Акрон: Прогноз результатов (4К24 МСФО)

24 марта Акрон представит финансовые результаты по МСФО за 4-й квартал и весь 2024 г. Мы ожидаем, что в 4-м квартале 2024 г. компания нарастит выручку на 18,0% г/г, до 57,8 млрд руб., на фоне более высоких продаж и цен реализации товарной продукции. В то же время EBITDA сократится на 7,5% г/г, до 15,7 млрд руб., с рентабельностью 27,1% против 34,7% годом ранее, отражая негативное влияние экспортных пошлин и рост стоимости фрахта. Свободный денежный поток уйдет в отрицательную зону как в 4-м квартале, так и по итогам всего 2024 г. на фоне оттока средств в оборотный капитал. Согласно дивидендной политике Акрон распределяет акционерам не менее 30% чистой прибыли по МСФО, однако на практике коэффициент выплат может доходить до 60%. В случае расчета дивиденда за 2024 г. исходя из 45% чистой прибыли выплата, по нашей оценке, может составить 350 руб. на акцию с доходностью 2,1% к текущим котировкам. При этом мы ожидаем, что рекомендация по дивидендам будет дана позже, в апреле 2025 г. Наша рекомендация для бумаг Акрона – «Продавать» с целевой ценой 10 837 руб.