Денежный рынок: возврат депозитов ФК поддерживает ставки выше КС

Денежный рынок и ликвидность банковского сектора: возврат депозитов ФК поддерживает ставки выше КС. В банковском секторе сохраняется структурный профицит ликвидности на уровне более 1 трлн руб. В начале марта бюджет вернул часть средств в систему (после уплаты налогов в конце февраля), однако чистый приток ликвидности оказался вблизи нулевых отметок, так как банки сразу направили средства на погашение депозитов Федерального казначейства, в том числе привлеченных в пик налогового периода. Под влиянием крупных погашений перед ФК в начале марта и неравномерного распределения бюджетной ликвидности в системе спред ставок денежного рынка к ключевой ставке ЦБ остается в положительной области. К концу прошедшей недели спред Ruonia к КС ЦБ достиг 40 бп, что стало очередным рекордным значением с декабря 2024 г.

                                    Источник: ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

Короткие ставки денежного рынка Rusfar на прошедшей неделе продолжили рост и еще больше оторвались от ключевой ставки вверх.

                                    Источник: Мосбиржа, ЦБ РФ; оценка: Велес Капитал

На текущей неделе не исключено, что спреды ставок к КС ЦБ останутся вблизи или даже обновят рекордные положительные значения, так как сегодня завершается очередной период усреднения обязательных резервов в ЦБ. Однако к концу недели мы все же ожидаем некоторого смягчения ситуации, хотя и с сохранением спредов в положительных областях.