Денежный рынок: банки торопятся с усреднением до повышения ставки

Банки торопятся с усреднением. За последнюю неделю в банковском секторе сохранялся небольшой, но профицит ликвидности. Напомним, что в самом начале октября ликвидная позиция банков с ЦБ уходила на несколько дней в минус. К понедельнику 14 октября профицит составлял 130,1 млрд руб.

Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

За неделю банки заметно сократили объем средств на депозитах в ЦБ и нарастили остатки на корсчетах. Приток средств на корсчета был зафиксирован с началом нового периода усреднения обязательных резервов в ЦБ (с 9-го октября). В преддверии заседания Банка России, от которого рынок ожидает дальнейшего повышения ключевой ставки, банки постараются выполнить требования по усреднению резервов с опережением (чтобы потом не привлекать подорожавшую ликвидность) и будут поддерживать заметный объем остатков на корсчетах.

Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

Ставки денежного рынка: спреды к КС сузились, но остаются отрицательными. Ставки денежного рынка отреагировали соответствующим ростом на усиление спроса на ликвидность в процессе пополнения банками корсчетов в ЦБ. Однако спред коротких ставок к ключевой ставке ЦБ остается пока в комфортной отрицательной области.  

Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

Источник: Мосбиржа; оценка: Велес Капитал

До заседания ЦБ спрос на ликвидность сохранится. В период до октябрьского заседания ЦБ РФ ожидаем, что банки будут поддерживать значительный объем средств на корсчетах, что подтолкнет ставки денежного рынка к дальнейшему росту. Ставки могут сравняться с уровнем КС ЦБ или на какой-то период времени превысить ее. Однако после заседания регулятора и до окончания периода усреднения (12 ноября) можно будет ожидать резкого снижения стоимости ликвидности из-за досрочного выполнения банками требований по усреднению.