Денежный рынок: бюджет помогает возвращать депозиты ФК

Денежный рынок и ликвидность банковского сектора. В банковском секторе за последнюю неделю выросло значение профицита ликвидности. К понедельнику показатель достиг 1,5 трлн руб. против 1,1 трлн руб. неделей ранее. Фактором роста профицита по традиции стал бюджетный канал, в частности приток ликвидности от исполнения бюджетных расходов. За прошедшую неделю банки сократили задолженность перед Федеральным казначейством (ФК) на 753 млрд руб., однако за счет притока средств от исполнения расходов сальдо бюджетного канала за неделю осталось положительным (+365 млрд руб.). В целом с конца апреля банки сократили задолженность перед ФК на 3 трлн руб., однако общее сальдо ликвидности по бюджетному каналу за этот период осталось в плюсе (+101 млрд руб.). Отток ликвидности на погашения был с избытком перекрыт ликвидностью от исполнения расходов.

Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

Спред межбанковской ставки Ruonia к ключевой ставке ЦБ остается в отрицательной области.

Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

Спред сохраняется отрицательным как за счет притока в систему средств из бюджета, так и предоставления ликвидности сектору Банком России через операции аукционного РЕПО. Сегодня ЦБ существенно сократил лимит на недельном аукционе, предложив банкам лишь 200 млрд руб. (940 млрд руб. неделей ранее). Спрос превысил лимит, но оказался не столь существенным — 614,2 млрд руб.,

Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

На текущей неделе рынку предстоят традиционные налоговые перечисления. Ожидаем, что если ФК поможет банковскому сектору размещением ликвидности на депозиты и через операции РЕПО, то спред Ruonia к КС ЦБ останется в отрицательной области, хотя вероятно и сузится до минимального значения.