Акрон: Финансовые результаты (3К24 МСФО)
Акрон представил нейтральные операционные и финансовые результаты за 3-й квартал 2024 г. При хорошем росте выручки EBITDA показала снижение, а свободный денежный поток остался в отрицательной зоне, что стало одной из причин значительного роста чистого долга. Акрон по-прежнему остается самой дорогой российской компанией сектора металлов, добычи и химической промышленности с форвардным EV/EBITDA 2024П 11,0х и ожидаемой дивидендной доходностью по итогам текущего года на уровне 2,1%. Мы подтверждаем рекомендацию «Продавать» для бумаг Акрона с целевой ценой 10 837 руб.
Операционные показатели. В 3-м квартале 2024 г. производство товарной продукции Акрона выросло на 7,7% г/г, до 2 123 тыс. т, в то же время как продажи снизились на 1,9% г/г, до 2 093 тыс. т.
Финансовые результаты. По итогам 3-го квартала 2024 г. выручка Акрона выросла на 11,1% г/г, до 47,3 млрд руб., благодаря более высоким ценам реализации. При этом EBITDA снизилась на 8,8% г/г, до 13,7 млрд руб., с рентабельностью 28,9% против 35,2% годом ранее. Свободный денежный поток остается в отрицательной зоне третий квартал подряд из-за оттока средств в оборотный капитал.
Долговая нагрузка. На конец сентября 2024 г. чистый долг Акрона вырос в 3 раза г/г, до 103,3 млрд руб., со значением чистый долг/EBITDA 1,7х.
Дивиденды и байбэк. При коэффициенте выплат на уровне 45% чистой прибыли по МСФО дивиденд Акрона за 9 месяцев 2024 г. мог бы составить 248 руб. на акцию (доходность 1,5% к текущим котировкам), однако компания пока придерживается годичной периодичности выплат. Также Акрон продолжает активно выкупать бумаги с рынка: за 3-й квартал 2024 г. было приобретено 182 тыс. акций (0,5% уставного капитала) против 77 тыс. шт. в предыдущем квартале. Казначейский пакет на балансе компании на конец 3-го квартала 2024 г. достиг 406 тыс. бумаг, или 1,1% уставного капитала.
Копирование аналитических материалов на онлайн-ресурсах разрешено только с указанием активной ссылки на источник сайт ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал»
Другие статьи
-
23 мая 2022ФосАгро: Рост на удобрениях
После возобновления торгов на Мосбирже акции ФосАгро продемонстрировали более позитивную динамику в сравнении с другими бумагами российских эмитентов, что, на наш взгляд, вполне оправдано.
-
28 ноября 2024Российский рынок и рубль могут пытаться стабилизироваться
В начале торгового дня российский фондовый рынок может продолжить попытки коррекционного восстановления ввиду отсутствия негативных геополитических сдвигов и сохранениях прежних фундаментальных факторов. На биржах будут ждать финансовых результатов РусГидро, Акрона, Т-Технологии и АФК "Системы", в то время как в рубле накануне можно было наблюдать разворотные сигналы после достижения локальных минимумов на фоне объявления о мерах поддержки ЦБ РФ.
