по величине показатель среди всех секторов. В отличие от других секторов на здравоохранение приходится наибольшее количество инвестиций на стадии разработки продукта (как через IPO, так и путем M&A).

Подпишитесь на обновления журнала
Также в номере
  • Финансы

    Что выбирают бизнес-ангелы?

  • Компании

    Маленькая компания с большим потфелем инноваций. Интервью с президентом инновационной фармацевтической компании Всеволодом Киселевым.

Мы будем рады Вашим отзывам и готовы ответить на вопросы
Нажимая кнопку отправить, вы соглашаетесь
на обработку персональных данных.

© 2020 ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал».

* - доходность на 31.08.2020. Доходность на 31.08.20 за последние 6 месяцев составила 21,59%, за последние 3 месяца - 13,62%. Правилами доверительного управления ОПИФ рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Валютный» предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда.

Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» предоставляет услуги агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент».

Раскрытие информации ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал».

Раскрытие информации ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент».
ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00656 от 15 сентября 2009 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-14068-001000 от 25 октября 2018 года выдана ЦБ РФ (Банк России), без ограничения срока действия.) До приобретения инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах под управлением ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент» и ознакомиться с правилами, а также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и иными нормативными актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, включая сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев, можно по адресу: г. Москва, Краснопресненская набережная, д. 12, под. 7, эт. 5, пом. 514, по телефону: + 7 (495) 967-09-13 или в сети Интернет по адресу: www.veles-management.ru. Информация, которая должна быть опубликована в соответствии с правилами доверительного управления паевых инвестиционных фондов, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может, как увеличиваться, так и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением Общества с ограниченной ответственностью «Управляющая компания ВЕЛЕС Менеджмент», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Глобальный». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25 июля 2019 года за №3784. Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Валютный». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25 июля 2019 года за №3782. Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Консервативный». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25 июля 2019 года за № 3783.

Предостережение для инвестора.
Информация, представленная на сайте, не является офертой, предложением либо руководством к действию и не несет в себе стремление побудить Вас к той или иной сделке или операции с ценными бумагами и финансовыми инструментами. Приводимые показатели доходности не определяют будущую доходность вложений и эффективности каких-либо сделок и (или) операций; результаты чьей-либо инвестиционной деятельности в прошлом не определяют доходы инвестора в будущем. Финансовая терминология, используемая на сайте, имеет целью разъяснение условий инвестирования и может не совпадать с понятиями и определениями, данными в законодательстве.
Информация, представленная на сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

Отзывы

Использование, копирование и распространения материалов сайта допускается в соответствии с правилами лицензирования Creative Commons Attribution 4.0. International license, и возможно только с указанием ссылки на сайт https://veles-capital.ru/.