Фосагро: Операционные результаты (4К23)

Фосагро представил слабые операционные результаты за 4-й квартал 2023 г. Тем не менее, несмотря на снижение производства в 4-м квартале, совокупное производство удобрений по итогам всего 2023 г. показало рост на 2,1%. Наша рекомендация по бумагам Фосагро находится на пересмотре.

Производство. В 4-м квартале 2023 г. Фосагро снизил производство удобрений на 2,7% г/г, до 2 639 тыс. т. При этом производство фосфорсодержащей продукции сократилось на 2,3% г/г, азотосодержащей – на 3,7% г/г. При этом по итогам 2023 г. производство удобрений выросло на 2,1%, до 10 994 тыс. т, в рамках стратегии органического роста. В частности, руководство Фосагро отмечает рост производства MAP на 12,9% в том числе благодаря новому производственному комплексу в Волхове.