Акрон: Финансовые результаты (1П23 МСФО)

Акрон представил финансовые результаты за 1-е полугодие 2023 г. Компании удалось нарастить объемы производства и реализации основной продукции. Тем не менее, финансовые результаты оказались слабее рекордных показателей прошлого года в связи с падением цен на азотные и сложные удобрения. В настоящее время мировые цены на минеральные удобрения отскочили от минимумов июня. Более того, ослабление рубля также позитивно влияет на результаты Акрона. Тем не менее, на данный момент мы сохраняем осторожный взгляд на бумаги Акрона из-за потенциального усиления налоговой нагрузки в 3-м и 4-м кварталах 2023 г., а также высоких мультипликаторов компании.

Операционные результаты. В 1-м полугодии Акрон нарастил объем производства основной продукции до 4,3 млн тонн, что на 6% выше аналогичного периода прошлого года. Общий объем продаж основной продукции вырос на 1% г/г, до 4,2 млн тонн.

Финансовые показатели. По итогам 1-го полугодия выручка Акрона снизилась на 40% г/г, до 88,0 млрд руб. Падение выручки произошло в результате значительной коррекции цен на реализуемую продукцию компании. В географическом разрезе Акрон существенно увеличил продажи в Китай и страны СНГ, до 7,4 млрд руб. (+48% г/г) и 2,7 млрд руб. (+59% г/г) выручки соответственно. При этом выручка в странах Евросоюза и Великобритании упала на 89% г/г. EBITDA компании сократилась на 55% г/г, до 36,8 млрд руб., с рентабельностью 42% против 55% в аналогичном периоде прошлого года. Чистая прибыль Акрона по итогам 1-го полугодия снизилась на 74% г/г, до 19,0 млрд руб.

Долговая нагрузка. По итогам отчетного периода чистый долг Акрона снизился на 19% г/г, до 32,0 млрд руб. Показатель Чистый долг/EBITDA при этом остался без изменений на уровне 0,3х.