Банковский сектор: кредиты юрлицам и ипотека на спешат тормозить

Банк России представил предварительные данные по динамике развития банковского сектора в октябре 2023 г. ЦБ продолжает повышать ключевую ставку, однако ужесточение процентной политики пока лишь частично проявляется в динамике основных показателей сектора.

Корпоративное кредитование: добыча крабов поддержала спрос. Второй месяц подряд наблюдается ускорение темпов роста ссуд юридическим лицам. В октябре темп прироста корпоративного кредитного портфеля составил 2,3% против 2% и 1,7% в сентябре и августе соответственно. По данным ЦБ, около трети прироста сформировали компании, занимающиеся добычей крабов (в октябре прошли аукционы второго этапа продажи инвестквот на их добычу). То есть отчасти октябрьский прирост стал результатом разовых событий.

В среднем с июля темп прироста корпоративного портфеля составляет около 2%. В абсолютном выражении чистый прирост портфеля в октябре составил 1,6 трлн руб., обогнав результат сентября (+1,4 трлн руб.).

Напомним, что по итогам заседания в конце октября ЦБ повысил прогноз по кредитованию в корпоративном секторе не текущий год с 14-18% до 16-19%. По итогам октября прирост портфеля уже почти достиг нижней границы обновленного прогнозного диапазона, составив 15,6%.

Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

Розничное кредитование: ипотека мешает торможению. Темпы розничного кредитования формально замедляются второй месяц подряд, однако в целом остаются достаточно высокими. В октябре ссуды физлицам выросли на 2,2% против 2,9% в сентябре и 3,2% в августе.

Основным драйвером розницы остается ипотечное кредитование, которое, несмотря на все меры ограничения со стороны ЦБ, хоть и замедляется, но по-прежнему демонстрирует высокие темпы. В октябре темп прироста ипотечных жилищных кредитов снизился до 2,9% после рекордного роста на 4,1% в сентябре и 3,7% в августе. Выше 3% ипотечный портфель за последние годы рос только в октябре 2020 г.

Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

Наиболее заметно ужесточение процентной политики и регулятивных требований ЦБ проявляется в динамика потребительского кредитования, торможение которого продолжается. В октябре темп прироста портфеля составил уже 1,1% против 1,5% в сентябре и 2,4% в августе (летние показатели были рекордными за последние годы).

Бум в сегменте автокредитования неожиданно возобновился после некоторого замедления роста портфеля в последние месяцы. В октябре портфель вырос на 4,3% после 3,2% в сентябре.

Годовая динамика розничного кредитования остается выше 20%. С начала 2023 г. портфель вырос на 20,8%. Напомним, что в конце октября ЦБ повысил прогноз по розничному кредитованию в 2023 г. с 15-19% до 20-23%. В том числе прогноз по ипотеке был повышен с 17-21% до 24-27%. По итогам октября ипотечный портфель вырос с начала года уже на 25% и пока тормозит крайне неохотно. Мы полагаем, что динамика розничного кредитования и ее соответствие прогнозу Банка России в числе прочего будет иметь решающее значение для регулятора при принятии решений по ставке в декабре. При этом рекордные ежемесячные темпы пока сохраняются главным образом благодаря льготному ипотечному кредитованию. Как только эффект от ужесточения макропруденциальных требований станет более заметен в льготном кредитовании, общий темп прироста ипотеки пойдет на спад.   

Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

Средства юрлиц: слабый прирост на фоне оттока ликвидности в бюджет. После заметного роста в августе (3,7%) средства юридических лиц второй месяц подряд демонстрируют замедление притока — 0,7% в сентябре и 0,2% в октябре. Отметим, что слабый приток средств на счета и депозиты юрлиц в сентябре и октябре сопровождался чистым оттоком ликвидности из банковского сектора по бюджетному каналу. В то же время балансовый объем государственных средств в банковском секторе увеличился в октябре на 1,3 трлн руб. (рекордный прирост за месяц с марта текущего года), что стало результатом крупных размещений Федеральным казначейством ликвидности в банковском секторе в пик уплаты налогов в конце октября.

Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

Повышение ставок усиливает приток средств физических лиц. В октябре средства физических лиц выросли на 1,4% против 1% в сентябре и 0,8% в августе. Чистый абсолютный прирост средств составил почти 600 млрд руб., что оказалось максимумом с июня текущего года.

Отметим, что в последние месяцы депозитные ставки банков ускорили рост. В октябре средняя максимальная ставка по депозитам выросла чуть менее чем на 200 бп, а в первую декаду ноября прибавила еще около 150 бп. Ставка остается ниже уровня ключевой ставки, однако отрицательный спред сокращается: если во второй половине сентября он превышал 300 бп, то в начале ноября снизился до 143 бп. При этом потенциал дальнейшего роста депозитных ставок, на наш взгляд, сохраняется.

Добавим, что повышение рублевых ставок благоприятно сказывается на возвращении наличных в банки, хотя тенденция остается неустойчивой. Так, с сентября наличные демонстрируют нетто-приток после оттока в предыдущие семь месяцев. Совокупный приток наличных в банки с начала сентября уже превысил 300 млрд руб. (за предыдущие семь месяцев из банков ушло почти 2 трлн руб.).

Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

Финансовый результат: под давлением укрепления рубля и роста ставок. Чистая прибыль банковского сектора два последних месяца сокращается после рекордных результатов лета и сентября. В октябре показатель составил 256 млрд руб. против 296 млрд руб. в сентябре и 353 млрд руб. в августе. Основными факторам снижения прибыли банков ЦБ назвал отрицательную валютную переоценку (из-за укрепления рубля) и отрицательную переоценку ценных бумаг из-за роста процентных ставок.

Новые максимумы по рублю и давление на потребительский спрос под влиянием роста ставок формируют условия для новых минимумов прибыли банковского сектора в ноябре и декабре.

Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал