АЛРОСА: Восстановление близко
Мы позитивно оцениваем конъюнктуру мирового рынка алмазов в долгосрочной перспективе, однако эпидемия коронавируса может привести к замедлению спроса на ювелирные изделия в первой половине 2020 г. Для оценки справедливой стоимости акций АЛРОСА мы использовали 5-летнюю DCF-модель с WACC 12,1%. Мы исходили из наиболее негативных предпосылок на 2020 г., а именно: продажи алмазов на уровне 33 млн карат и снижение средней цены реализации на 11% г/г до 120 долл. за карат. Мы устанавливаем целевую цену на уровне 68,3 руб. с рекомендацией «Держать». В случае завершения эпидемии коронавируса АЛРОСА станет одним из главных бенефициаров восстановления потребительского спроса. Согласно прогнозу менеджмента, продажи алмазов в 2020 г. составят 35 млн карат при средней цене реализации 137-139 долл. за карат. При таком сценарии справедливая цена акций АЛРОСА увеличится до 97,7 руб.
Комментарий: Василий Сучков
Скачать PDFКопирование аналитических материалов на онлайн-ресурсах разрешено только с указанием активной ссылки на источник сайт ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал»
Другие статьи
-
15 марта 2020Золото: Растущая волатильность
Спот-цены на золото в начале марта достигли нового пика с декабря года 1 703 долл., оправдывая свою роль защитного актива во времена экономической нестабильности. Акции Полюса и Полиметалла на этом фоне также смотрелись лучше рынка, а активы мировых золотых ETF выросли до нового рекорда. Драгоценный металл и золотодобытчики остаются относительно “тихой гаванью”, но мировая волатильность уже затрагивает и эти активы.
-
15 марта 2020Обнуление процентной ставки ФРС
Обнуление процентной ставки ФРС, как и предыдущее экстренное смягчение процентной политики американским регулятором, практически не добавило оптимизма на финансовые рынки. Более того, действия ФРС в глазах инвесторов, скорее, отражают панику американского центробанка, усиливая тем самым давление на мировые индексы.
