Денежный рынок: сохранение комфортной обстановки

Денежный рынок и ликвидность банковского сектора. В банковском секторе с начала года сохраняется профицит ликвидности. С конца января его медианное значение закрепилось выше 1 трлн руб.

Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

С начала года бюджетный канал остается источником ликвидности. Даже с учетом проведенных налоговых платежей нетто-приток бюджетных средств составил более 1 трлн руб. Дополнительным источником ликвидности выступают наличные деньги. Чистый приток наличных в банковский сектор с начала года составил 571 млрд руб., хотя с окончанием января положительная динамика замедляется.

Профицит ликвидности и комфортная ситуация с усреднением резервов поддерживают заметный отрицательный спред межбанковской ставки Ruonia к ключевой ставке ЦБ. На прошедшей неделе спред оставался на уровне -0,3 пп.

Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

В ставках денежного рынка Rusfar заметных изменений в последние недели нет, на участке срочности до 1 мес. включительно ставки комфортно сохраняются ниже уровня ключевой ставки ЦБ.

Источник: Мосбиржа, ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

Некоторое удорожание стоимости рублевой ликвидности можно ожидать в день завершения текущего периода усреднения обязательных резервов в ЦБ (11 февраля). Также в дни пиковых налоговых платежей в феврале не исключен разовый подъем коротких ставок до уровня КС ЦБ. Однако в целом при условии сохранения профицита бюджетной ликвидности в системе мы не ожидаем в ближайшее время какого-либо ухудшения ситуации на денежном рынке.