Денежный рынок: в ожидании перехода к дефициту ликвидности

Денежный рынок и ликвидность банковского сектора. В банковском секторе при сохранении структурного профицита ликвидности на уровне более 1 трлн руб. межбанковские ставки остаются заметно выше ключевой ставки ЦБ. С начала апреля средняя величина профицита ликвидности составила комфортные 1,2 трлн руб.

                            Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

За этот же период средний положительный спред ставки Ruonia к КС ЦБ составил 0,52 пп. Ликвидность в системе есть благодаря бюджету, но ставки остаются высокими.  

                                     Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

Одна из главных причин такой ситуации — неравномерное распределение ликвидности в банковской системе. Как результат, на прошедшей неделе ЦБ сообщил, что приступает к проведению операций по предоставлению ликвидности — недельным аукционам РЕПО. Отметим, что семидневное аукционное РЕПО регулятор в последний раз использовал в марте-мае 2022 г. В марте 2022 г. банковский сектор уходил в структурный дефицит ликвидности.

                                     Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

Первый недельный аукцион РЕПО состоится сегодня, лимит предоставления ликвидности составит 1,8 трлн руб.

Напомним, что к концу текущего года ЦБ ожидает дефицит ликвидности в размере 1,6-2,4 трлн руб., при этом переход от профицита к дефициту может произойти уже к середине года.