Венчурные инвестиции


Итоги, тенденции, прогнозы


Текст: Анна Нагорных


Краткий обзор рынка — объем, динамика, основные моменты

Согласно данным отчета Russian Internet Deal Book венчурного фонда Fastlane Ventures, в 2013 г. произошло значительное замедление темпов роста венчурного рынка в стоимостном выражении, тем не менее рынок вырос на 4% (без учета IPO QIWI и покупки 48% ВКонтакте фондом UCP). При этом в отчет не включены 2014_venchurnye_investicyi_2.jpgинвестиции в биотехнологии и промышленность, где объем сделок составил около 42 млн долл. Небольшой процент таких сделок отчасти связан с отсутствием интереса инвесторов. Фонды, работающие с биотехнологическими компаниями, как правило, созданы с участием государственных институтов развития, таких как РВК и Роснано. Так, в 2013 г. на рынке венчурных инвестиций зафиксировано 245 публичных сделок на сумму 667 млн долл. (годом ранее 222 сделки на сумму 643 млн долл.).


Тенденции на рынке венчурных инвестиций:

• Глобализация венчурного рынка. Глобализация венчурного капитала проявляется по-разному: начиная с привлечения компаниями зарубежного финансирования и выхода на иностранные фондовые биржи или продажи иностранному стратегическому инвестору и заканчивая все более распространенной практикой открытия фондами представительств за рубежом и содействия своим портфельным компаниям в работе на новых рынках. В 2013 г. увеличились инвестиции российских фондов в западные стартапы. Наиболее активными оказались Bright Capital, Runa Capital, Almaz Capital, Life.Sreda, IMI.VC, Altair, Finam и другие. Среди пионеров необходимо отметить фонд DST, который инвестировал только в иностранные технологичные компании.


2014_venchurnye_investicii_3.jpg• Консолидация венчурных компаний, в том числе через M&A сделки. Среди таких сделок в 2013 г. можно отметить покупку Яндексом сайта kinopoisk.ru за 80 млн долл., покупку Avito Slando.ru и Olx.ru за 50 млн долл. и другие.


• Увеличение доли кеш-аут сделок. Доля такого рода сделок выросла с 6 в 2012 до 9 в 2013 г.


• Увеличение числа выходов из портфельных компаний. В 2013 г. 21 инвестор осуществил успешный выход — объемы сделок оцениваются в 2 млрд долл. За 2012 г. подобных сделок было лишь 12, а по объему они составили 372 млн долл. Самыми заметными выходами инвесторов стали IPO ТКС-банка на 860 млн долл., продажа Павлом Дуровым своей доли во ВКонтакте фонду UCP за 700 млн долл. и IPO платежного сервиса QIWI на 244 млн долларов.


• Уменьшение размеров сделок. Несмотря на общий рост заявленных проектов, средний размер инвестиций в них снизился практически на всех стадиях развития проектов с 5,6 млн долл. в 2012 до 3,1 в 2013 г.  Российский венчурный рынок приближается в этом смысле к консервативному европейскому, где средняя величина сделки составляет 1,4 млн долл. Эксперты связывают это со «взрослением» российского рынка. К тому же многие российские игроки все чаще инвестируют из-за рубежа — как правило, в консорциуме с более опытными зарубежными партнерами.


• Разделение рисков и рост конкуренции за качественные проекты. Самой крупной в прошлом году синдицированной сделкой стало вложение венчурными фондами Intel Capital, Frontier Ventures и Runa Capital 12 млн долл. в развитие Eruditor Group, предоставляющей бесплатные сервисы по подбору специалистов для частных заказов в медицине, образовании, спорте и других секторах.


• Развитие корпоративных венчурных инвестиций. Хотя за 2013 г. только две сделки с участием крупных компаний можно безоговорочно классифицировать как венчурные, эксперты видят четкую тенденцию в развитии этого сегмента рынка. В частности, в 2012—2013 гг. многие российские компании объявили о создании корпоративных венчурных фондов, среди них — Сбербанк, Пробизнесбанк, Промсвязьбанк, Ростелеком и Русгидро.


• Окончание инвестиционного цикла старых фондов, смещение фокуса на управление инвестициями — подготовку к выходу, развитие, работу с проблемными инвестициями.


Структура венчурных инвестиций в 2013 г.

Сфера ИТ-технологий, как и прежде, растет наибольшими в сравнении с другими подсекторами венчурного рынка темпами. Почти 87% инвестиционных сделок в 2013 г. было заключено именно с компаниями  ИТ-сектора. Первое место по объему по-прежнему принадлежит электронной торговле, на которую пришелся наибольший объем инвестиций (392 млн долл.). На втором месте по объему сделок оказался подсектор Consumer web (71 млн долл.).


2014_venchurnye_investicii_4.jpg


Кроме того, в 2013 г. росли такие ИТ-направления, как решения в области образовательных услуг, технологии в финансовом секторе и игры. Сектора промышленных технологий и биотехнологий по-прежнему остаются сравнительно небольшими как по количеству проведенных сделок, так и по объему привлеченных инвестиций. Проблема в том, отмечают эксперты, что на рынке присутствует незначительное число инвесторов, специализирующихся на инвестировании в эти сектора. Основным источником финансирования для начинающих проектов в этой сфере остаются гранты (в основном от государственного Фонда Сколково и Фонда Бортника), финансирование в рамках научных институтов и исследовательских организаций, в случае крупных проектов — от банков и фондов частных инвестиций.


2014_venchurnye_investicii_5.jpg


Прогноз рынка на 2014—2015 гг.

По данным аналитического подразделения IPOboard, количество сделок за январь-март 2014 г. составило 62 (наибольшая активность инвесторов пришлась на февраль: было зафиксировано 48 сделок). Большая часть сделок пришлась на сектор Интернета и ИТ-технологий. Остальные распределились между секторами: робототехника, FMCG, производство 3D-принтеров, биотехнологии.


Согласно отчету IPOboard, события первого квартала 2014 г. показали следующие тренды:
• Большая часть сделок по-прежнему приходится на сектор Интернета и ИТ-технологий.
• Объем инвестиций в 1-м квартале 2014 г. снизился на 39% по сравнению с аналогичным периодом 2013 г. и составил около 100 млн долларов.
• Количество сделок в 1-м квартале 2014 г. увеличилось на 36% по сравнению с аналогичным периодом 2013 г.
• Уменьшился объем инвестиций в более ранние стадии развития бизнеса, не изменится: это будут облачные технологии, мобильный сектор, социальные сети, а также вытекающие из них проекты, связанные с инфраструктурой нового поколения. Из новых трендов можно выделить big data (проекты, которые облегчают работу с огромными объемами данных), проекты, связанные с торговлей криптовалюта-
ми, онлайн-обучение.
• Создание вторых фондов в связи с истекающими сроками инвестирования.
• Возможна активизация фондов, концентрирующих свое внимание на ранних стадиях проектов.


В 2013 г. был создан Фонд развития интернет-инициатив, проинвестировавший в 34 стартапа на стадии pre-seed. По заявлениям инвестора, 16 из этих проектов обладают уникальными технологическими решениями, методиками и алгоритмами. Как отмечают представители фонда, основная часть стартапов является решениями для бизнеса (SaaS, Iaas), проектами в сфере e-commerce, образования, медицины, e-government, цифровых медиа и рекламы.

Подпишитесь на обновления журнала
Также в номере
  • Отрасли

    Который уже нашли западные инвесторы

  • Компании

    Маленькая компания с большим потфелем инноваций. Интервью с президентом инновационной фармацевтической компании Всеволодом Киселевым.

Мы будем рады Вашим отзывам и готовы ответить на вопросы
Нажимая кнопку отправить, вы соглашаетесь
на обработку персональных данных.

© 2020 ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал».

* - доходность на 31.08.2020. Доходность на 31.08.20 за последние 6 месяцев составила 21,59%, за последние 3 месяца - 13,62%. Правилами доверительного управления ОПИФ рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Валютный» предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание надбавок (скидок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда.

Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг, выданные ФСФР России 14 октября 2003 года, на осуществление депозитарной деятельности № 077-06549-000100, на осуществление дилерской деятельности № 077-06541-010000, на осуществление брокерской деятельности № 077-06527-100000, на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 077-06545-001000. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» предоставляет услуги агента по выдаче, погашению и обмену инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент».

Раскрытие информации ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал».

Раскрытие информации ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент».
ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00656 от 15 сентября 2009 года выдана ФСФР России, без ограничения срока действия. Лицензия профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами № 045-14068-001000 от 25 октября 2018 года выдана ЦБ РФ (Банк России), без ограничения срока действия.) До приобретения инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах под управлением ООО «УК ВЕЛЕС Менеджмент» и ознакомиться с правилами, а также с иными документами, предусмотренными Федеральным законом от 29.11.2001 N 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» и иными нормативными актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, включая сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев, можно по адресу: г. Москва, Краснопресненская набережная, д. 12, под. 7, эт. 5, пом. 514, по телефону: + 7 (495) 967-09-13 или в сети Интернет по адресу: www.veles-management.ru. Информация, которая должна быть опубликована в соответствии с правилами доверительного управления паевых инвестиционных фондов, публикуется в «Приложении к Вестнику Федеральной службы по финансовым рынкам». Стоимость инвестиционных паев может, как увеличиваться, так и уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем. Государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления фондом. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением Общества с ограниченной ответственностью «Управляющая компания ВЕЛЕС Менеджмент», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов.
Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Глобальный». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25 июля 2019 года за №3784. Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Валютный». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25 июля 2019 года за №3782. Открытый паевой инвестиционный фонд рыночных финансовых инструментов «ВЕЛЕС – Консервативный». Правила доверительного управления фондом зарегистрированы ЦБ РФ (Банком России) 25 июля 2019 года за № 3783.

Предостережение для инвестора.
Информация, представленная на сайте, не является офертой, предложением либо руководством к действию и не несет в себе стремление побудить Вас к той или иной сделке или операции с ценными бумагами и финансовыми инструментами. Приводимые показатели доходности не определяют будущую доходность вложений и эффективности каких-либо сделок и (или) операций; результаты чьей-либо инвестиционной деятельности в прошлом не определяют доходы инвестора в будущем. Финансовая терминология, используемая на сайте, имеет целью разъяснение условий инвестирования и может не совпадать с понятиями и определениями, данными в законодательстве.
Информация, представленная на сайте, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.

Отзывы

Использование, копирование и распространения материалов сайта допускается в соответствии с правилами лицензирования Creative Commons Attribution 4.0. International license, и возможно только с указанием ссылки на сайт https://veles-capital.ru/.