Банковский сектор: под влиянием сезонности и ужесточения ДКП

Банк России представил предварительные данные по динамике банковского сектора в январе 2024 г.

Корпоративное кредитование: под влиянием сезонности. В январе корпоративный кредитный портфель почти не изменился в объеме. Схожую динамику портфель демонстрировал в январе год назад. Январское отсутствие кредитной активности объясняется сезонным фактором, в том числе отсутствием у компаний и предприятий необходимости в финансировании оборотных средств после прихода бюджетных ресурсов за оплату госконтрактов в конце прошлого года.

В обновленном в феврале макропрогнозе ЦБ повысил темп прироста кредитования нефинансовых организаций с 5-10% до 6-11%. Мы полагаем, что близость фактического показателя к нижней или верхней границам диапазона будет напрямую зависеть от длительности периода сохранения Банком России текущей ключевой ставки.

Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

Потребительское кредитование отыграло потери декабря. После балансового снижения портфеля потребительских кредитов в декабре (с корректировкой на крупную сделку по продаже кредитов портфель почти не изменился) в январе темп прироста оказался положительным, составив 0,8%. Прирост превысил динамику января 2023 г. (0,5%).

В 2024 г. ЦБ ожидает прирост потребительского портфеля на уровне 3-8%. Мы полагаем, что в замедлении темпов потребительского кредитования основную роль будут играть не столько высокая ключевая ставка (в данном сегменте ставки и без того всегда оставались высокими для многих категорий заемщиков), сколько ужесточение регулятивных требований ЦБ (критерии и лимиты выдачи для банков и т.д.).

Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

Ипотека: под давлением календарного фактора и ужесточения условий.  Темп прироста ипотечных жилищных кредитов замедляется четвертый месяц подряд, хотя слабая январская динамика является не только результатом ужесточения условий выдачи, но и сезонности. Портфель вырос на 0,6%, что стало минимумом с января прошлого года. Объемы выдачи ипотеки с господдержкой сократились, по данным ЦБ, в 3,5 раза по сравнению с декабрем, составив 189 млрд руб. за месяц. На фоне обвала выдачи льготной ипотеки сокращение выдаваемых рыночных кредитов было менее заметным (-35%, до 86 млрд руб.).

В обновленном макропрогнозе ЦБ не изменил свои ожидания по приросту ипотечного портфеля в 2024 г. (7-12%), несмотря на готовность длительного поддержания жесткой ДКП. Основным фактором замедления портфеля по сравнению с рекордами 2023 г. будет выступать ужесточение условий льготного кредитования.

Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

Фондирование: традиционное сокращение в начале года. В январе наблюдалось сокращение средств клиентов как в корпоративном секторе, так и на депозитах населения. Отрицательная динамика носит сезонный характер и не стала сюрпризом после мощного притока в конце года на фоне ускорения расходования бюджетных средств и авансирования выплат.

В 2024 г. ЦБ ожидает прирост средств клиентов на 6-11%, как по корпоративному, так и розничному сегменту.   

Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

Финансовый результат: резервы помогли. В январе чистая прибыль сектора составила 354 млрд руб., что стало рекордом для всего 2023 г. и в частности превысило январский результат прошлого года более чем в полтора раза. Основным источником прибыли в январе стало восстановление резервов по корпоративным кредитам. Также ЦБ отметил сокращение операционных расходов.

После рекордной прибыли за 2023 г. в размере 3,3 трлн руб. (0,2 трлн руб. в 2022 г.) ЦБ ожидает по итогам 2024 г. некоторое сокращение показателя — 2,3-2,8 трлн руб. Полагаем, что на фактическую величину прибыли в числе прочего окажут существенное влияние динамика валютного курса и продолжительность периода сохранения высоких ставок регулятором.

Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал