Для возвращения к росту Эталону могут понадобиться фундаментальные улучшения

Российский фондовый рынок к середине сессии вышел в сдержанный минус, оставаясь в ожидании значимых геополитических новостей. Индекс Мосбиржи к 14:20 мск упал на 0,13%, до 2773,79 пункта. Индекс РТС снизился на 0,13%, до 1150,90 пункта.

Рубль к юаню на Мосбирже к середине дня ослабевал на 1,2%, до 10,98 руб, корректируясь от локального максимума прошлой недели 10,80 руб. Доллар и евро на Форекс также повышались примерно на 1,2%, до 76,44 руб и 90,67 руб соответственно, пребывая в стадии коррекции после падения прошлой недели.

Эмитенты

В наибольшем плюсе к середине сессии находились акции Эталона (+7,55%), бумаги Селигдара (+6,50%), акции РУСАЛа (+3,01%), котировки Норникеля (+2,27%), бумаги Полюса (+1,51%).

Акции Селигдара и Полюса оставались в стадии ралли вместе с ценами на золото, которые в понедельник поднялись выше 5100 долл/унц в условиях мировой геополитической неопределенности, слабого доллара, а также рисков нового шатдауна в США.

На новых максимумах находились также цены на серебро, платину и палладий, обеспечивая покупки в акциях Норникеля.

Цены на алюминий в понедельник при этом вновь взяли курс на максимум этого года и самое высокое значение с апреля 2022 года 3215 долл/тонну и оказывали поддержку акциям РУСАЛа.

Эталон в понедельник заявил о начале сбора заявок на участие в SPO по цене 46 руб за акцию, который продлится с 26 января по 9 февраля включительно. В рамках SPO компания может разместить до 400 млн обыкновенных акций дополнительного выпуска для привлечения целевого объема средств в размере до 18,4 млрд руб Все денежные средства, привлеченные в рамках SPO, поступят в компанию, из них 14,1 млрд рублей Эталон намерен направить на финансирование стратегической сделки по приобретению АО «Бизнес-Недвижимость». АФК «Система» (основной акционер Эталона) при этом подала заявку на участие в SPO «Эталона» на весь рыночный объем размещения. Кроме того, Эталон в понедельник представил операционные результаты за 2025 год, согласно которым объем новых продаж в денежном исчислении вырос на 5% г/г, а денежные поступления также увеличились на 5% г/г.

С технической точки зрения акции Эталона, который в 2025 году завершил редомициляцию, утром понедельника в том числе на фоне публикации годовых операционных результатов подскакивали до 45,90 руб – максимума с ноября 2025 года, после чего отступили ниже. Котировки с сентября прошлого года преимущественно пребывали в рамках диапазона 38-43 руб, из которого попытались выйти наверх в том числе сегодня. Гистограмма и линии MACD дневного и недельного графиков при этом дают преимущественно позитивные сигналы и перешли к росту, не исключая дальнейшего повышения бумаг. Вероятность возвращения к росту увеличится при стабилизации котировок выше 46,24 руб (пик ноября) с перспективой движения к следующим сопротивлениям и перехода к среднесрочному повышению. Затруднять покупки могут неопределенные дивидендные перспективы Эталона, жесткие монетарные условия в РФ и отсутствие значимых драйверов роста на российском фондовом рынке в целом. В то же время близость достигнутого в прошлом году исторического минимума 36,82 руб при прочих равных может приостановить возможные продажи. С фундаментальной точки зрения на данный момент известно, что Эталон за 1-е полугодие 2025 года получил чистый убыток в размере 8,94 млрд руб против убытка 1,49 млрд руб годом ранее, что во многом было связано с высокой ключевой ставкой в РФ. Позитивное влияние на инвестиционный кейс застройщика в ближайшие месяцы, таким образом, может оказать постепенное снижение ключевой ставки и надежды на выплату дивидендов (вероятно, не раньше следующего года).

В наибольшем минусе к середине дня находились акции Новатэка (-1,69%), бумаги ВК (-1,57%), котировки АФК «Системы» (-1,51%), акции Аэрофлота (-1,48%).

В понедельник стало известно, что страны ЕС окончательно одобрили запрет на импорт российского СПГ с 1 января 2027 года, а трубопроводного газа – с 30 сентября 2027 года. Новости оказывали давление на акции Новатэка.

Внешний фон: нейтральный

Биржи Европы: умеренно негативный настрой. Индекс Euro Stoxx 50 к середине сессии: -0,2%. В регионе в начале недели сохраняются осторожные настроения, при этом индекс делового климата Ifo по Германии за январь остался на уровне 87,6 пункта (ожидалось 88,3 пункта).

Нефтяной рынок: умеренно позитивный настрой. Ближайшие фьючерсы на нефть Brent к середине сессии повышались менее чем на 0,5%, консолидируясь недалеко от важной отметки 65,50 долл в ожидании геополитических и экономических сигналов. Одним из бычьих рисков ближайших дней является эскалация напряженности между США и Ираном.  

Биржи США: умеренно негативный настрой. Фьючерсы на индекс S&P 500 к середине сессии в РФ: -0,2%. Настроения в США также осторожны, а неделя будет насыщенной как на экономические (заседание ФРС, сделка по финансированию правительства), так и на корпоративные (сезон квартальных отчетностей) события.  

События дня:

• заказы на товары длительного пользования США в ноябре (16.30 мск)

Рынок внутри дня

Общий настрой: Западные фондовые площадки в понедельник находились в стадии сдержанного ухода от риска перед важными экономическими и корпоративными событиями недели. Индексы Мосбиржи и РТС к середине дня не показывали значительных изменений в ожидании главным образом геополитических сигналов. Долларовый индикатор при этом вновь обновил пик с августа 2025 года, хотя рубль перешел к коррекции от локальных пиков прошлой недели.