Fix Price: Прогноз финансовых результатов (3К23 МСФО)

Согласно нашим расчетам, выручка компании по итогам отчетного периода увеличилась на 6,7% г/г. Темпы роста, как мы предполагаем, ускорились благодаря смягчению эффекта высокой базы сравнения по мере приближения к концу года. Мы полагаем, что сентябрь стал наиболее сильным месяцем прошедшего квартала. Сопоставимые продажи, по нашим оценкам, все еще демонстрировали отрицательную динамику, и ситуация может исправится только по итогам следующего отчетного периода. Темпы роста торговой площади мы оцениваем в 14,2%, что на 0,8 п. п. меньше, чем во 2К. Мы ожидаем, что доля новых ценовых категорий в выручке продолжала расти, а продажи непродовольственного ассортимента улучшились относительно сопоставимого периода прошлого года.

Валовая маржа, согласно нашим оценкам, составила в отчетном квартале 33%, что близко к значениям первой половины года и на 0,6 п.п. выше результата 3К 2022 г. Рост курса рубля пока в полной мере не оказал давление на валовую маржу, что может произойти в следующем квартале. Ритейлер продолжает эффективно переносить инфляцию на полку за счет ротации ассортимента. В структуре SG&A наиболее заметный рост доложены были показать расходы на персонал. Высокая конкуренция за рабочую силу приводит к опережающему росту зарплат. Мы ожидаем, что расходы на персонал выросли с 10,4% от выручки годом ранее до 11,5%. В силу подобной динамики валовой маржи и SG&A рентабельность EBITDA, по нашим расчетам, снизилась на 1,3 п.п. г/г и составил 17,4%.