https://www.high-endrolex.com/42

Алюминий тянет на Восток

8 ноября 2023

Поставки алюминия из России в Китай выросли втрое. UC RUSAL продолжит переориентировать поставки в Азию, несмотря на отсутствие санкций. Какая динамика будет по итогам года, стоит ли ожидать продолжения тренда в 2024 г., и рентабельно ли сейчас производство и экспортные поставки Русала при текущих экспортных пошлинах и других рыночных условиях, рассказал корреспонденту газеты «Ведомости» Василий Данилов, ведущий аналитик ИК «ВЕЛЕС Капитал».

«На наш взгляд, рост поставок российского алюминия в Китай связан отчасти с добровольной, отчасти с вынужденной переориентацией «Русала» на Азию. И хотя Евросоюз пока не ввел ограничения на импорт алюминия из России, США с марта 2023 г. де-факто наложили такой запрет посредством 200%-х ввозных пошлин. Также очевидно, что рано или поздно недружественные западные страны инициируют санкции на продукцию «Русала», что уже активно обсуждается в рамках 12-го пакета европейских санкций. Еще одним немаловажным фактором является поиск «Русалом» альтернативных источников глинозема после потери доступа к украинским и австралийским активам. Так, недавно стало известно, что «Русал» договорился о приобретении 30% китайского производителя глинозема HWNM. Данная покупка является первым шагом для «Русала» и громким сигналом для азиатских партнеров о том, что «Русал» намерен плотно и долгосрочно сотрудничать с данным регионом как через закупки глиноземного сырья, так и через поставки уже готовой алюминиевой продукции.

В текущих условиях «Русал» балансирует на грани рентабельности по причине сохраняющихся низких цен на алюминий. Так, по итогам 1-го полугодия 2023 г. себестоимость алюминия компании составила 2 297 долл. на т при текущей стоимости металла на Лондонской бирже на уровне 2 250 долл. за т. Конечно, благодаря ослаблению рубля себестоимость «Русала» во 2-м полугодии текущего года окажется несколько ниже, а с учетом 150-200 долл. премии к цене LME в ценах реализации «Русал» сейчас работает с положительной рентабельностью EBITDA, однако она исчисляется несколькими процентами. В таких условиях мы не видим оснований для массовой остановки алюминиевых заводов Русала, особенно с учетом того, что данный процесс сопряжен с высокими финансовыми издержками и большими технологическими трудностями. Но и регулярные инициативы властей по увеличению налогового давления на металлургов-экспортеров не добавляют устойчивости «Русалу», поэтому заявления компании о закрытии части производства (и как следствие, сокращении рабочих мест), на наш взгляд, можно рассматривать как социальный аргумент в диалоге с властями».


Подробнее о ситуации вокруг российского алюминия читайте в материале газеты «Ведомости. Северо-Запад» № 42 (183) от 3.11.2023.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

https://www.high-endrolex.com/42

Закажите обратный звонок,
и мы Вам перезвоним

Спасибо за заказ звонка.
Скоро наш менеджер свяжется с вами.

Мы будем рады диалогу с Вами

ВАШЕ СООБЩЕНИЕ ОТПРАВЛЕНО
Ответ на заявление (жалобу) будет подготовлен в срок не позднее 30 дней со дня поступления, а на заявления (жалобы), не требующие дополнительного изучения и проверки, – 15 дней

Отмена подписки

Вы правда хотите отписаться от наших рассылок? Для подтверждения действия, перейдите пожалуйста по ссылке из письма, которое мы выслали на вашу почту.

Оформление подписки

Благодарим за подписку! Для активации подписки, перейдите пожалуйста по ссылке из письма, которое мы выслали на вашу почту.
Выберите новостные ленты:

Редактирование подписки

Благодарим за подписку! Для активации подписки, перейдите пожалуйста по ссылке из письма, которое мы выслали на вашу почту.
Выберите новостные ленты:

Обратная связь по факту мошенничества

ВАШЕ СООБЩЕНИЕ ОТПРАВЛЕНО Мы будем рады диалогу с Вами.
Нажимая на кнопку «отправить», Вы подтверждаете
Согласие на обработку персональных данных