Евраз: Угольный нюанс
В 1-м полугодии 2026 г. ожидается начало торгов акциями ПАО «Евраз» на Мосбирже в результате выделения компании из британской Evraz plc. Принимая во внимание ожидаемое оживление внутреннего рынка стали на фоне снижения уровня ставок, появление на Мосбирже еще одного крупного сталевара существенно расширит возможности российских инвесторов. ПАО «Евраз» объединит все российские активы Evraz plc (НТМК, ЗСМК, КГОК, Ванадий Тула и Распадская). Мощность ПАО «Евраз» составит около 12,0 млн т стали в год, что сопоставимо с ММК и Северсталью, а по абсолютному размеру финансовых результатов компания займет уверенное третье место в стальной четверке. Мы считаем, что по EV/EBITDA 2024 ПАО «Евраз» должен быть оценен немного дешевле НЛМК, принимая во внимание более высокую рентабельность последнего. Таким образом, при целевом значении мультипликатора на уровне 2,2х текущая совокупная стоимость (EV) ПАО «Евраз» должна составлять 396 млрд руб., что при чистом долге в размере 177 млрд руб. позволяет нам оценить рыночную капитализацию в 219 млрд руб. Данные расчеты отражают теоретическую оценку ПАО «Евраз» в том случае, если бы акции компании получили листинг на Мосбирже в начале декабря 2025 г.
Копирование аналитических материалов на онлайн-ресурсах разрешено только с указанием активной ссылки на источник сайт ООО «ИК ВЕЛЕС Капитал»
Другие статьи
-
3 декабря 2025Мечел остается в сложной ситуации, но долгосрочная поддержка уже близко
Сегодня стало известно, что Мечел приостановит работу метизного завода в Карелии из-за трудных времен. С технической точки зрения обыкновенные акции Мечела после достижения в октябре минимума с декабря 2020 года 61,91 руб пытались восстановить позиции, после чего столкнулись с сопротивлением 76,50 руб (средняя полоса Боллинджера недельного графика), что может предупреждать о недостаточных силах покупателей для развития роста.
-
2 декабря 2025В РФ ждут визита Уиткоффа в Москву, акции сохраняют базу для развития роста
В начале основной торговой сессии российский фондовый рынок может перейти в стадию консолидации в ожидании важных геополитических новостей, в частности, с запланированной на сегодня встречи спецпосланника США Уиткоффа с Владимиром Путиным в Москве. Сигналы в отношении прогресса в мирных переговорах могут активизировать покупателей в течение дня, а при более пессимистичном сценарии, напротив, вернуть рынок к продажам.
