Банковский сектор: позади год рекордов, впереди торможение

Банк России представил предварительные данные по динамике банковского сектора в декабре и за 2023 г. Ужесточение процентной политики и регуляторных условий уже отчетливо проявляется в потребительском кредитовании и рыночной ипотеке, однако корпоративный сегмент и льготная ипотека по-прежнему не спешат «тормозить».

Корпоративное кредитование: умеренное замедление темпа прироста. В декабре корпоративный кредитный портфель вырос на 1,8%. Второй месяц подряд темп портфеля замедляется, однако остается на повышенном уровне (в том числе для декабря). В числе факторов спроса на кредиты в конце года ЦБ отметил финансирование текущей деятельности, где бюджетные выплаты не успели поступить в полном объеме до исполнителей госконтрактов.

Во втором полугодии 2023 г. темп прироста в среднем составил 2%. За 2023 г. рост портфеля превысил 20% против 14,3% в 2022 г. Среди основных причин активного роста кредитования — спрос в строительном секторе, замещение валютного кредитования рублевым и финансирование сделок по выкупу активов и бизнеса нерезидентов.

В 2024 г. ЦБ ожидает прирост корпоративного портфеля на уровне 5-10%. Отклонение фактического показателя в сторону нижней или верхней границ диапазона вероятно напрямую будет зависеть от длительности периода сохранения Банком России текущей ключевой ставки.

Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

Темп прироста розничных ссуд продолжил замедление, начатое после рекордной динамики в августе. В декабре ссуды физлицам выросли на 0,2%, что стало минимальным месячным приростом за последние годы.

Потребительское кредитование уходит в минус. Резкое замедление в декабре произошло главным образом за счет потребительских кредитов, портфель которых сократился почти на 2%. Впрочем, с корректировкой на крупную сделку по продаже кредитов портфель сократился лишь на 0,1%. Даже без учета декабрьской сделки по секьюритизации рост портфеля за год составил 13,6%, что заметно выше результатов 2022 г. (2,7%).

Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

В 2024 г. ЦБ ожидает прирост потребительского портфеля на уровне 3-8%. Мы полагаем, что в замедлении темпов потребительского кредитования основную роль будут играть не столько высокая ключевая ставка (в данном сегменте ставки и без того всегда оставались высокими для многих категорий заемщиков), сколько ужесточение регулятивных требований ЦБ (критерии и лимиты выдачи для банков и т.д.).

Льготная ипотека держит темп. Темп прироста ипотечных жилищных кредитов в декабре составил 1,6%. Однако с корректировкой на сделки секьюритизации ЦБ оценил декабрьский результат в 2,9% — почти без изменений к ноябрю и октябрю 2023 г. Основной вклад в динамику по-прежнему вносят кредиты с господдержкой: по данным ЦБ, их объем выдачи в декабре (655 млрд руб.) увеличился на 21% к ноябрю (540 млрд руб.). Выдача рыночной ипотеки обвалилась почти на треть к ноябрю, составив 131 млрд руб.  

Прирост ипотечного портфеля за 2023 г. составил рекордные 34,5% против 20,4% в 2022 г. В 2024 г. ЦБ ожидает замедления темпов роста до 7-12%. Основным фактором замедления будет выступать ужесточение условий льготного кредитования.

Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

Фондирование: традиционный прирост на бюджете и авансировании. В декабре наблюдался внушительный приток средств как в корпоративном секторе, так и на депозиты населения. Средства юридических лиц выросли на 5,2%, что во многом стало результатом традиционного для конца года ускорения расходования бюджетных средств. Средства физических лиц прибавили 6,9%, что также не стало сюрпризом для конца года, когда традиционно происходит авансирование январских выплат (пенсии, соцпособия, премии и т.п.).

В структуре средств физлиц ЦБ зафиксировал примерно равный приток на текущие счета (+1,5 трлн руб.) и на срочные вклады (+1,4 трлн руб.). Фактором притока средств на депозиты населения помимо декабрьской сезонности в декабре по-прежнему выступало повышение процентных ставок по банковским вкладам.

В 2024 г. ЦБ ожидает прирост средств клиентов на 6-11%, как по корпоративному, так и розничному сегменту.   

Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

Финансовый результат: декабрьское сокращение не помешало рекордному году. В декабре чистая прибыль банков по балансу составила 176 млрд руб., что в полтора раза меньше ноябрьского результата и на 13% уступает результату декабря 2022 г. При этом, по оценке ЦБ, фактическая чистая прибыль за декабрь составила лишь 64 млрд руб., что вчетверо ниже ноябрьского результат. Фактическую прибыль регулятор оценил без учета дивидендов на сумму 112 млрд руб., полученных одной из российских банковских «дочек». Давление на фактическую прибыль в конце года оказали рост отчислений в резервы и увеличение операционных расходов.

После рекордной прибыль за 2023 г. в размере 3,3 трлн руб. (0,2 трлн руб. в 2022 г.) ЦБ ожидает по итогам 2024 г. некоторое сокращение показателя — 2,3-2,8 трлн руб. Полагаем, что на отклонение фактической величины прибыли от границ прогнозного ориентира (или даже на выход за границы ориентира) будет в том числе влиять динамика валютного курса и продолжительность периода сохранения высоких ставок регулятором.

Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал